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西部利得遭基金史上最重罚,公募基金破产第一例板上钉钉?

环球老虎财经 孙涵宇 2017/04/21 19:12 48831
西部利得遭基金史上最重罚,公募基金破产第一例板上钉钉?
©视觉中国
"公募业务的外延自大资管时代开始便不断向外扩容,但领域跨越越广,逾越监管红线的行为却越难以被控制。4月19日晚间,西部证券一纸公告,揭开了其控股子公司西部利得基金不为人知的另一面。据悉,西部利得基金因四项违规行为受到监管行政处罚,而处罚力度令业内侧目。"

本已连续6年的亏损,进一步又遭到监管重罚,西部利德基金的平台型公募转型或中道崩阻,其最最基本的基金存续则运营面临生死大考。便在委外理财调查风声鹤唳之时,西部证券4月18日发布公告,证监会列出西部证券旗下西部利得基金四大罪状,直指西部利得基金通道业务酿成的种种不合规现象,并对西部利得基金以及相关责任人处以重罚。


公募基金监管趋严是众所周知的事实。而更有一说,公募机构的管理办法即将处于修订状态,而伴随着行业内部风险事件的出现,公募等买方机构正在进入更加严格的强监管周期。


1、屋漏偏逢连阴雨


根据公告,证监会将对西部利得基金采取责令改正和暂停公募基金产品注册申请3个月;并对总经理贺燕萍、基金经理张维文、王宇出具警示函;而上述处罚决定书显示,西部利得基金在基金运作过程中存在资产配置比例、信息披露等多项合规问题。


一次性处罚四次违规操作,涉嫌违规情节的复杂性,又都是重罚。证监会这次,无疑是对西部利得基金下了一剂猛药,以正视听。


罪状之一,实际履行基金职责与对外披露基金经理不符。圈内人都明白,做通道业务的都会有这样的问题。证监会只是抓了你一个典型,你做的通道业务有些过分了,基金管理人形同虚设,监管部门怎能不问责?这和罪状之三,新动向灵活配置混合型证券投资基金未按照基金合同约定策略进行资产配置。有异曲同工之效,说的都是权责分离。


罪状之二,投资具有基金托管人资格的同一商业银行存款占基金资产净值比例超过20%,投资不具有基金托管人资格的同一商业银行存款占基金资产净值比例超过5%。这是因为基金经理对存款配资比例的话语权十分大,加之存款集中度过高容易酿成高额利益输送等违规行为,这也是再说通道变成了唯一的收入来源。


罪状之四,西部利得基金旗下多只基金连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形,却未召开基金份额持有人大会进行表决。这点和第一点,确实能说明西部利得基金内部监督管理缺失。


但由浅及深,还是因为近年来,西部利得没办法获利,转而做通道业务,不料却惹来一身“腥”。


2、连年亏损每况愈下


西部利得基金成立于2010年,现有西部证券持股51%,利得财富管理有限公司持股49%。一只公募有着极为简单的盈利模式——即扩张规模,收取管理费。作为一只成立时间超过6年的公募基金,西部利得基金却难以置信地连续六年亏损,从未盈利。在2014年,当时还叫做纽银梅隆西部基金的西部利德基金遭到外方纽约银行梅隆银行的撤资(转让于利德财富),一变这才变成了内资基金公司。外资撤资,援引的原因是因为“投资理念”分歧,而市场人士认为,其原因不过是“赚钱能力太弱”。


2011-2015五个财年,西部利得基金净利润分别亏损4248.49万元、1331.27万元、4338.04万元、3725.07万元、955.67万元。2016年仅上半年,西部利得基金净利润再度亏损高达1422.4万元,不过介于西部证券2016年年报数据暂没披露,西部利得基金去年整体盈亏情况尚不能知晓。


西部利得基金旗下多只基金产品去年也是利润亏损。13只权益类基金产品,除去6只货币基金,其余7只基金中,仅有一只上涨,西部利得多策略优选混获得正收益,但该基金去年却面临净赎回50.17亿份。此外,西部利得基金旗下多只其他基金产品在2016年出现净赎回。西部利得成长精选混合基金去年净赎回也超20亿份,为33.07亿份,最后西部利得成长精选混合基金去年更是亏损1400万元。



除了巨额的亏损,多个管理岗位的空缺是其内部管理的缺失。投资总监一职,更是空了一年半。之久最艰难的时候,权益类投资经理竟只有两人在苦苦支撑。其实,早在2013年,公司就发现连续亏损的事实,开始实行策略调整。承接各大客户做通道业务,由公转私,颇有些私募基金的意味。在当时看来是大势所趋民心所向的事情,今日却在强监管的问责下,变成了一种原罪。


3、西部证券或大义灭亲?


近两年,券商越来越难做是业界的共识。大型券商,平安证券、兴业证券亦如此,更不必谈西部证券。很多券商都转而做通道业务来维持利润,而此番西部利得基金或因通道业务违规遭重罚,无疑是给了给了其母公司西部证券一记重重的警告。进退两难,西部证券在自身净利润日益下降的今天,子公司还捅出了这么大个篓子,让彼此陷入了囚徒困境。


基金业难做,转做通道业务早已是业界公开的秘密。此次西部基金是被证监会盯住的治理通道业务的标杆案例。但西部证券常年过度依赖平台型发展模式大搞通道业务,亏损状态下遭此大劫,公司经营模式受到了最为严峻的拷问,其甚至威胁到了基金公司的生存,会不会成为公募基金破产第一例呢?


西部证券也极其不希望这样的事情发生的,他们的大股东利益将受到严重的影响。而证监会这一记重拳,无疑是贴着西部证券的脸打来。何去何从,西部证券一定会再三思量。断尾之痛,非常人所能忍受。


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