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“九鼎系”减持年

环球老虎财经 郑灼莹10396011/27 20:45

减持减持减持,从买买买到卖卖卖,仍大显九鼎系的“豪爽”。

标签: 九鼎集团 九鼎投资 资本市场

2019年还有30天了,很多基金公司都开始争分夺秒冲刺年底的业绩排名,选择调仓换股或者落袋为安。而昔日私募明星九鼎系更是也不例外,不同的是,九鼎系这一年似乎都在减持以及减持的路上。


近期,新疆火炬与盘龙药业纷纷发布公告称“九鼎系”股东正在减持股份。11月27日,博士眼镜发布公告称“九鼎系”5.73%股权减持计划已经减持完成。


而急于回笼资金的九鼎,早已经不是当年那个一年上十三个项目的PE大王了。


“减持年”?


2019年伊始,新疆火炬公告称,合计持股17.19%的股东九鼎投资因自身资金需求,旗下七个机构股东拟减持共计不超过2432万股,即不超过公司总股本17.19%。而新疆火炬于2018年1月上市,上市刚满1年。


另外一家上市公司,博士眼镜。也是频遭九鼎系股东减持。这已经是九鼎系对博士眼镜的第二轮减持。此前在2018年3月16日,九鼎系公司就曾宣布减持博士眼镜,时间点就在其部分持股解禁为流通股之后,套现意味浓厚。2018年10月8日,第一轮减持计划得以完成。2018年10月9日至2019年4月30日,九鼎系开始第二轮减持。5月7日,九鼎系开始第三轮减持。


据不完全统计,2019年已经有中旗股份、新天然气、博士眼镜、荣泰健康、皇庭国际等多家上市公司的九鼎系股东发布减持公告。而“九鼎系”减持的公司减持理由主要是“自身资金需求”,减持方式则多是“清仓式减持”为主。如诚意药业、绝味食品 等上市公司,“九鼎系”在股份尚未解禁期间就披露了“清仓式减持”计划。


证券时报报道,2019年前9个月,九鼎投资已经完全退出的项目为23个,投资本金金额20.86亿元,累计收回金额67.85亿元;截至9月末,九鼎投资还管理着64个已上市及新三板挂牌但尚未完全退出的项目。显然减持给九鼎系带来了大额收益。


投资获得收益,对于私募来说在正常不过。不过,九鼎系全年减持的背后是资金链紧张问题。


九鼎集团最新披露的2019年三季报显示,九鼎集团负债率为68.73%;其经营活动产生的现金流净额为7237.81万元,同比下滑98.42%。


事实上自2018年以来,九鼎集团以“自身资金需求”为由,多次减持所持上市公司股份,如科林电气、九典制药等。在减持上市公司股份之外,“九鼎系”也在通过其它方式收缩版图,“减持”自身资产,以回笼资金填补资金窟窿。


2018年1月底,“九鼎系”试图将旗下券商“九州证券”售予国有企业山东高速集团。2018年12月,九鼎集团发布公告称将其“现金牛”富通保险售予香港周大福集团郑裕彤家族,作价约189亿元。当时九鼎集团解释出售富通保险有助于降低公司资产负债率,减少财务费用。据计算,这笔买卖投资盈利约60亿元港元,总投资回报率约38.7%。


不过售卖富通保险后,负债情况并没有太大改善。九鼎集团2019年的资产负债率仍在70%左右。此外,九鼎集团2018年的收入反而缩水63.4%,净利润缩水74.8%。


而近期,周大福旗下负责投资业务的VMS Group将正式完成对九鼎集团旗下中捷保险的收购。此外,九鼎系旗下昆吾九鼎还拟转让众惠相互保险社全部初始运营资金。九鼎系保险梦破碎的同时,其资金压力也可见一斑。


神话


这一切与九鼎资本运作的手法有关。


神话中,禹铸九鼎,据九鼎,象征至高无上的王权。“九鼎三剑客”带着“百年基业,鼎盛九州”的愿景,希望在资本市场叱咤风云。


事实上,他们也做到了。从证券、私募到保险基金,无所不包。2014年九鼎集团新三板上市,2015年市值便超千亿,九鼎集团也被称为“新三板之王”。此外九鼎系豪华收购几乎拥有了金融全牌照,并通过并购领等方式涉足房地产等多个金融领域,其发展历程近乎神话。


IPO大热之际,“九鼎系”命中很多Pre-IPO项目,如2009年创业板上市的金亚科技、吉峰农机等。尝到甜头的九鼎开始以扫街模式入股多家具备IPO潜力的公司,九鼎系也有“私募之王”的称号。而这批公司多在2015年-2017年成功登陆资本市场。其中包括尔康制药、佰利联等公司,这给九鼎带来的回报颇丰。


投入获得回报,再投入再获得回报,这个剧本能够循环下去的前提是资金链。欲戴王冠,必承其重。随着所投项目越多,资金链也越拉越长,也为日后的资金困局或是更加壮大埋下伏笔。


只是楼塌了。目前新三板的九鼎集团身价缩水8成,旗下上市公司九鼎投资股价从高峰时的76.16元/股跌至如今20元/股左右,市值不足90亿。


2018年九鼎集团遭遇证监会立案调查后,由“九鼎系”参与投资的拟IPO项目也受到影响,市场称是对九鼎系参与的IPO项目下了“无形禁令”。九鼎旗下基金参股的项目2018年几乎“颗粒无收”。


据统计,除了2018年1月份新疆火炬和华菱精工上市外,其余九鼎所投资的项目尚无一单实现过会或上市。2018年5月3日过会的天风证券,在上会前也悄然将第七大股东“建丰九鼎投资”悄悄改名为“建丰投资”。


在目前IPO排队企业中,祥云股份、车头制药、无锡化工、紫林醋业等多家公司的前十大股东中,均有九鼎系的公司存在。而前不久九鼎系重金布局车头制药也正式终止审核。此外,据传科创板的顺风车,九鼎系也暂未坐上。


屋漏偏逢连夜雨。2019年1月,米多财富三期“米多资产-九鼎投资定向增发投资基金1号、2号、3号” 产品净值集体归零。因参与九鼎集团百亿定增,底层资产全部为九鼎集团股票。随着股价的大幅跳水。九鼎系基金下的一些理财产品也是爆仓。之后,九鼎系在网贷领域布局的团贷网,也因团贷网爆雷而宣布全部退出。


击鼓传花的游戏难玩了,但是以前募资的资金需要偿还吧。于是高负债的九鼎系通过频频减持套现来还债,并维持神话。


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