分享到 微博 QQ 微信

这一波新能源,松芝股份(深圳SZ.002454)还是龙头吗?

环球老虎财经 韩理 2017/09/09 14:11 42546
这一波新能源,松芝股份(深圳SZ.002454)还是龙头吗?
©视觉中国
"导语:松芝股份作为新能源产业的受益者,曾在2015年大涨过一波;那么在这一波新能源,松芝股份能再次受益吗? "

自9月1日,工信部公布2017年第8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》之后,带动了整个新能源概念股的上涨,松芝股份的股价也是从9月1日,一路上涨到每股15.15元,创2017年来股价新高。


新能源汽车受宏观政策影响较大


松芝股份是从事移动式空调系统研发、生产、销售及服务业务,是国内移动式空调生产的领头的企业。在松芝股份2017年半年报中,公司表示:“在大中型客车领域,由于上半年补贴政策调整、大型最终用户采购节奏放缓,大中型客车行业出现一定下滑。在乘用车领域,国内乘用车行业继续保持稳步增长势头,为公司的乘用车空调业务发展创造了较为良好的外部环境”。在半年报中,公司的盈利来源可以看出,主要的业务点来自于大中型客车空调和乘用车空调,这两个业务的营收占总营收的92.56%。



作为汽车行业的上游产业,松芝股份的总体业务受下游需求端的影响较大;同时从公司的财报也发出了一个信号,汽车行业整体受国家宏观政策的影响较大。


如果是长期关注松芝股份的股民,一定还记得2015年的时候那一波大涨,当时松芝股份的股价从每股10.02元大涨至历史最高点30.47元每股。那么这波上涨背后的原因是否与上一波相似呢?


在研究这个问题之前,我们先来看一下,我国汽车行业政策的变化。


我国是从2009年开始推行新能源汽车的政策的。从推行新能源政策的整体来看,共经历了三个阶段,第一个阶段是从2009年到2012年,这一阶段是新能源汽车的推广阶段,经过这一阶段只能说是对新能源汽车的试水,对市场的整体影响还较弱;那么第二个阶段则是新能源汽车的重点阶段的,这一阶段从2014年初到2015年年底,在这一阶段,国家出台了一系列的宏观政策和财税金融政策,来鼓励新能源汽车的发展。



其中,最重要的,就是对购买新能源汽车的购置补贴,同时,还免除了新能源汽车的购置税,这一措施的实施大大增强了新能源汽车的发展。据统计,在第二阶段推广结束时,我国新能源汽车的年销量已经突破了30万辆,形成了较大的规模。


据中关村在线的统计,消费者最关心的新能源车的动态,就是补贴政策;而消费者来说,后买新能源车的最大的动机就是,不限号、补贴等好政策。侧面反映出,新能源车的政策对新能源车的销量影响较大。




也就是在这一阶段,松芝股份的股价大涨。


第三阶段是从2016年开始的,但2016年,由于新能源汽车补贴调查和补贴新政策落地较晚,而我国的大中型客车的行业又处于稳定发展的状态。我国大中型客车的产销同比下降7.44%和8.73%,下游需求端的需求量下降,同时也导致了上游供应端的销量下降。


2017年,随着新能源汽车补贴的退坡及车型重申的影响,整体新能源的汽车销量也受到了影响。不过,8月以来,新能源汽车的销量有所回升,同时,随着双积分政策的逐步明朗,新能源车企的新车应该会开始逐步放量。



从整个松芝股份的股价走向来看,基本和新能源汽车的国家政策相吻合。


从中观行业来说,目前乘用车行业的增速越来越慢,从“十三五”目前,及预期发现,“十二五”期间,乘用车的增长率为16%,而“十三五”期间,预计的增长率只有6%。未来有较大增长点的就是新能源汽车。



而在客车方面,新能源客车在新能源汽车行业也占据举足轻重的地位,2016年新能源客车销量占新能源汽车销量25%左右。50家企业共有30家涉及新能源客车领域。另外,从保有量看,新能源客车占整个客车市场也是25%左右。新能源客车对整个新能源汽车产业链的拉动效应非常显著。


微观层面依旧受局限


那么从微观层面来说,作为移动空调行业的龙头企业,自身的营收情况也保持良好。根据2017年上半年报显示,公司营收17.63亿,较同期上涨17.27%,净利润1.14亿,同比上涨1.37%。


而与其他车辆空调企业采用的销售模式——“标配模式”相比,松芝股份采用的是“终端模式”,终端模式实际是相对健全的营销模式,能谋求更深远的合作。


从客户层面来说,松芝股份在一二线城市公交公司市场占有率达到70%以上。而作为公司未来发展重点的乘用车方面,客户也是拥有宝马、大众等传统汽车品牌,同时比亚迪、银隆等新能源企业也是松芝股份的客户。


但是,从公司来看,公司的现金流波动性较大,今年上半年的现金净流出同比减少126.12%,公司解释,是由于主营业务和应收账款增长所致,同时,公司为了长期发展必须不断的投入。


整体分析来看,松芝股份在这一波新能源上涨中依然会是获利的一员,但是由于松芝股份所处的产业领域在整体新能源汽车领域中,处于较为边缘的位置,相较于新能源汽车的上游和中游产业来说,优势并不十分明显。


版权声明:本文由作者授权或独家投稿给环球老虎财经发表,并经环球老虎财经编辑。转载此文章须经作者同意,并请附上出处(环球老虎财经)及本页链接。

举报
相关资讯
请选择举报类型 举报描述: 提交
谢谢反馈!