科伦博泰递交港股招股书，科伦药业迎第三家上市公司？

2月27日早间，科伦药业发布公告称，控股子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司(简称科伦博泰)向港交所递交了招股书。根据招股书显示，高盛、中信证券为其联席保荐人。

据了解，此前不久，2022年12月27日，科伦药业才推动子公司川宁生物登陆创业板。成功登陆后，今年1月，科伦药业便马不停蹄地披露了科伦博泰地分拆计划。彼时的公告称，科伦药业拟将控股子公司科伦博泰分拆至香港上市。此次分拆完成后，科伦药业股权结构不会发生变化，且仍将保持对科伦博泰的控制权。

股权信息显示，科伦药业直接持有科伦博泰59.75%的股份、并通过科伦汇德、科伦汇能、科伦汇智及科伦汇才间接持有科伦博泰15.52%的表决权，是科伦博泰的控股股东。

对于分拆上市，科伦药业表示，将为科伦博泰提供独立的资金募集平台，其可直接从香港资本市场获得股权或债务融资，以应对现有及未来业务扩张的资金需求，同时有利于公司充分利用资本市场，进一步提升品牌知名度和社会影响力。

资料显示，科伦博泰成立于2016年，专注于生物技术药物及创新小分子药物开发，重点关注肿瘤、自身免疫、炎症和代谢疾病等重大疾病领域。

另外，科伦博泰还是全球ADC(抗体偶联)的先锋及领先开发商。弗若斯特沙利文资料显示，科伦博泰是首家将内部发现并开发的ADC候选药物许可予前十大生物制药跨国公司的中国公司。科伦博泰目前共拥有33条资产管线，13款处于临床阶段，4款处于关键试验或NDA注册阶段。

值得一提的是，凭借治疗效果良好，ADC近年来具备可观发展前景。数据显示，ADC全球市场规模自 2017 年的 16 亿美元快速增长至 2021 年的 55 亿美元，复合年增长率为 35.9%。国内方面，ADC 药物市场于 2020 年开始增长，预计自 2021 年起按复合年增长率 79.4% 增长至 2030 年的 689 亿元。

在资本市场上，凭借ADC领域的优势，科伦博泰也获得了众多资本青睐。公开资料显示，科伦博泰已获得资深医疗投资机构如IDG资本、国投招商、礼来亚洲基金、高瓴等的投资。

另外，公司的合作方默沙东也在科伦博泰B轮融资时，以人民币6.95亿元认购1344.4万股，成为科伦博泰股东并持有公司6.95%股份。据悉，在2023年2月10日完成B轮融资后，科伦博泰的投后估值达到100亿元人民币。

不过也要看到的是，医药行业属性使然，近年来，科伦博泰始终处于亏损的状态，财务数据显示，2019-2021年，科伦博泰实现营业收入分别约为1101.74万元、2264.83万元、3341.23万元；对应实现归属净利润分别约为-8.02亿元、-7.91亿元、-8.9亿元。2022年前三季度，科伦博泰营收6.24亿元；净利润为-3.21亿元。

亏损之下，2021年及2022年前三季度，科伦博泰的负债净额也高居不下，分别高达26.44亿元及29.44亿元。并且其中多为其母公司科伦药业输血的借款。据了解，截至今年年初，科伦博泰通过向科伦药业发行股权偿付有关借款的未偿还结余25亿元。

无疑，科伦博泰上市可以减轻母公司负债，利于公司发展。根据安排，科伦博泰募集到的资金也将用于药物研发，拟用于研发并商业化核心产品SKB264与A166；其他主要产品的研发及商业化；为ADC、大分子及小分子的专有技术平台的持续开发提供资金、推进其他现有管线资产，以及探索并开发新的候选药物等。