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APP下载美联储降息，重点要关注什么？
2103309/10 10:55
随着美国一系列经济、就业、通胀数据的走弱，市场对美联储“9月首降”的预期不断增强，这无疑对黄金行情形成直接利好。
利率平台期 | 伦敦金现涨跌幅 |
第一轮：1984/8/9-1984/9/19 | -1.31% |
第二轮：1989/5/17-1989/6/5 | -2.48% |
第三轮：1995/2/1-1995/7/5 | 2.45% |
第四轮：2000/5/16-2001/1/2 | -2.25% |
第五轮：2006/6/29-2007/9/17 | 23.74% |
第六轮：2018/12/20-2019/7/31 | 13.76% |
平均值 | 5.65% |
（数据来源：WIND，利率平台期指“最后一次加息至下一轮降息前”）
本轮美联储最后一次加息是在2023年7月27日，至今伦敦金现已累计上涨了20.90%。（数据来源：WIND，截至2024/7/29）
2、降息周期：金价有5次实现上涨，平均涨幅24.55%，仅1995/7/6-1997/3/24这一轮降息周期内金价下跌，主要是因为降息后美国经济增速逐步回升，风险资产价值随之提升，黄金作为传统避险资产，吸引力下降。
降息周期 | 伦敦金现涨跌幅 |
第一轮：1984/9/20-1987/1/2 | 18.68% |
第二轮：1989/6/6-1994/2/3 | 6.05% |
第三轮：1995/7/6-1997/3/24 | -8.93% |
第四轮：2001/1/3-2004/6/29 | 45.79% |
第五轮：2007/9/18-2015/12/16 | 49.42% |
第六轮：2019/8/1-2022/3/16 | 36.31% |
平均值 | 24.55% |
（数据来源：WIND，降息周期指“降息起始日至下一轮加息前”）
黄金之所以在降息周期有较好表现，是因为黄金属于无息资产，本身不产生利息或收益，当美联储降息，实际利率下降时，持有黄金的机会成本降低，投资者会更倾向于配置黄金，从而推升黄金的需求和价格。
当前美联储降息预期升温，叠加地缘风险加剧、去美元化背景下全球央行持续增持黄金储备等支撑，黄金的配置价值依旧凸显。
把握黄金机遇，黄金ETF或是优选工具
对于普通投资者而言，相比直接持有实物黄金，黄金ETF或是更舒适、更便捷的买金方式。此类产品以黄金现货合约为底层资产，紧密跟踪黄金价格走势，不仅投资门槛、交易手续费较低，且变现能力较强，投资者可通过证券账户，在二级市场T+0交易黄金ETF，当日买入当日便可卖出，免去了持有实物黄金的存储与交割难题。
比如华安黄金ETF（518880），该基金跟踪上海黄金交易所AU9999现货合约价格，至今已长跑超过11年，是国内规模较大的黄金ETF，目前产品规模为245.22亿元，反映出市场对该基金的高度认可。（数据来源：上海证券交易所，截至2024/7/29）
从实际投资成效看，华安黄金ETF对黄金价格保持着较好跟踪，收益表现明显领先同类，近3年基金净值增长率为48.16%，同期业绩比较基准收益率50.31%，在同类11只黄金ETF基金中排名第1。（数据来源：基金业绩、业绩比较基准收益率来自基金2024年二季报，排名来自银河证券，截至2024/6/30）
对于场外投资者，可考虑通过华安黄金ETF联接（A类：000216，C类：000217）来把握黄金机遇，既无需开通证券账户，资金门槛也相对更低，小额闲散资金亦可以轻松参与。华安黄金ETF联接A近3年净值增长率为46.48%，同期业绩比较基准收益率47.85%，同类排名3/11。（数据来源：基金业绩、业绩比较基准收益率来自基金2024年二季报，排名来自银河证券，截至2024/6/30，同类基金指黄金ETF联接基金（A类））
警惕高位风险，宜定投分批布局
在经历近一年多的持续上涨后，当前黄金价格已处于相对高位，建议以定投方式分批布局黄金ETF或黄金ETF联接基金，既能保持在场，享受后续金价上行带来的投资回报，也有望摊薄投资成本、分散短期金价波动风险，提升投资体验。
注：根据基金定期报告数据，截至2024年6月30日。
华安黄金ETF成立于2013.07.18，业绩比较基准为国内黄金现货价格收益率。2013年-2023年、2024年上半年历年业绩（及业绩基准表现）为-10.81%（-8.77%）、2.29%（1.75%）、-7.57%（-7.37%）、18.15%（18.42%）、3.31%（3.45%）、3.64%（4.25%）、19.15%（19.75%）、13.81%（14.44%）、-4.71%（-4.14%）、9.24%（9.80%）、16.34%（16.83%）、14.36%（14.66%）。历任基金经理：徐宜宜（2013.07.18-2018.09.27）、许之彦（2013.07.18-至今）。
华安黄金ETF联接A成立于2013.08.22，业绩比较基准为国内黄金现货价格收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。2013年-2023年、2024年上半年历年业绩（及业绩基准表现）为-11.90%（-12.48%）、1.93%（1.68%）、-6.79%（-6.98%）、17.47%（17.51%）、2.84%（3.29%）、3.49%（4.05%）、19.13%（18.78%）、13.90% （13.73%）、-4.77%（-3.92%）、9.07%（9.33%）、15.95%（16.01%）、13.72%（13.93%）。历任基金经理：徐宜宜（2013.08.22-2018.09.27）、许之彦（2013.08.22-至今）。
风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。
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