作者|高禾投资研究中心
来源|高禾投资（ID：GHICapital）
六成市值在这么短的时间就跌完了，估计埃隆·马斯克（Elon Musk）这位天才级创业家再怎么估计也想不到，难怪惊呼————“全球都在恐慌”、“恐慌的危险已经远远超过病毒本身”、“恐慌是‘思想杀手’”。
特斯拉今年年初才刚刚迎来高光时刻，市值突破1600亿美元，每股股价近1000美金，而特斯拉的重要股东喊出的目标市值是5000亿美元...
01
20个交易日
股价暴跌67%
仅仅20个交易日内，股价暴跌63%，特斯拉的狂悲狂喜来的太快了！
实际上，特斯拉的股价，2018年年底开始，从每股200美元左右上涨到今年2月最高968.99美元，阶段涨幅最高接近5倍左右。
但截至2020年3月18日收盘，特斯拉股价暴跌16%，至361.22美元/股，较2020年2月19日最高收盘价917.42美元/股，和2020年2月4日盘中最高价968.99美元/股。
特斯拉市值较最高峰的1600亿美元，缩水936亿美元，公司六成市值快速蒸发！
当道琼斯指数大跌32%的时候，特斯拉却跌了63%，两倍于大盘指数的跌幅，估计马斯克这位天才级创业家再怎么估计也想不到。
新冠疫情在美国爆发后，马斯克已经连日在社交网站上“嘲讽”目前全球对于新冠病毒表现出的恐慌——“全球都在恐慌”、“恐慌的危险已经远远超过病毒本身”、“恐慌是‘思想杀手’”。
马斯克同时非常关注新冠药物的疗效，他在推特上转发多项药物研究成果，并发表评论，认为羟氯喹可能是目前最有用的抗新冠病毒药物。
不管马斯克怎么喊话“恐慌”，但都不得不面对：
一方面，核心工厂和产能全面停工潮，带来的产量下降的短期影响。
3月17日晚间，美国加州阿拉米达县（Alameda）警长办公室在社交媒体发文称，特斯拉美国工厂并不符合阿拉米达县定义的“必要业务”。也就是说，特斯拉需按照规定关闭其位于加州弗里蒙特的工厂，停止常规运营三周。
特斯拉在美国目前共有三家超级工厂，其中加州工厂主要生产整车。内达华州电池工厂和纽约超级工厂目前还未对外宣布是否会停工。
此前，特斯拉已经将正在建设中的德国超级工厂的员工撤回美国。
特斯拉遭遇的不仅仅是整个汽车产业停工潮的冲击，还遭受着需求端的极大挑战，而且最大的冲击可能来自其第一大市场——美国本土市场。
疫情冲击之下，非必需品的耐用品消费意愿下降。而且美国资本市场大幅调整，宏观经济遭受巨大冲击，失业率可能快速增加和部分居民收入短期之内减少，可能会导致潜在购车群体购买力下降。
要知道，2019年特斯拉在美国市场的收入为126.53亿美元，已经比2018年的148.72亿美元下降了15%。
而按照现在的趋势，美国本土市场很有可能继续大幅下滑。
据CNBC报道，加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)的数据显示，新型冠状病毒肺炎疫情对消费者需求的连锁反应可能会导致2020年全球汽车产量下降16%，而美国汽车销量预计将下降20%。
另一方面，则是世界原油价格可能长期处于低位，对于新能源汽车消费的潜在影响。
沙俄“斗气”，原油价格暴跌，20美元/桶的油价对于新能源汽车简直就是“致命性”的冲击。
现实的经济成本一直一来都是新能源汽车消费的主要卖点之一。很多消费者选择新能源汽车，主要是为了节省用车成本，毕竟新能源汽车充电不烧油，只要能省下油费就能省下一大笔钱。
根据芝加哥大学和麻省理工学院的一份研究估算，如果国际油价超过350美元/桶，那汽油车将会被电动车彻底淘汰。如果油价只维持在50美元/桶，那电动车将会步履维艰，直到电池技术取得质的突破为止。而现在的原油价格是30美元/桶。
02
12年发展
从1到100万
3月10日，马斯克发推宣布：第100万辆特斯拉汽车下线，并配了一张Model Y照片和制造团队的照片！
从更长周期回顾特斯拉的发展，也是真心的不容易，甚至可以说，特斯拉就是生于“危机”之中的，从第一辆车，到第100万辆下线，特斯拉一共用了12年。
从2008年的第一辆Roadster交付，到后来的Model S、Model X、Model 3、Model Y，特斯拉一共量产了5款电动汽车，目前初代Roadster已停产多年，量产中的只剩下了4款车型。
第1辆——Roadster
2008年2月，是特斯拉第一辆正式交付的量产车型 Tesla Roadster，是公司成立4年半以来结下的第一个正式交付产品。
第1万辆——争议中前行
虽然没有确切的数字表示特斯拉的第1万辆汽车何时下线，但从销量数字来看，1万辆的时间点发生在 2013年上半年。
2013年对特斯拉来说，是一个比较尴尬的时期。一方面，特斯拉上市之后迎来了它首次盈利，股价也水涨船高。在 2013年第一季度财报发布后，特斯拉的股价在一周时间内几乎翻了一倍。
但与此同时，特斯拉的盈利并非来源于出售新能源汽车，而是卖技术，因此，市场仍处于巨大的争议阶段。
第10万辆——与自己“较劲”
2015年第三季度，特斯拉第10万辆电动汽车正式下线。特斯拉似乎没有把生产10万辆看作一个里程碑事件，可能当时有更重要的事情等着他们：在2015 年9月的最后两天，特斯拉对外交付了6辆Model X。
特斯拉的产品线已经从最开始的Tesla Roadster拓展到了Model X，从高端走向中低端，特斯拉已经在跟自己较劲，也在和全世界的汽车行业较劲。
第100万辆——高光时刻的尴尬
第100万辆，对于任何一家汽车制造商而言，都将被特殊铭记，特斯拉没有“免俗”。100万辆，证明特斯拉活下来了，而且渐渐成就了更大的规模。
特斯拉活生生地以电动化、智能化在试图“颠覆”整个汽车产业界，但很遗憾，最本来最应该纪念的里程碑时刻，却不得不新上线的疫情冲击和低油价时代。
03
最佳“抄底”
时机来了吗?
