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海外资金狂扫中国汽车股!我们还能蹭热度吗?

环球老虎财经 陈琳275652017/02/23 17:38

今年中国汽车企业上演的一波涨势真是让人垂涎欲滴。

标签: 资产管理 税收 金融政策

其中有三只代表性的股票涨势十分迅猛:今年内,吉利汽车暴涨51.5%,广州汽车暴涨42.5%,长城汽车暴涨33.8%。


而相比之下,美国的汽车企业就比较逊色了,通用汽车仅仅上涨了6.8%,福特汽车上涨5.4%,而日本丰田甚至是下跌了6.5%,本田现代也仅仅上涨4.7%。


为什么中国车企的表现完胜了美国呢?我们现在买还来得及么?


 


特朗普让中国车企伟大起来


对于中国汽车股的这波强势反弹,好于预期的1月集装箱装运数据可能给出了一部分解释,但是这波上涨势头早就开始了。所以我们到底错过了什么?


花旗给出了一个解释,就是中国汽车制造商正在经历为其多年的扩张计划。但是为何中国车企出现了如此快速而迅猛的反弹?值得注意的是,本周三,长城汽车在港交所的交易量畏惧第二,飙升3.9%。


另外,德意志银行分析师Vincent Ha则提出了一个非常有趣的论点:这一切都跟现金流有关。由于特朗普政府可能会退出边境税,这让国际汽车制造商的吸引力降低很多,但由于一些基金经历需要持有一定数量的工业股,其中汽车行业在工业领域就占有很大一部分,所以他们就选择了一些以国内市场为导向的汽车制造商,而不是向美国出口的汽车制造商。


所以,除了中国,还能在哪里发现这类车企?



也就是说,美国车企比不过中国车企,是谁之过?那这个锅可能就要特朗普来背了,其可能出台的边境税政策将大大增加这些国际车企的成本,其中捷豹和路虎这类汽车企业所受到得影响就最大。


为了论证他的观点,Vincent Ha还指出了类似的面向国内市场的汽车制造商,印度的Maruti Suzuki,该股票的表现就较为良好,上涨了14.4%,法国老字号标致也上涨了18.1%。


Vincent Ha指出:


我们的日本/韩国汽车分析师Kurt Sanger估计,在他分析范围内的原型设备制造商在买原材料给美国车企的时候,每件要多收取1040-3780美元。我们的印度汽车分析师Amyn Pirani也估计,这在捷豹路虎上的成本影响就是多出9070美元左右。在2016年,中国在汽车制造上所用的进口材料不到2%,来自美国的份额更是少之又少。


不过福特汽车受边境税的影响比较小:对每辆福特汽车的成本影响只有70美元,通用汽车为966美元。


但是最大的风险当然就是特朗普无法真正施行边境税,那就意味着这笔投资资金会回流美国。


 


瑞银:这只股还能涨20%


不过,在港股投资情绪继续偏暖,A股似乎也在变天之时,我们还能买入中国汽车股吗?这类概念还有多大上涨空间?


瑞银集团(UBS)分析师Yankun Hou认为,现在买入广州汽车还不晚,而且他将该股票的目标价上调至了16港元,截至今日,广州汽车收于13.26港元,到目标价则意味着还有20%的上涨空间。


而且广州汽车SUV的销量将给公司带来更大的营收。瑞银在报告中写道:


“我们认为广州传祺(Trumpchi)在2017年将实现147%的利润增长,达34亿元。1月,GS8/GS4的销量超过了9000和34000辆,大大好于之前的预期3000和25000俩。我们对GS8这类车型特别乐观,因为1)受中国二胎政策影响,市场对7座SUV的需求将更加强劲;2)中型和7座SUV细分市场的竞争没有那么激励;3)超过3个月的等待意味着该车型面临价格和销量的压力有限;4)鉴于这款车型的平均销售价格20万元,其利润空间远高于11.5万元的GS4。


同时,瑞银分析师也注意到广州汽车在A股和港股的溢价,尽管该股票今年已经涨了45%,但它在港交所的交易价格仍为13.68%,这比其在A股的交易价格低了50%,所以还有很大上涨空间。


 


A股投资者能蹭上热度吗?


在港股汽车股持续走好的背景下,近期A股中汽车股也开始异动,仅从今日市场表现来看,八菱科技、广汇汽车、中通客车、长城汽车和蓝黛传动都有所上涨。


从政策层面上来看,华泰证券建议关注汽车行业优质标的如上汽集团、广汇汽车、赛轮金宇和银轮股份等。


另外,东方证券也表示,汽车产业是资本密集行业,也是国企资本集中的领域,因此预计混改有望成为贯穿汽车行业全年的投资主线。东方证券建议从以下四条主线选择行业投资标的:一是,安全边际较高、有业绩支撑的公司,如国机汽车、潍柴动力等;二是,小市值、大股东类标的,如东风科技、东安动力、一汽轿车等;三是,可关注混改已完成的公司,如上汽集团、江淮汽车、广汽集团等;四是,地方国资未实施混改的公司,如金龙汽车、福田汽车、潍柴动力、中国重汽等。


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