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当代明诚(600136)壕掷20亿定增,标的除了仅有的两年英超版权,还有一张乐视1.7亿的白条

环球老虎财经 韩理2489209/25 10:50

随着21日晚间当代明诚发布的公告,当代明诚拟定增20亿并于22日复牌。今日复牌之后当代明诚的股价一字涨停。

标签: 定增

只剩下两年英超独家版权,又上市未果的新英体育,转投当代明诚的怀抱,当代明诚豪掷20亿定增。虽然新英有一定盈利能力,但是还有一张乐视1.7亿白条,难道当代明诚只为两年英超版权?


20亿定增为收购新英体育


发布的公告显示,当代明诚拟向当代集团、李建光、喻凌霄、李红欣、蒋立章非公开发行股票数量不超过97,436,437股,拟募集资金总额不超过20亿元。其中,当代集团认购金额不超过7.5亿元,李建光认购金额不超5.5亿元,喻凌霄认购金额不超过4.5亿元,李红欣认购金额不超2亿元,蒋立章认购金额不超过5,000万元。募集资金在扣除发行费用后的募集资金净额计划全部用于对子公司明诚香港增资以收购新英开曼100%股权。


其实早在今年7月,当代明诚就公布了收购新英体育100%股权的预案,交易金额约为34亿人民币。此前,当代明诚宣布收购新英体育的时候,外界一直担忧当代明诚并未“绑定”新英管理层。不过通过公告,这一担忧已经被解决。新英体育核心管理层李建光、喻凌霄自此次发行结束之日起36个月内不得转让。


新英借壳变卖身


你可能不知道新英,但是应该不会不知道英超。新英就拥有整个中国大陆对英超的独家版权,也就是说,只要你在大陆境内看英超比赛,无论是在哪个平台,背后的受益者都是新英体育(看盗版除外)。


这就是英超一直以来的盈利方式,获取独家版权,然后再分销给各大平台,包括电视台、互联网等媒体渠道。


这么看来,新英很赚钱,但其实,新英的盈利是从2015年才开始的。确实,当初英超的版权可以说是无人问津。2010年IDG资本和新雅迪传媒共同出资组建了新英体育,通过竞标拿下了英超的版权,,拥有从2010/11赛季开始至2018/19赛季英超联赛在中国内地和澳门地区的独家转播权及分销权,随后在中国市场上重新布局运营。


新英似乎就是为了英超而生的。用李建光的原话就是:“之所以叫新英体育,就是要使英超在中国获得新生,我们也一再跟英超强调说,这个公司就是为英超而生而活。”


根据新英开曼董事长李建光原来的设想,新英体育应该会借港股文化穿心集团有限公司登陆资本市场,通过业务和资本层面双管齐下,不断强化争夺英超版权的竞争力,并且在港股上市方便于购买版权时支付外币。同时,这也是站在新英背后的股东IDG最好的退出方式。不过这笔交易因受到联交所的严格审查进展缓慢。


随后,2016年11月,在竞标英超2019-2022三个赛季中国内地及澳门地区独家全媒体版权时,苏宁体育以7.21亿美元(约合50亿元人民币)的总价斩获。


英超的独家版权可以说是新英的核心命脉,失去这一核心资源,新英的上市之路基本就被砍断了。这时候,当代明诚递来了橄榄枝,被当代明诚收购后的新英体育,将成功登陆资本市场。


乐视欠款新英体育


作为英超的分销商,新英和多个网络平台都有合作,包括乐视、PPTV等,其中乐视是最大的客户之一。2015年占其总收入24.99%,2016年占总收入32.56%,2017年1月-5月占其总收入的37.63%。


虽然新英开曼并未披露其前五大客户的实际单位名称,但根据乐视体育的占比可以发现,2015年至今,乐视体育均为其最大客户,2015年销售收入为9620万元,2016年销售收入为2.29亿元,2017年1月-5月销售收入为1.75亿元。


新英开曼则表示,对乐视体育在2016年末的应收账款回收比例已达到99%。截至2017年5月31日,新英开曼账面对乐视体育应收款金额为2470万美元(约1.7亿元人民币)。新英开曼已就此事和乐视体育积极沟通并达成了初步方案,目前已收到等值人民币保证金。新英开曼将力争尽早确定最终解决方式以确保资金安全。


不只是为两年英超版权


当代明诚公布要收购新英体育之后,很多人质疑当代明诚这步棋走的值不值。当时新英体育的2019-2022年三个赛季英超独家版权已经被苏宁抢走,新英手握英超的独家版权的时间只剩两年。


虽然新英失去了英超2019-2022年独家转播权,但是,目前新英已经获得了2018/2019及2020/21连续两届欧洲国家联赛的中国大陆独家数字媒体转播权益,将在明年9月份将这项顶级欧洲足球赛事首次引入中国。至少目前,新英是国内唯一一家手握两个顶级赛事版权的公司。


同时,根据新英此前披露的资料显示,2015年、2016年、2017年1-5月,新英体育分别实现营业收入3.84亿元、7.04亿元、4.66亿元,分别实现净利润1.52亿元、1.77亿元、1.76亿元。乘着内容付费爆发和体育产业崛起,新英的自身的盈利能力在增强,而且优质体育内容与精品影视内容对于电视台和网站的价值一样,都具有极高商业价值。


对于当代明诚来说,收购新英不能从单一的点和项目考虑。新英体育形成了较为成熟的运营理念、策略和方法,掌握了一定的销售网络和客户资源。而有研究研究体育产业的专家认为,要从背后投资人的全盘布局战略来看待这件事,当代明诚之前投资了双刃剑体育,这家公司在欧冠领域有涉足,新英体育可以看做是当代明诚全产业链条上的一个点,也许这个单一环节并不赚钱,但是通过它可以打通整个链条,拉动关联产业发展,最终可以实现全盘盈利。


值得一提的是,就在当代明诚公布收购新英体育之后,就宣布要和苏宁体育成立合资公司,共同来经营英超等赛事版权。当代明诚与苏宁体育将展开不少于10年的国际足球赛事版权分销平台合作,平台将整合作双方在各自领域中具有的绝对优势,共同谋求市场中的主导地位,从而提升各自在版权市场中的竞争能力和盈利能力,同时也能进一步完善自身的体育产业链条。


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