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量化分析显示:只要阿里不犯大的战略错误,股价还有较大空间

阿尔法工场4138909/15 13:57

阿里巴巴公司是通过量化系统优选出来的首位的量化投资目标,虽然阿里已是一位巨人,但未来增长预期依旧看好。

标签: 美股 阿里

经营良好的公司能为投资者带来良好回报,这根本就不是什么秘密了。


但是要清楚的是,当一个公司的财务收益在持续加速向好,而且公众对这家公司的预期也在不断提升中,这个时候的投资就能搭上一趟顺风车,而获取不错的收益。
 
我们通过现有的数据工具,以价值投资为目标,建立了一套量化系统;通过这个量化系统,筛选出来50家符合设定标准的公司。


阿里巴巴公司就是通过量化系统优选出来的公司之一,而且是列为首位的量化投资目标。
 
我们的量化系统中设立了一个过滤程序,只有符合设定要求的公司股票才能通过过滤,其中的若干过滤标准是:


l 本年度中当前的盈利预期要高于八周之前的盈利预期;
l 当前的收入预期也要高于八周之前的收入预期;
l 收入增长水平要高于行业平均水平;
l 股票表现也要高于指数水平,不仅要在过去的26周内一直超过指数的涨幅,而且要在过去的52周内超过指数涨幅。
 
自从1999年以来,这个量化系统就取得了年均25.4%的回报率,而同期标普500指数的年回报率仅为3.85%。
 
从数字的角度可以更直观地理解这个量化系统:即在1999年1月以1万美元投资于标普500指数,到目前为止这1万美元会变成202,000美元;如果以同样的1万美元配置在量化系统投资中,那么到目前为止这1万美元就会相当于680万美元。
 
我们还对阿里巴巴股票的市场基本面进行分析,并以此验证量化计算做出的结果。
 
我们不需要对阿里巴巴做过多的介绍,大多数投资者都非常清楚阿里巴巴是中国电子商务的领军企业,有两个主要的平台:淘宝和天猫。
 
除此之外,阿里巴巴还是电子支付业的领军企业,而且在云计算和数码娱乐方面也有很大规模的市场。
 
阿里巴巴是一个真正的巨人,其预计在2017年收入达到362.9亿美元。


在阿里巴巴公司取得如此高的收入后,阿里巴巴的收入增长速度将有可能下降,但这并不会成为阿里巴巴的主要问题。


阿里巴巴管理层希望其收入增长在本年度能达到45%-49%之间。华尔街的分析师也对这样的预期表示赞同。
 
然而,收入增长和契机投资并不完全是一码事。投资者往往在公司收入增长时考虑更多的风险,而在犹豫和徘徊之中错过合适的价值投资机会。
 
下图是在2016年11月到2017年9月阿里巴巴股票价格相关曲线示意图。



其中的蓝线代表阿里巴巴股票价格曲线;淡红色线是对阿里巴巴收入的预测曲线;深红色线是对阿里巴巴每股盈利能力的预测曲线。(来源:YCHARTS)


阿里巴巴在上个季度从核心电子商务产业中的收入占到总收入的86%,这部分包括所有中国国内和国际市场的电子商务。


今年第二季度,阿里巴巴电子商务的收入同比增长58%;在今年第一季度及去年第三第四季度的电子收入增长同比分别为47%、45%和41%。
 
阿里巴巴的其它多元化业务也运营的不错,这意味着阿里巴巴在其它参与的行业中也存在着很大的机会。


而这正是我们评估阿里巴巴是否能够在收益表现上有持续发展的一个主要方面。
 
阿里巴巴所处的行业可以为其日后继续扩张提供很大空间。


中国中产阶层的不断崛起,以及其它新兴国家市场的发展,都对阿里巴巴模式的电子商务发展提供了很大空间。


阿里巴巴的支付业务和在线娱乐业务,在未来几年甚至十几年内,还会有更好的发展。


从长期来看,我们认为阿里巴巴将从中受益,而不会出现太大的逆转。
 
当然,我们也考虑了市场的竞争环境,但是阿里巴巴在规模上已经非常庞大,品牌的认知度也很高,其不仅有自己的阿里支付等金融融资工具,还有其它多种渠道可以获得资金支持。
 
除此之外,日益发展的网络在电子商务和电子支付方面起到巨大的助推作用。


人们愿意到阿里巴巴这样的平台来寻找更好的机会,买家和卖家都在这样的平台彼此吸引。
 
随着收入的大幅增长,一个公司要在未来保持长期的靓丽预期并不容易。


但是我们通过量化分析及对基本面的综合分析,可以认为只要阿里巴巴管理层不出现大的失误管理得当,阿里巴巴将会继续在销售上取得强有力的增长。


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