中信证券看高至1.4万亿估值，“迪王”高点18亿回购

6月14日，比亚迪出现了突破万亿市值后的首次较大幅度调整，盘中一度下跌超5%，总市值跌破万亿，随后稍有回升，截至收盘，比亚迪股价报343.59元/股，下跌1.49%。

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据悉，前一日，中信证券刚刚发布一份题为《万亿新起点，高端化、全球化、智能化打开成长空间》的研报，将比亚迪估值定为1.4亿，调整目标价为481.1元、562.6港元，维持公司(A+H股)“买入”评级。

中信证券分析称，比亚迪总市值突破万亿，我们认为公司未来高端化完善车型矩阵、提升品牌定位，为全球化和智能化提供支撑，“三化”逐步落地打开公司新成长空间。同时考虑公司未来电池、半导体电动化供应链价值，采用分部估值法，参照可比公司平均估值，分别给予2023年比亚迪造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导9500、3300、1000亿元估值。

数据显示，仅6月以来，包括中信证券、国信证券、长江证券、华西证券、招商证券等在内的券商机构密集发布了20多份针对比亚迪的研究报告，多家券商均给出了“买入”“增持”“推荐”等评级。

此外，外资机构也在扎堆看好比亚迪。此前，花旗银行在比亚迪一季报发布后，将比亚迪H股的目标价进一步提升至587港元。

中信证券发布研报的当日，多家券商将比亚迪的可充抵保证金证券折算率调整为零。该调整的依据为目前实施的《融资融券交易实施细则》，需要将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%。不过，业内人士表示，该调整对比亚迪影响不大。

同一日晚间，比亚迪在港股公告称，公司当日出资约10.35亿元，回购A股股份约295.41万股，回购价格344.33元至358.58元。

据了解，今年4月22日，比亚迪发布回购公告称，筹划回购股份用于实施“0元”员工持股计划，公司拟使用18亿元-18.5亿元自有资金回购股份，回购价格上限为300元/股。

随后在6月1日，比亚迪开启回购，当日以集中竞价方式回购145万股，占总股本的0.05%，成交价介于293.37元/股-300元/股之间，成交总金额为4.33亿元；此后的6月2日、6月10日，比亚迪又分别进行了2次回购，截至目前比亚迪已经累计回购4次。同时，在此过程中，由于公司股价已超过了回购价格上限，比亚迪还宣布将回购价格上调。

而此次比亚迪出资10.35亿元回购，意味着，比亚迪总回购金额已达到约18.1亿元，即为此前回购公告中的拟用金额区间。

长江证券分析称，比亚迪上调回购价，体现了公司对未来发展的信心，主要是因为销量、订单和新车密集上市带来的超预期。