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康佳“去彩电化”,四大平台“空心”意在地产金融

环球老虎财经 韩理2330807/13 09:22

迎来38岁生日的康佳集团,也迎来了自己的又一次重大变革,厘定了“科技园区业务群,产业产品业务群,平台服务业务群,投资金融业务群”四大业务集群,作为昔日荣光的彩电,却被剥离为独立的全资子公司运营。然而,除平台服务于投资金融尚属空白期,彩电作为主要产品线更试图“转嫁他人”,而其过往工业用地转商业用地的开发模式,亦不具备可复制性,四大业务集群,呈现出“四不像”的局面。

标签: 深康佳A 房地产 制造业

6月底,康佳4.55亿收购新飞的消息,让这家传统的彩电巨头再次出现在外界的视线里。就在收购新飞不久前,康佳集团大股东华侨城集团作价2.8亿购买了昆山康盛投资发展有限公司51%股权,康盛是康佳旗下从事房地产业务的子公司。这一行为也似乎宣告着康佳与华侨城集团的纷争打下了“休止符”。


然而,从2013-2016年,康佳因大股东和中小股东的内耗而被耽误的发展“黄金期”却再也找不回来。如今,已经大变样的康佳,不仅将原来的主业彩电业务独立出去,还成立了的四大业务群组,大力扶持了原来的地产和金融业务,同时还要发展环保和半导体业务。


当初康佳涉足房地产时,其公司内部一些人士就认为这是一把“双刃剑”,在康佳通过投资地产获得丰富的现金流回报的同时,也将占用集团大量的现金流,制约集团在产品研发和推广方面的投入似乎一语成谶。


“去彩电化”


7月9日,深康佳公告显示,作为该公司支柱的彩电业务,将被转移至子公司康佳电子科技有限公司,并为其寻找战略投资者。有人将其视为大股东华侨城推进康佳混改的一个里程碑,但也有人认为,康佳管理层似欲借助彩电业务股权结构的变更,实现业务剥离甚至出表。


康佳在彩电业曾是当仁不让的龙头,自1997年至2000年,康佳归母净利润就分别达到3.48亿元、4.29亿元、4.97亿元、2.24亿元,堪称康佳的鼎盛时期,与长虹、TCL并称CRT时代的三大巨头。在1999年,康佳的彩电产量超越“长虹”,成为当时的行业老大。


同时根据中怡康时代市场研究公司的统计数据,截至2007年11月份,康佳2007年彩电总体零售量占有率14.09%,高居中国彩电市场的第一位,11月单月零售量占有率高达15.89%。这是自2003年以来,康佳彩电连续5年蝉联彩电销量榜首。


然而即便是行业巨头也不是能精准的踩好每一个点。康佳在平板电视向大屏幕升级的时代,没能跟上市场需求的变化,从而导致了掉队。2008年之后,康佳的业绩急转直下,在2009-2011年这三年中,康佳净利润连续3年大幅下滑;同期净利润分别为1.51亿元、0.82亿元和0.25亿元,同比分别大幅下降43.56%、45.7%和70.25%。


2011年开始至今,康佳扣非后的净利润皆为负数,包括2018年的第一季度。这一数据揭示着康佳主营业务已经不能为公司带来利润的事实。此时的康佳已经掉出了彩电第一梯队。



四大平台的“新战略”


2018年,一直在说要转型的康佳终于开始了大动作。在38周年的庆典上,康佳正式提出了“一个核心定位,两条发展主线、三项发展策略、四大业务群组”战略转型。


而所谓的四大业务群组分别是,科技园区业务群,产业产品业务群,平台服务业务群,投资金融业务群。


不过目前来看,仅科技园区业务群方面思路比较清晰,康佳已经与滁州、遂宁、南京、宜宾、海门政府签订合作协议,进一步合力开发科技产业园区业务,五大区域项目总投资额将高达430亿元。


而其他几个业务群均处于规划中,尤其是要成立环保科技事业部、半导体科技事业部的产业产品业务群。毕竟半导体是个“烧钱”的行业,康佳要如何在目前盈利状况并不算良好的环境下,运营半导体业务,也成为外界关注的问题。


而在提出4大业务群组的同时,康佳更是大胆的提出了计划在2020年实现营收600亿元,培育3个营收过百亿的新产业。在周彬的计划中,环保行业会在1-2年内实现80-120亿元的营收。那么另外两个新产业是什么,周彬并没有给出答案。