高禾投资（ID：GHICapital）认为，判断特斯拉是否迎来最佳“抄底”时机?
需要先回答三个问题：
第一，美国市场和产能。
根据2019年的新能源车销量数据显示，特斯拉MODEL 3以超过30万辆的销量成为拿下冠军其中有接近16万辆都是卖在了美国本土。
2019年，美国新能源汽车的总销量才为32.5万台。但是MODEL 3一款车型就占据了美国电动车销量的半壁江山，而此前在美国市场非常畅销的日产聆风车型，2019年的总销量还不到7万辆，欧洲地区销量还占了不少，在特斯拉面前根本毫无还手之力。
不过，根据彭博社报道，华尔街投行摩根士丹利预计，由于新型冠状病毒疫情对汽车需求的影响，特斯拉今年的全球销量会比此前预计的减少10%左右。在报告中显示，摩根士丹利将特斯拉2020年的销售目标从之前的50万台下调至45.2万台。
其实相比销售目标而言，特斯拉现在最怕的恐怕就是美国本土产能受限，前文已经说了，特斯拉在美国目前共有三家超级工厂，其中加州工厂主要生产整车。内达华州电池工厂和纽约超级工厂目前还未对外宣布是否会停工。
也就是特斯拉现在的大部分产能都集中在美国本土，而现在疫情在美国本土什么时候可以得到控制，还没有看到“拐点”，这个是否会影响特斯拉的交付，是个大问题，要知道，特斯拉之前一直存在交付问题，产能跟不上预订销售，一直是业绩无法释放，和规模经济无法实现的原因。
第二，中国市场和产能。
高禾投资（ID：GHICapital）一直认为，中国，绝对是特斯拉的“福地”。
目前的疫情影响，不仅仅只有上海工厂能够保证特斯拉的产能，另一方面国内已经宣布的刺激消费的政策对于特斯拉扩大在华销售完全是最有利的保证。
从产能和供应来来看，特斯拉全系车型入围免征类目、上海工厂进入工信部的公告公示，都在力保2020年底实现Model 3所有零部件中国造。
特斯拉中国于2020年2月10日开始复工复产，是国内最早启动复工复产的大型企业之一。
临港新片区管委会和临港集团成立特斯拉上海超级工厂专项复工小组，并匹配工作专员，为特斯拉筹措了2台红外测温仪、1万只口罩，协助超过600多套住房解决特斯拉上海超级工厂新员工的住宿问题，还有重点地区来/返沪员工的集中隔离。
此外，为了协调保障特斯拉上海超级工厂上下游产业链8家供应商复工，上海市经信委联合各区重点保障整车企业关键零部件、无库存零部件的优先复工复产。
另一方面，不管是购车补贴，还是拟增加汽车号牌限额，从中央各部委到地方政府，近期纷纷出台措施刺激汽车消费、稳定市场。
特斯拉国产化后，最大的利好就是直面世界最大的汽车消费市场——中国，2019年中国总共卖出了2576.9万辆汽车，几乎占全世界的四分之一，国产化的Model 3也被证明是符合市场预期的产品。
而根据中国汽车流通协会的数据，2020年2月，特斯拉中国的新车交付量占全国新能源车总销量的30%。
第三，欧洲市场和产能。
从产能建设来看，特斯拉在欧洲核心产能德国工厂，遭遇一波三折。
据德国汽车周刊报道，由于德国境内新型冠状病毒感染情况持续恶化，特斯拉从德国撤离了大部分美国籍员工。这非常可能导致特斯拉柏林工厂的建设进程不及预期。
此次召回美国籍员工将对特斯拉德国工厂建设产生何种影响尚未可知。据德国柏林勃兰登堡经济局透露，动工的时间原定于4月中旬。
另外一方面，2020年前两个月，特斯拉在欧洲市场遭遇不顺。特斯拉在荷兰和挪威两个欧洲重要电动车市场销量暴跌，主要是由于当地电动车的免税刺激已经于2019年底到期。原本特斯拉预计2020年德国将成为关键市场，因为德国去年发布了一系列电动车激励计划。
正所谓，祸兮福所倚，福兮祸所伏！
总结来看，特斯拉三大市场和产能，唯一最具确定性的只有中国，其他的北美和欧洲都有很强的不确定性，这个对于特斯拉本身或许不是一件很好的事情，但对于产业链上的A股公司或许是一种利好，可能也会加速特斯拉国产化的速度，和加大产能建设的目标。
之前已经反复强调，产能看中国，尤其是产能恢复看中国。
虽然今晚特斯拉最高反弹了15%，现在抄底特斯拉可能还不是时候，但A股里面的特斯拉产业链个股，或许已跌出了“黄金坑”！
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556492020/03/21 10:10
