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军工是否可以入场了?

环球老虎财经 2017/05/19 15:22 2267
军工是否可以入场了?
©视觉中国
"会议主讲人:艾小军"

会议简介:这一波回调以来,军工指数已跌去近20%,是过去一个月所有行业中跌幅最大的行业。本周创业板或已初见反弹信号,军工板块的后市如何?军工入场时机到了么?针对这些大家比较关心的问题,我们邀请到了军工ETF基金经理艾小军来为大家答疑解惑。


主办机构:国泰基金


会议时间:2017-05-18


经过那么大幅度的回调,军工估值下杀很多,绝对估值来说,目前在行业内还是属于偏高,从纵向来看,军工估值可能已经接近14年牛市起来之前的军工行业的下线,从估值来看,可能估值不会显得那么贵,我们之前也反复提到,近期这一波下跌,军工行业在这种一个月跌幅超过20%的情况下,可能会迎来一波比较有力度的反弹,处于为反弹集聚能量时期,历史上相对短期跌幅比较大的军工行情之后,接下来通常反弹的力度会比较大,我们以震荡是环境下来看,一个月内下跌超过20%,一般都会有10%的反弹幅度,当然反弹可能不是那么立竿见影,尤其是现在的市场,在市场对行情走势还比较犹豫的情况下,军工由于行业特性,短期会面临压力,之后反弹的力度还是值得期待的。


从基本面等角度以及版块热点角度来看,军工还是有非常多的亮点,基本面上来说,军工经过之前以主题投资为主的情况,估值偏高,随着这几年军工行业投入,或者说军工行业利润的回升,使得军工行业的投资价值在逐步显现,军费稳步持续增长,2017年国防预算增幅在7%左右,这也是首次突破一万亿元,我国国防投入占GDP和财政开支的比例仍然比较低,未来仍有较大的提升空间,随着军费增长与军费使用结构优化效应叠加,军工行业中长期基本面将持续向好,军工改革将伴随国企改革提速,2017年政府工作报告中提到,深化在军工等七大领域的混合所有制改革,持续深化国防和军队改革,深化国防科技工业体质改革,推动军民融合深度发展。


4月朝鲜局势给军工行业带来短期刺激,发生较大的军事冲突的可能性以我个人的判断来说还是非常低的,尤其是大规模和全局性的军事冲突,发生概率很低,基本是以局部的冲突为主,包括朝鲜局势,可能会持续刺激中美对朝鲜核导能力的容忍度,这样的局势还是会对军工行业在投资角度形成阶段性刺激,另外一块就是我们的国产航母、北斗导航以及大飞机,这几块有比较大的长期的持续性,对军工企业形成持续盈利改善预期,北斗组网在2020年就能基本完成,根据计划,到2020年左右,我国共将发射越40颗北斗导航卫星,对北斗产业链形成正面刺激,地缘政治方面,2017年,中国在地缘政治事件上将面临更加复杂的形式,在这些问题上,各方争议和冲突仍然存在进一步加剧的可能,地缘政治或仍然是军工投资的重要变量,总体判断整个军工会以贯穿形式,在各阶段都会有一些机会,但机会很难把握,而且是比较短期的机会,这期间一旦发生像4月朝鲜局势这样的情况,最好的策略就是果断建立,但不可恋战。


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