但是,在目前四大事业群组的规划中可以窥视。在将彩电业务剥离掉之后,仅有科技园区业务群是唯一一个有清晰规划的,而这一切还是有赖于康佳从2000 年就涉足的地产业务。


救命的地产“稻草”


康佳对竞标拍地这一业务,已经非常熟悉了。早在2010年,康佳就通过公告,表示自己以3.42亿元拍下昆山两块共计36.7万平方米的地块。这块地本来对外的口径是要做成全国最大的液晶膜基地,不过后来又改口称,将用作旅游和商业、住宅。同年7月,在刚刚拍下地块之后,康佳集团就成了全资子公司昆山康盛投资发展有限公司,专门从事房地产投资、开发经营、酒店和物业管理等业务。


有赖于早年康佳在制造业的名声和业绩,其在全国竞标地块都会获得当地政府的欢迎和支持。这一点在当时康佳拿下昆山的地块后,董事局秘书肖庆接受采访的言语中得到了证实。“因为公司在昆山有投资,且当地的政府给予了一定的支持……”。


事实上,康佳似乎在拿地方面也会有低于市场的价格。在2013年为自己寻找新总部的时候,以4170万拿下了光明高新园区东片区的地块。不过,通过深圳市国土局当年土地出让情况来看,这一价格远也是低于市场价。



2010年,康佳的旧总部地块被列入改造项目2013年6月29日,康佳公告称,收到深圳市规划和国土资源委员会同意核发的康佳集团总部厂区更新改造项目《建设用地规划许可证》。同年8月初,深圳规土委向康佳下达缴款通知书,需要补缴项目地价14.9亿元,康佳已经缴清首期土地款4.88亿元。然而该地块的工业改商住的差价,并没有通过公开渠道进行。


笔者在查询了2013年同为南山区商住性质的地块拍卖情况。补交项目地价的14.9亿元,远低于市场价。



中房网的记者曾联系到康佳地产事业部的工作人员,据其所说,康佳集团的地产业务虽然规模不大,但是胜在很多地块都是原来的工业厂房。随着城市扩张这些地块逐渐成为城市核心区域面临功能调整,仅仅依靠经营好这些资产康佳都能保证温饱。


多年来,康佳集团的业绩就已经表明了地产业的重要性。2017年,康佳集团通过以69.8亿元卖出原总部70%的股权,当年康佳的净利润高达50亿。


与华侨城的“孽缘”


有意思的是,这块被卖出去,为康佳挣得50亿利润的“地”,也是加重了康佳从彩电巨头的地位跌落的重要原因。而这也是康佳集团与大股东华侨城集团“孽缘”的根源。


康佳集团的前身广东光明华侨电子工业公司的建立是为了安置归国华侨,而这个公司就设立在华侨城内。1992年,康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市,总股本12.04亿股,华侨城集团为第一大股东。


据康佳集团2018年一季报显示,华侨城集团以21.75%的股份依然占据着第一股东的位置。



康佳集团能从事房地产业务,可以说大股东华侨城集团没少从中帮忙。2001年和2002年,康佳和华侨城集团以合作分别投资了华侨城“锦绣花园三期”和 华侨城“天鹅堡”的部分项目。这是康佳在房地产业务的小试牛刀。


但是,在后面的很多年,由于不能与大股东形成同业竞争,康佳在地产业务上始终不能大展身手。这也引发了康佳中小股东对大股东的不满,而这种不满,在2013年康佳总部地块被划入改造项目之后,彻底爆发。


康佳集团认为自己可以独享这块地的开发权,然而华侨城集团公司与深圳市政府有关部门签订用地协议并交纳地价款的时就包含了这块地。这一纷争导致改造项目停摆, 2014年4月,康佳将总部厂区城市更新项目与控股股东华侨城集团的开发主体争议提交深圳国际仲裁院进行仲裁。历经4次开庭审理后,以康佳和华侨城集团建立合资公司共同开发为结束。


长久累积的不满,也导致了2015年康佳严重的高管更迭,甚至首次出现了A股史上,由中小股东把持董事会的局面。年报披露,康佳公司董事、监事、高级管理人员变动发生了42起;2015年6月起,先后有6位集团管理层,1位监事宣布辞职。


如今,康佳向华侨城集团转让了昆山康盛51%的股权之后,算是二者正式握手言和。据财务总监李春雷所述,华侨城集团在资金上给予了康佳很多支持,包括给予近100亿的授信。但是对于康佳来说,前路依然很艰难,毕竟仅科技产业园投资就有明确的430亿元投入。


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