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美图:机构减持?不怕,我们的股价一路高涨

环球老虎财经 韩理 2017/08/11 00:51 44592
减持   港股   
美图:机构减持?不怕,我们的股价一路高涨
©视觉中国
"7月25日,IDG减持5000万股美图的股票,这已经是美图解禁期以来第四家减持的机构股东。不过,与之相对的,却是美图的股价自8月4日以来一路高涨。 "

“喜欢草根和千万用户,有用户就有一切”这是美图的CEO蔡文胜的名言,这也是美图一直标榜的价值所在。的确,据美图数据透露,目前,美图已经拥有11亿的用户流量,与其流量在同一个等级是阿里、腾讯、facebook等巨头。不过,就是这个现象级的产品公司,却在近日遭遇了连续的机构股东减持。


股东连续减持


最开始,是创新工场在6月19日出售了6600万股美图股票,套现5.61亿港元,接着7月3日,老虎基金减持4亿股,套现34亿港元。随后7月7日,启明创投减持2.12亿股,套现18.02亿港元,持股下跌到不足2%。近期7月25日,IDG减持5000万股,套现4.25亿港元。据统计,此波减持的4家机构累计减持美图股票7.28亿股,共套现超过61亿港元。


连续的机构减持对于美图公司来说,并不是好的信号。机构股东减持,对于散户来说,本身就投资人对公司未来价值判断的市场信号。


对此,美图公司回应,公司的管理层不会减持,希望大家还是应该看美图整个公司的基本面。


但是,除了这些大股东,蔡文胜之子此前也进行了大幅度的减持,据港交所的数据,美图上市的时候,蔡文胜之子持有7.1%的股份,而经过两次减持后,他手中的持股量已经低于5%。由于持股量低于5%,即便未来仍在减持,也不作披露。


高流量下未知的营收模式


在互联网世界,一直有这样一条信念——先把用户规模做大,有了流量就能变现。美图公司同样信奉这样的真理。数据显示,美图产品覆盖移动设备数量高达11亿台,月活用户超过4.5亿,然而面对的现实是,高数量用户和美图公司成立至今从未盈利的对比。


根据公开的资料显示,美图在2013年、2014年、2015年的亏损金额分别是2581万元、17.7亿元、22.2亿元,在2016年的财报中,净亏损达到了62.6亿元。


面对这样的亏损,蔡文胜曾在采访中表示:“电商、社交、广告我们都会尝试,最终会找到美图自己的基因,这需要时间。腾讯上完市,三年后才找到了它的核心业务,游戏。而这个核心业务,如果腾讯没有那么多的用户,也根本不可能做成功。”


这句话,暴露了美图空有高流量,却没有核心业务的尴尬。美图公司没有明确的营收模式,一直是美图公司不被外界看好的原因。


在美图披露的2016年的财报中,美图将公司的盈利主要分为智能硬件、广告、电商平台和互联网增值服务。


智能硬件是美图公司现在主要的营收点,占营收总额的93.4%,相较于2015年上涨了3.5个百分点。且不说,作为一个互联网公司的主要营收竟是来自于硬件;单就美图公司对智能硬件部分的依赖,对于一个公司来说就是非常危险。同时,美图手机的卖点并不突出,公开资料显示,美图手机在三年多时间里,共计销售134万台,销量仅是华为的1.34%(按照华为2015年1亿台总销量计算)。与美图庞大的用户量相比,转化率低的可怜。而作为卖点的“自拍神器”,也遭受到越来越多的手机厂商的挑战。作为依赖的业务板块,竞争压力只会愈来愈高。


美图公司的互联网增值服务主要来源于短视频和直播。根据2016年美图公司的互联网增值服务方面,最重要的营收来自美拍直播道具购买的分成。而根据易观2017年第一季度短视频和直播的数据显示,无论是短视频还是直播,美拍这个集短视频和直播于一体的APP,都面临着非常激烈的竞争,特别是在作为营收点的直播方面。




今年,美图公司根据2016年财报的计划,推出了“美铺”社交电子商务平台,以增加变现途径。市面上,主打“社交电子商务平台”的APP已经有小红书、美丽说、蘑菇街等,如何在已经逐渐饱和的市场中,打出自己的品牌,是美图在电子商务业务上取得营收的关键。


就目前的情况来看,最容易变现的方式,是利用美图公司旗下各个APP的高流量来取得广告收入。此前,美图公司的广告业务做的并不顺利,不过蔡文胜表示,接下来广告业务会是美图的重点业务之一。就在8月4日,美图宣布和谷歌合作,在香港和台湾全面导入其广告平台,帮助广告主强化精准营销。这项合作将于9月1日于香港和台湾同时启动。据了解,此项合作将改变传统数字广告的人工销售模式,通过科技手段为商家提供更精准且更高效的广告投放渠道。


不跌反涨的市场表现


有意思的是,虽然美图公司遭遇四大股东机构的减持,但是股价不跌反涨,截至今日收盘,涨幅达6.7%,报价为13.06港元,成交量达14.42亿港元。根据目前的价格,美图8月4日至今,累计涨幅达24%。自8月4日以来,美图的股价,一路高歌。巧合的是,美图和谷歌的合作正是公布于8月4日。



就目前的市场行情,很难说美图未来的走向如何,作为互联网巨头的Facebook、snapchat都曾在解禁期之后遭遇过机构减持。我们是否应该给美图更多一点信心,毕竟蔡文胜曾说,公司预计在2017年第四季度能实现盈利。


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