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掌趣科技遭实控人、股东轮番减持,昔日的“腾讯概念股”如今或将“无主

环球老虎财经 韩理4929505/04 08:37

有比遭实控人、股东高管轮番减持更惨的吗?有,被减持至无实控人。曾经游戏产业资本市场巅峰的代表,掌趣科技拿不出爆款游戏,业绩更是不断下滑,在竞争激烈的游戏市场,等待掌趣科技的考验还有很多。

标签: 掌趣科技 腾讯 并购

作为“游戏第一股”,掌趣科技也曾风光无限。然而,这些辉煌随着掌趣科技的逐渐衰落已经成为过眼云烟。早前公布的2017年年报中,掌趣科技在营收和净利润的同比双降,尤其是净利润拦腰减半已经揭示了,在过去的几年中的种种错误决策。


在掌趣科技辉煌顶峰的之际,管理层的选择不是如何扩大游戏的影响力,而是通过并购来稠化估值。上市以来,掌趣科技的市值曾一度达到540亿,然而现在已经不足顶峰期的三分之一,仅为157亿。


而在市值达到顶峰之后,掌趣科技的股东高管们的心思似乎也早已不在公司身上。套现走人成为他们的退路。5月2日,一则实控人再次减持的公告再次让这个老牌的游戏公司成为外界关注的对象,但是更多的是惹人唏嘘。实控人兼前任董事长姚文彬也开始悄然退场,不仅辞去了董事长的职务,从2016年开始陆续减持。


实控人弃公司而去


5月2日,掌趣科技发布公告称,实控人姚文彬通过协议转让的方式,将其持有的5.08%的股份转让给董事长刘惠城。转让后,掌趣科技将成为一个无控股股东和实控人的上市公司。


这一消息对掌趣科技来说,不知是好是坏。毕竟实控人姚文彬早在2016年不仅辞去了董事长的职位,并且进行了多次减持,其套现离场之心早就“路人皆知”。


其实,要套现离场在掌趣科技来说,似乎是很寻常的事情。2016年,掌趣科技三年禁售期满,包括华谊兄弟、实控人姚文彬、叶颖涛在内的大股东开始陆续减持。据公司披露的公告,掌趣科技5位股东24次减持,共减持2.78亿股,套现金额为30.095亿元。




图片来自蓝鲸传媒


当时,掌趣科技已经从市值的顶峰逐渐滑落,股价从40元左右暴跌至12元,但是与现在5元左右仍有相当可套现空间。据富凯财经的消息,掌趣科技市值提升之后带来的直接影响就是,大批员工因为手握原始股身价暴涨,普通员工在岗位上混日子,而高层则是忙着找机会减持套现。公司的股东和管理层的心思却早已不在公司本身。数据统计,从2015年开始,掌趣科技至少有12位高管离职。


对游戏公司来说,持续推出游戏是保证游戏公司活跃度的重要标准,即便是如腾讯、网易这样的大公司。但是多年来掌趣科技一直依赖于《拳皇98 终极之战》这一款游戏,据2017年年报显示,这一款游戏的收入占所有游戏收入的比例为49.08%。在腾讯和网易不断推出爆款游戏的时候,掌趣科技还在以一款2015年推出的游戏作为主力,并且持续“吃老本”,这一现象似乎也解释了为何在2017年,掌趣科技的营业收入下降4.66%,归属于上市公司股东的净利润下降48.11%。而掌趣科技的业绩下滑在2016年下半年就有所显现,只不过在公司的粉饰下外界反应平平,但是作为公司的高管却已然接收到风向,及时止损。


商誉泡沫破灭


有趣的是,即便是其支柱游戏《拳皇98 终极之战》和《全民奇迹》也并不是来自于掌趣本身,而是来着其收购的公司玩蟹科技和天马时空。这似乎又印证了掌趣科技自己无法做出优质游戏的尴尬局面。


掌趣科技的发家,是赶上了“好时代”,因占据手机游戏第一波发展红利,迅速发展壮大,于2012年成功上市。上市之后,为摆脱对移动运营商的依赖,开始了大规模的并购。


事实上,掌趣科技以并购开始自己新的征程,源于早在上市之前,掌趣科技就已经通过并购尝到甜头。2008-2010年,掌趣科技先后收购了北京华娱聚友、丰尚佳诚、广州好运、九号科技、北京富姆乐等公司,对这些公司的收购增加了掌趣科技的体量,也在一定程度上为掌趣科技支撑起一份不错的业绩报告。


上市之后,2013年掌趣科技对动网先锋的收购让其起股价飙升,2013年5月,其股价一度涨至77.11元。并购带来的市值效应让掌趣科技陷入了并购这个“甜美的陷阱”。2013-2015年,掌趣科技又陆续收购了玩蟹科技、上游信息、天马时空等公司。也是在这三年间,因收购多家公司而产生的商誉高达近60亿。


2013年6月之前,商誉在2000多万,此时属于合并范围的有5家子公司。


2013年9月至2014年3月,商誉7亿多,主要是因为收购了动网先锋。


2014年6月至2015年9月,商誉将近30亿,主要是因为收购玩蟹科技和上游信息。


2015年12月至2016年9月,商誉56亿多,主要是因为收购天马时空,此时属于合并范围的有16家子公司。


然而,商誉泡沫在随后逐渐显现,此前收购的公司大多无法完成业绩承诺。2014年,掌趣科技收购的玩蟹科技、上游信息未完成当期业绩承诺;2015年,玩蟹科技、上游信息和先锋网络均未完成当期业绩承诺;2017天马时空同样未完成当期业绩承诺。



天马时空当期业绩承诺完成度


当初希望通过并购来稠化估值的掌趣科技确实为自己带了鼎盛期,但是当泡沫来临的时候,上市公司的市值也一如当初的高歌猛进,暴跌也是相当厉害。尤其是面对一个已经不将心思放在公司经营上的管理层。


“无论市场行情如何,公司都将坚持持续并购的发展策略,而并购标的的选择首先要满足在游戏行业是第一集团军的硬性条件。说白了,就是宁可最贵,也要最好。”前任董事长姚文彬的经营理念,犹言在耳,却又异常讽刺。


腾讯入主,更换掌门


2016年下半年掌趣科技的业绩开始下滑,依靠并购的掌趣科技越来越不能支撑起自己的市值,股价更是跌破10元。2017年为了遏制股价的下跌,掌趣科技曾进行过5个月的停牌重组。2017年6月20日,掌趣科技发布公告,为引入重要战略合作伙伴腾讯,公司第一大股东姚文彬拟通过大宗交易转让5541.75万股,占公司总股本的2.00%,具体受让方为林芝腾讯科技有限公司(为深圳市腾讯产业投资基金有限公司的全资子公司)。


掌趣科技与腾讯的合作由来已久。2014年就已经是掌趣的第一大客户,而掌趣的手游也陆续与腾讯达成合作。不过,即便是这样也没能为掌趣科技带来新的生机。


2017年年底,天马时空的董事长刘惠城成为掌趣科技的新任掌门,天马时空虽然也未完成当期业绩承诺,但是其97.87%的完成度,以及推出另一支柱游戏《全民奇迹》而言,似乎也能担得起这个职责。


不过,留给刘惠城的是掌趣科技前任们留下的高达60亿的商誉值。4月26日,掌趣科技发布了2018年一季报,实现净利润1.32亿元,同比减少18.71%,掌趣科技的未来之路任重而道远。


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