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“钴”涨价行情再现?“大宗商品一哥”嘉能可欲停产,华友、寒锐大暴走

环球老虎财经 郑灼莹11170808/12 18:09

8月7日,全球大宗商品暨矿业巨头嘉能可将停产全球第一大钴矿场Mutanda。受此消息影响,A股钴概念板块全线大涨,寒锐钴业、华友钴业封涨停。有分析指出,嘉能可之所以准备停产,主要还是为了改善供求,提升钴金属价格。同理,目前碳酸锂也处于价格低位,甚至接近成本线,若能出清部分产能,似乎也存在见底反弹的机会。或因于此,锂电材料产业链也纷纷随着钴概念大涨,如天齐锂业、杉杉股份等。

标签: 华友钴业 寒锐钴业 锂电池

 


 


8月7日,金属钴概念股开盘大涨,寒锐钴业、华友钴业封涨停,洛阳钼业、道氏技术、鹏欣资源、盛屯矿业等纷纷大涨,截止8月7日收盘,多只个股涨停。


此轮钴概念暴走,很大程度上得益于嘉能可的行动。根据生意社消息,8月7日全球大宗商品巨头嘉能可宣布将于2019年年底停产全球最大的钴矿产Mutanda。此前,钴金属价格已经逐步回升,嘉能可的减产行为,无疑将助推钴金属价格进一步上扬。


钴是锂电池三元材料的重要组成部分,受钴价格影响,关联度较高的锂电材料板块也纷纷走高,如天齐锂业上涨6%,融捷股份上涨3.31%。钴的这波价格上涨,主要是价格触及低点,从而影响生产商的产能计划,从而导致供求关系逆转。目前,碳酸锂产品也处于价格低点,部分高成本生产企业甚至接近盈亏成本线。这些企业如果亏本销售,必将淘汰掉部分企业,改善供需关系。或许,锂电材料相关板块的走高,也是基于对“见底回升”行情的期待。


嘉能可“损己利人”式减产


公开资料显示,钴是一种关键的电池金属,但钴在地球的资源分布极其不均,并且开采难度大,只有2%的钴可以直接开采,其余98%都是作为镍和铜矿开采的副产品而生产的。并且刚果金钴矿供应占全球70%以上。


Mutanda矿作为全球第一大钴矿,也是嘉能可在刚果的重要资产之一。该矿2018年生产了近20万吨铜和逾2.7万吨钴,占全球关键电池金属供应量的五分之一。嘉能可2019年上半年生产报告显示,嘉能可上半年产钴2.13万吨,同增27.5%;其中KCC项目产钴0.61万吨,同比增长103%;Mutanda项目产钴1.34万吨,同增13.6%。Mutanda钴产量大大超过嘉能可总产量的一半,显然若Mutanda矿停产,全球钴矿供应或将大幅收缩,供需局面将有所转变。


作为钴业巨头的嘉能可此次决定减产,或也是为了重拾“钴定价权”,实施控量保价。短期内钴原料供过于求供给量收窄,提振钴价信心。数据显示,2018年夏季以来,国内金属钴价格持续下行,当前市场价格较2018年4月份高点已下滑近七成。


钴价筑底回升


2018年钴价经历暴涨后开始下滑。一方面是因为新能源汽车补贴退坡,另一方面是因为钴的供需关系变化。之前金属钴价格过高,使得很多金属钴开发商加大产能开发,市场供给激增,加之伴随着新能源汽车动力电池技术方向的转变,高镍低钴成为趋势,钴的配比比例减少,从而出现供大于求的情况。钴业由供应紧缺变为供应过剩,自2018年4月13日开始钴价一泻千里,据SMM历史价格数据显示,截止2019年7月30日国内电解钴价格跌幅高达68%。



来源:生意社


随着金属钴价格下滑,目前已有很多上游生产商做出产能调整,总体供应缩减。证券时报指出,刚果当地一家矿业合作社的总统成员曾对外表示,2019年Kaumbu合作社的员工减少了一半,每月仅生产2000吨矿石,其中15%是钴,而一年前,该合作社月产钴矿石为4000吨,铜为1000吨。手工采钴量的大幅下降,造成市场上低价钴的数量下降,钴市供给有所下降。


