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成也王宝强败也王宝强,卖掉摇钱树的光线传媒孤注一掷

富凯财经1547404/09 10:48

历经多年裁员、战略迂回、影视寒冬,光线传媒近期频繁的资本运作能否带来实际利多?

标签: 光线传媒 票房 A股

来源:富凯财经(ID:fukaicaijing)


历经多年裁员、战略迂回、影视寒冬,光线传媒近期频繁的资本运作能否带来实际利多?


清明假期之际,王宝强再次成为了新闻主角。


4月6日,突然传出马蓉父亲带人撬王宝强住所门锁的新闻,马蓉随即微博反驳:“父亲需要一些私人物品,因为门锁密码无法开门,所以我们走正常流程报警开锁。”


究竟这背后的离婚纠纷真相如何,咱们无法判断,只能做个看客。但这背后的关键问题是,这种公众人物的纠纷会否对资本市场产生影响?随着下周一股市的开盘,“王宝强概念股”会否再次迎来波动?


虽然2017年A股迎来了价值投资时代,但是市场的炒作、资金博弈等特点依然不时出现。两年前,王宝强马蓉事件爆出后,与王宝强有联系的乐视网、光线传媒、星美联合和全聚德曾出现周线全飘红的“奇景”。


市场如此表现并非偶然,王宝强当时自导自演的电影乃由上市公司光线传媒发行,制作方包括借壳*ST星美的欢瑞世纪。此外,当年王宝强与大量影视巨星参与了乐视体育的B轮融资。


当然,乐视的下场异常悲惨,宝宝们等影星们损失不少,真可谓“赔了夫人又折兵”。


截至到现在,跟王宝强关联最大的上市公司当属光线传媒。富凯君了解到,今年2月红极一时的《唐人街探案2》(王宝强主演),联合出品方就是光线传媒孙公司霍尔果斯青春光线影业有限公司。光线传媒在最新一份公告中披露,截至2018年2月底,该影片在中国大陆上映12天,票房超过了28.01亿元,超过公司最近一个会计年底经审计的合并财务报表营业收入的50%。


光线传媒看似风光无限。实际上,市场对其能否扛过“影视寒冬”依然抱有疑虑。去年年中,媒体曾报道,2015年开始,该公司连续三年大规模裁员,2017年一度传出裁10%比例的裁员。


光线传媒2015年年报显示,该年员工人数从541人缩减至342人,2016年再次降至272人。这背后有人员过剩、决策错误、战略调整等问题导致,也有整个中国影视业不景气的大背景。


更为重要的是,2017年光线传媒的电影进入低谷。2016年光线传媒有13部影片上映,包括《美人鱼》、《大鱼海棠》等多部现象级大片,两部影片分别贡献了33.86亿元和5.64亿元的票房。


然而,形成强烈对比的是,2017年的《大闹天竺》只有7.56亿的票房(猫眼专业版数据),《嫌疑人X献身》、《大护法》等电影并未成为真正的爆款影片。此外,《嘿、孩子》、《最好的安排》、《青云志2》等电视剧发行收入也不及2016年同期收入。


唯一的业绩亮点是直播板块,比如2017年前三季度的收入高达3.68亿元,占到总营业收入的24%。但毕竟电影和电视是光线传媒的主要业绩竞争点。



从上图中可以看出,2016年似乎成为了光线传媒的业绩波峰。面对这些年较大的竞争压力,2018年3月,做出了重大的资本运作决定——拟以33.17亿元价格出售新丽传媒27.64%股权给腾讯产业基金旗下的林芝腾讯,所出售的这家公司出品了《妖猫传》《夏洛特烦恼》《如懿传》《白鹿原》《余罪》等爆款作品。


更有分析称,光线传媒作为新丽传媒的第二股东,两方存在太多同业竞争,且关联交易众多,会成为新丽传媒IPO的重要障碍。


分析指出,光线传媒这次股权转让“一石二鸟:不仅能带来22.66亿元的投资收益,也为出资认购方蓝白红影业部分股权做了准备,这家公司是《红海行动》的出品方。增资完成后,光线传媒子公司光线影业可取得蓝白红影业6.25%的股权。


富凯君查阅了广发证券、长城证券、联讯证券、山西证券等多家长期跟踪光线传媒的报告,发现该公司的风险主要集中在政策变动风险、电影票房不及预期、在线票务市场竞争加剧、动画和影视剧项目推出进程不确定、多元化业务发展不及预期、投资收益不及预期。


2018年,光线传媒能否翻身?王宝强马蓉的纠纷会否“无意间”影响到股价?我们静观其变。