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IPO前利润暴增3788%,柠檬微趣惊人业绩全靠单品《宾果消消消》

老虎财经 郭秋霞 2017/08/09 20:46 24246
IPO   手游   
IPO前利润暴增3788%,柠檬微趣惊人业绩全靠单品《宾果消消消》
©视觉中国
"“《宾果消消消》,陪你刀山火海,陪你地老天荒”,随处可见的广告植入,柠檬微趣靠着单品爆款《宾果消消消》完成了一年37倍的业绩增长奇迹。然而考虑到游戏成功的偶然性和短生命周期的特点,用一款“游戏爆款”冲击IPO,毕竟存在值得拷问的地方。 "

柠檬微趣2009年从社交游戏领域开始,7年推出8款游戏,业绩一直不温不火,2016年净利润突然暴涨3788%,是厚积而薄发吗?高增长能否持续?


依赖《宾果消消消》一款产品独撑的柠檬微趣,花重金靠广告砸出的市场,能否长久维持?产出是否如当初期盼?董事离职为哪般?


曾因《宾果消消乐》涉侵权纠纷,柠檬微趣筹资13亿,能否打造新的爆款游戏?


北京柠檬微趣科技股份有限公司(柠檬微趣)成立于2008年,7月14日递交了招股书,拟冲刺创业板IPO,实际控制人齐伟持有公司38.45%。


柠檬微趣的是一家做手机游戏研发、销售及维护的公司,目前已成功开发并上线的游戏有《宾果消消消》(曾用名《宾果消消乐》、《糖果萌萌消》)、《怪兽消消消》、《梦幻蛋糕店》、《百变时尚秀》等,其中《宾果消消消》 贡献了柠檬微趣的主要收入。


净利年增3788%,全靠单品独撑


作为一家手游开发商,柠檬微趣的盈利来源主要为游戏分成收入、广告收入和代理授权收入等,具体的收费防护四为游戏免费、道具收费。2014-2016年及2017年1-3月,柠檬微趣的营业收入分别为1119.37万元、4889.30万元、19366.79万元、9062.02万元。同期净利润分别为235.31万元、156.64万元、6091.48万元、1274.69万元。可以看出,2014年和2015年柠檬微趣的净利润尚且足300万元,2016年突然激增到6000多万,营业收入增长296.11%,净利润更是以3788.84%速度爆炸式增长。


招股书显示,柠檬微趣迅猛的业绩增长,全部来自于《宾果消消消》这款游戏,上述期间,《宾果消消消》的收入分别为223.89万元、4621.58万元、19302.08万元、9062.02万元,该款游戏收入占当期营业收入的比重分别为20.00%、94.65%、99.67%和100.00%。


为业绩疯狂推广,如今增长乏力,董事辞职


柠檬微趣的支柱产品《宾果消消消》是一款消除类游戏,于2014年8月首次上线,主要竞争对手有2014年初上线的《开心消消乐》和2013年8月上线的《天天爱消除》,为了争夺消除类游戏玩家,柠檬微趣进行了大量的推广宣传。


2014年-2016年,柠檬微趣的销售费用率分别为12.47%、52.86%、42.38%,远高于同期可比上市公司的平均值分别为16.92%、14.95%、11.99%。自2015 年度起,柠檬微趣投入了大量的市场推广费用,通过在网络剧中植入创意中插、综艺节目中选择情节植入、明星代言宣传、网络信息平台推广等展示性广告和搜索类服务进行市场推广,扩充用户规模。2014年-2016年及2017年1-3月,柠檬微趣的销售费用分别为139.63万元、2584.53万元、8208.36万元、4043.59万元。其中,市场和推广费用占比分别为77.79%、96.18%、88.50%和85.66%。


柠檬微趣为了提升用户基数,不仅做平台下载推广,而且不惜花重金请明星赵丽颖、黄致列代言,在安徽卫视《遇见男神》与东方卫视《娜就这么说》娱乐节目中做广,根据曾为《宾果消消消》做推广的策划的怒蛙网络披露数据显示,经过此次娱乐营销与营销软文推广,《糖糖萌萌消》(《宾果消消消》曾用名)曝光总次数达到5600万+,软件下载量突破100万+量级,日活跃用户与用户使用时长也均有较大幅度的提升。



不仅如此,在网络热播剧《楚乔传》、《我的前半生》中也随处可见《宾果消消消》的广告植入。



那么,靠广告砸出来的柠檬微趣用户数量有什么变化呢?