在供给减少之时,金属钴市场需求还保持着相对稳定增长,下游市场转暖及国际供应形势趋紧,市场关于“钴价见底”的声音渐起。中信证券在7月31日研报中指出,钴价底部持稳,跌至低位后下行空间有限。根据生意社数据显示,从7月中旬开始,钴价震荡上涨,截止7月31日,钴价228000.00元/吨,较月中钴价最低价216166.67元/吨,钴价上涨,涨幅5.47%。截至8月7日,钴价报进一步上涨,为225000-235000元/吨。


“二钴”涨停


随着现货市场钴价的筑底反弹,今日开盘涨停的寒锐钴业和华友钴业在7月26日至8月1日间,就已经出现连续上涨,涨幅分别超过17%、18%。值得注意的是,在钴价下滑期间两家公司股价也呈下滑趋势。其中,华友钴业公司股价(复权后)在2018年3月底开始下跌,从最高点73.95元/股,下跌到20元/股附近。寒锐钴业公司股价(复权后)也在相同是其从最高值150元下降到目前的40-50元附近。


钴价对相关企业在资本市场的股价有较大影响外,对于公司经营业绩也有影响。东方证券研报表示,在新能源汽车产业链上,从上游原材料,到中游三元正极,再到动力电池,钴均占了一定的比例,因此钴价格的波动属于行业共性。从 2016 年底的涨价行情,到供给端放量导致供需反转,钴价持续下滑,整个产业链的价格体系剧烈波动,2018年下半年行业内公司均受到较大影响,寒锐钴业等公司钴产品毛利率均出现不同程度的下滑。


以华友钴业为例,华友钴业主要从事锂电新能源材料的制造、钴新材料产品的深加工及钴、铜有色金属采、选、冶的业务,主导产品为锂电正极材料前驱体、钴的化学品以及铜镍金属。


华友钴业的钴原料采购主要有三个途径:一是直接或通过华友香港向国际矿业公司或大宗商品贸易商采购;二是由刚果的子公司CDM公司、MIKAS公司供给粗制中间产品,三是在刚果金当地收购手采矿。


随着钴价格跌到底部区域,自有矿山开采价值降低,手采矿体量明显下降,公司便调整钴原料来源结构,大幅加大贸易采购占比。2018年,华友钴业累计生产钴产品2.4万吨,原料来源中5000吨是自有矿山、1.1万吨是手采矿,8000吨贸易采购。


此外,钴价下跌也抬高了公司的存货跌价,拖累全年业绩。2018年公司实现营业收入144.5亿元,同比增长50%,实现净利润15.28亿元,同比下降19%。财报显示,净利润下降主要由于下半年国内钴价迅速下跌,2018年计提存货跌价7.40亿元。此外2019年Q1归母净利润仅1200万,同比减少98.55%,系因为其计提存货减值准备1.6亿元。


从收入构成来看,华友钴业2018年钴产品收入95.80亿元,占比66%。但钴产品毛利贡献率80.9%,较2017年同期下降7.8个百分点。钴产品毛利率大幅下滑也拖累了整体毛利率。2018年,华友钴业整体毛利率28.5%,下降5.9个百分点;净利率为10.6%,下降9个百分点。


锂电材料板块跟着“吃肉”


今日钴概念股的大涨,也带动了锂电材料板块的上涨,截止收盘,天齐锂业收账6%,赣锋锂业收涨3.78%。此外,在钴价于7月底8月初回暖上市时,新能源锂电板块也出现了久违的行情。8月1日,行业上游龙头龙头天齐锂业早盘涨幅一度超过9%,截至当日收盘,天齐锂业报收25.11元,全天上涨7.81%。另外,赣锋锂业也上涨了4.88%。


据了解,钴价被当作锂电行业的金丝雀,是整个板块的先行指标。钴和锂都是新能源锂电池必不可少的材料。钴的价格筑底,或预示着锂的价格也将企稳。


此外,新能源汽车销量有望继续保持高增长,这些对钴市、锂市有明显利好,未来锂电板块相关企业也有望跟随“钴爷”吃肉。


值得注意的是,钴价的短期反弹能够带动行情,但若钴价上涨过高,新产能或许会纷纷上马瓜分新增需求。生意社08月07日消息,澳大利亚的Panoramic Resources公司表示,旗下位于西澳大利亚的Savannah North铜镍钴项目将在2020年第一季度末实现全面生产。


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