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PMI超预期下行，蕴含哪些信号？

PMI生产指数50.8，尽管仍在荣枯线上，但该指标低于50在中国历史上仅有一次；2019年PPI通缩成为必然，警惕“债务-通缩”风险重现；2018年企业被动补库存，2019年企业将主动去库存；重申十年国债收益率下行至3%。来源：海清FICC频道（ID：haiqing_FICC） PMI生产指数50.8，尽管仍在荣枯线上，但该指标...

2019/01/02 53372

央行放大招，债券牛市进入下半场

2018年7月18日，网传央行近日窗口指导银行，将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1：1给予MLF资金，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款不鼓励。对于信用债投资，AA+及以上评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债不...

2018/07/20 46089

供需双弱证实“新周期”烂尾，经济下行“压力山大”

二季度GDP同比结束连续三个季度的6.8%，回落至6.7%，为2008年金融危机以来最低增速，2018年新周期烂尾、经济下行压力巨大。当前内外交困的背景下，财政政策应当更加积极，同时是采用“减税”而非扩大财政支出的方式。来源：海清FICC频道（ID：haiqing_FICC）中国二季度GDP同比6.7%，预期6.7%，一季度6.8...

2018/07/17 31795

生产端数据回落，与弱需求的背离收敛，经济下行压力加大

6月PMI数据边际走弱，主要与生产、新订单下降有关，此前“生产稳、需求弱、金融弱”格局大概率以生产的持续下行结束，2018年经济下行压力巨大。海清FICC频道重申核心观点：“十年国债下至3%”、“人民币汇率贬至7”。来源：海清FICC频道（ID：haiqing_FICC）中国6月官方制造业PMI51.5，预期51.6，前值51.9...

2018/07/02 31902

工业增加值已经“失真”，“精准去杠杆”才能结出善果、避免苦果

不要被工业增加值同比、工业企业利润同比数据误导，应当认识到中国经济的严峻性，这是政策决策的基础；“精准去杠杆”、打破刚性兑付要继续推进，要保持战略定力，不能用国家信用为借钱不还的小部分企业买单。来源：海清FICC频道（ID：haiqing_FICC）事项一：北京时间2018年6月14日凌晨，美联储6月议息会议加息25个基点，符合市...

2018/06/15 26989