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食品、医药板块还能走多远?

ETF和分级圈 ETF和分级圈97522016/05/17 09:38

5月14日,圈主推荐了食品、医药这样的大消费板块,黄金基金,分级A,定增基金和货币基金这几类产品来应对震荡市,这些品种在2016年或有相对沪深300的超额收益,或确定性较强。5月16日大盘震荡收涨,新能源汽车、有色板块当之无愧是今日最佳,但圈主5月15日推的分级A还是消费类分级B也好,或是黄金基金(518800)也有不错的表现哦。

标签: 投资策略 投资逻辑 A股

虽然16日大盘反弹了一下,虽然圈主一直强调只是反弹上不了天,但大家比较关心的是以上这些品种(特别是像食品、医药、家电这类大消费板块)后期还会有持续较 好的表现么,今天圈主就针对后台留言中大家普遍关心的问题来做个答疑。自从分级圈的留言功能开通后,圈主好久没答疑了呢~


1、老师,挑选分级A为什么要远离下折呢?应该是分级B才要远离下折吧?


答:现在+3%的分级A折价都不是很大,如果触发下折,这些分级A就会分得大约75%的母基金,而折价的安全垫可能不够覆盖赎回期间至少2个交易日的净值波动。因此如果再遇到像今年1月份这样的股灾行情,+3%还是+4%的分级A接近下折,由于投资者的风险厌恶,反而会被抛出,看跌期权表现出的是负价值。这就是离下折较近的分级A有可能存在这样的风险,所以现在这样的行情里,圈主更爱那些离下折较远(至少母基金还需下跌超20个点的)的品种。


2、请教老师,医药虽然有弱势防御能力,但医药B(150131)再向下会不会下折啊?


答:去年至今的3次股灾中,医药B、食品B这类防御品种都还没下折过,而其他一些品种有折了一轮甚至两轮的,所以相较其他板块医药、食品的防御能力还是棒棒哒。当然如果大盘回调至2500点甚至更低,不排除医药B会触发下折,这种情况下圈主也无力回天。至于医药、食品后市怎么走,请看下个答疑。


3、最近感觉食品、家电等大消费类股票走势不错。请教圈主看持续性如何?


答: 如果大盘一直这么弱的话,像食品、医药、家电这些大消费类近期可以持续关注下。但如果出现一波较大级别的反弹或者“慢熊”预期消退,甚至是反转预期开始升 温,资金将从防御类板块转向偏进攻、弹性较大的品种,这样一来食品、家电这类大消费板块就可能要跌一跌了。具体可见下图有历史数据为证。


图表一:2011-2012年“慢熊”中后期,消费股仓位与大盘的走势变化



数据来源:广发证券研究所时间起始:2003/3/1-2015/12/31


4、货币基金最大的风险是不是高位买入,差价亏损?


答:这里指的是场内交易的货币基金,比如华宝添益、银华日利这样的货基。短期的话有可能因为资金面的宽紧导致价格波动出现差价亏损,但长期来看(比如1个月、2个月)净值增长带来的价格上涨能覆盖掉波动成本,还是能获益的。相较于分级A、债券,货基的风险还是很低很低的。


5、最后一个宏观问题,年初以来政策以“稳增长”为主,而上周“权威人士”发言又再次强调“调结构”,“稳增长”和“调结构”相互打架,那之后股市怎么走?


答: 圈主引用广发证券策略分析师陈杰的观点来回答这个问题。今年以来宏观数据的明显改善和“保增长”政策的加码密不可分,但这同时又带来了“走老路”的问题, 制约了改革和转型的进程(比如:奄奄一息的“僵尸企业”又活过来了,反而没有动力再去搞“去产能”和“去杠杆”了),这可能是“权威人士”选择在此时再次 发声强调“调结构”的原因。我们今年做市场判断时有一条核心假设——即A股市场的风险偏好提升只能依靠改革和转型预期的加强。因此,未来“稳增长”和“调结构”这两股力量谁强谁弱,将是决定市场风险偏好的核心因素,他们的“胜负”将可能对A股市场带来三种情景可能:


(1)当政策愿意牺牲“稳增长”而专注于“调结构”时,短期经济数据和流动性环境可能恶化,但投资者的中长期风险偏好有望提升,对A股影响是“短空长多”;


(2)当政策为了“稳增长”而放慢“调结构”速度时,短期经济数据和流动性环境可能进一步改善,但投资者的中长期风险偏好将会恶化,对A股影响是“短多长空”;


(3)如果“稳增长”和“调结构”政策始终势均力敌、不分胜负,那么经济将不死不活、投资者也难以形成稳定预期,进而导致风险偏好缓慢下降,对A股影响是“慢熊”。


编辑:王帅


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