招股书显示,柠檬微趣的《宾果消消消》位居2016年度热门游戏排行第三,不过根据2017年5月份热门游戏排行榜显示,《宾果消消消》排在第七位,活跃渗透率为1.01%,只有排在第二的消除类游戏《开心消消乐》活跃渗透率6.04%的1/6。


在 2014 年末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 3 月末《宾果消消消》的累计注册用户数分别为 252.23 万、 3,863.67 万、11,983.70 万和 14,633.01 万。截止2017年3月,《宾果消消消》的付费玩家数累计达到 669.46 万,其中月度付费人数为57.32万,月度充值总额为4009.26万元,付费率只有1.95%,玩家付费意愿很低。并且,超过70%的游戏充值金额是由排名前30万的玩家贡献。


尽管2015 年-2016 年及 2017 年一季度,《宾果消消消》的累计注册用户数分别以1431.81%、210.16%、22.11%的增长率增长,但是增长速度却在大幅放缓,此外,2017年3月较2016年12月的月度付费人数出现下降态势,同期月度充值总额也在同比减少。



2014 年度、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-3 月,柠檬微趣的筹资活动现金流量净额分别为 300.00 万元、4,497.14 万元、655.25 万元和 5,615.14 万元。这不仅为柠檬微趣的市场开拓提供了资金来源,也从侧面反映资本市场对手游的追随,不过有一件事比较奇怪,在柠檬微趣冲刺创业版的路上,曾经的第三大股东刘岗却主动退出了,刘岗2014年3月加入柠檬微趣担任董事,2017年3月23日,柠檬微趣对此事发布了公告称刘刚辞职系个人原因。根据照顾书显示,从2016年12月-2017年3月,刘岗四次分别向李斌、胡增荣、南山蓝月、李竹一共转让股份201万股,实现套现4526万元。刘岗的主动辞职退出,究竟真的是个人原因、公司内部有变还是压根就不看好柠檬微趣上市?这个值得我们深思。


筹资13亿开发新游戏,能否打造下个爆款


柠檬微趣本次拟发行新股不超过 1,700 万股,占发行后总股本的 25.00%,募集资金12.95亿元,用于投资相关游戏产品开发及配套平台建设等项目,其中6.26亿用于移动游戏新产品的开发与运营项目。


手游产业对于核心产品的依赖很强,大部分的成本都投入研发,风险很高,柠檬微趣从2008年开始,八年时间,只出了《宾果消消消》一个爆款爆款游戏,并且,移动游戏产品自身具有一定的生命周期,未来能否不断推出新游戏,能否满足玩家需求,提供良好的用户体验,将决定柠檬微趣的经营业绩和未来持续发展。


值得一提的是《宾果消消消》最初发布时叫《糖果萌萌消》、2016年更名为《宾果消消乐》,因与《开心消消乐》游戏名称相近,涉嫌侵害“开心消消乐”、“消消乐”的商标权,被《开心消消乐》起诉,此次诉讼,是否涉及到法律赔偿、是否恶意侵权,招股书中却没有对相关事项进行说明,并更改为现用名《宾果消消消》。


此外,柠檬微趣采用联合运营和授权运营模式进行游戏运营,2014 年度、2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-3 月,柠檬微趣的前五大客户合计收入占比分别为 99.05%、96.20%、76.69%和 72.16%。


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