下拉 二维码
环球老虎财经

商务合作 请您联系 胡坤云(15538185779) WX:hukunyun335 huky@laohucaijing.com

满足以下条件,获得更高通过率:

1、贵公司为A股、港股、美股上市公司 2、贵公司正在进行并购重组或战略调整 3、贵公司正在发生重大融资 4、贵公司的产品具有行业性的重大意义 联系电话:13681646214(同微信)
信息举报或投诉可联系:
tousu@laohucaijing.com

退市股死灰复燃!“重新上市”套利是机遇还是陷阱?

上市公司退市后,几乎就是一潭死水,无人问津。然而6月4日晚间,两家退市公司创智5、长油5同时公告拟“重新上市”。由于没有先例,两家退市企业“重新上市”之旅引入注目,若实施成功,或创造一种全新的套利方式。不过,创智5两年前“重新上市”就曾引发“老三板”退市股炒作狂潮,结果还是无疾而终。是机遇还是陷阱,似乎仍有待观察。

标签: 退市 上市 A股

近期,A股出现密集退市潮,退市吉恩、退市昆机、烯碳退相继进入退市整理期。一周三家上市公司退市,多少让投资者对退市常态化有些期待。


有趣的是,上述三家上市公司退市尚未完成,早已退市的企业,又在筹划重新上市。6月4日晚间,“老三板”挂牌公司创智5、长油5不约而同地发布公告,公司拟“重新上市”。


其中,创智5是再次向深交所提交恢复审核公司股票重新上市的申请,而长油5是首次向上交所提交重新上市的申请材料。


由于退市企业“重新上市”没有先例,此次两家退市企业同时提交重新上市申请,立即引起市场注意。按照规则,重新上市只需满足条件、得到交易所批准即可,而具体的监管尺度,是否能够“重新上市”成功,或将给后续退市企业带来示范效应。


长期以来,退市企业依旧有海量散户股东,何时重见天日,恢复主板上市,一直牵挂着这些散户的心。同时,“老三板”上的退市企业股价相对便宜,若“重新上市”,登陆主板后股价大概率上升,或许存在套利空间。


值得注意的是,投资者如要参与“老三板”股份转让交易,需开立“非上市公司股份转让账户”。与新三板不同,开通“老三板”账户目前尚无任何资金门槛限制,亦无交易经历限制。若上述两家“老三板”企业“重新上市”成功,恐又将在相关退市股板块掀起炒作狂潮。不过,若“重新上市”被否,这场套利也就无从谈起了。


 退市股“死灰复燃”?


创智5、长油5目前均位于“老三板”,即两网及退市公司板块,与“新三板”一样,均在全国中小企业股份转让系统挂牌交易。


根据经营业绩和信批程度不同,“老三板”企业实行区别对待,给予一周转让5次、3次、1次的分类转让安排,并分别在股票简称最后一个字符上标注阿拉伯数字5、3、1。创智5、长油5意味着挂牌公司在退市股中业绩相对较好,一周5天均可以交易。


其中,创智5更是“重新上市”急先锋。相当一段时间内,退市股以及其所在的“老三板”都处于被人遗忘的境地,而创智5通过重组改善业绩,使之符合“重新上市”业绩规定。从操作手法上看,有点类似于“借壳上市”。只不过,借的是“退市股”的壳,利用的是“重新上市”的规定。



根据2012年发布的上市规定显示,退市公司若要申请重新上市,必须满足多项条件。其中,最为重要的便是净资产和净利润情况。要求最近一个会计年度期末净资产为正值;最近3年净利润(以扣非前后较低者为计算依据)均为正值且累计超过2000万元。


创智5:天珑科技曲线上市?


与直接排队上市相比,退市公司重新上市的标准可谓容易的多,天珑移动正是利用了这个上市规定。2014年,多次IPO受挫的天珑移动决定借退市股曲线上市,当年12月31日,创智5向天珑移动原股东非公开发行了13.63亿股股份,购买了天珑移动96.6235%的股权。


资料显示,天珑移动成立于2005年6月,是一家移动通信产品和服务供应商,致力于GSM双卡双待、双模、3G的移动终端研发、生产及销售。2013年、2014年,该公司营业收入为60.65亿元、86.51亿元,实现净利润2.87亿元、5.19亿元。


反向收购完成后,创智5大股东由大地集团变更为永盛科技,挂牌公司主营业务变更为手机制造以及移动互联网相关业务,并完成蜕变。


2016年4月,创智5开始启动重新上市,当年6月30日晚间,创智5在股转系统披露公告,董事会向深交所提交了公司股票重新上市的申请材料,并被深交所接收,并于2016 年8月4日获得反馈意见。


在重启上市之后,创智5股价一路走高,2016年4月14日,其股价冲至18.49元,到暂停转让前最后一个交易日6月7日,创智5报收15.09元,累计上涨209%。此外,创智5重新上市的申请被深交所成功受理之后,原本一片死寂的老三板市场,仿佛看到了“起死回生”的希望,热情一夜之间被点燃。


不料2016年9月1日,创智5又提交了中止审核申请。对于中止原因,挂牌公司表示:“根据反馈意见的要求,公司需补充披露最近一期经审计的财务报告,同时由于反馈意见所涉及的相关问题答复及境内外核查工作量较大,公司预计无法按时提交反馈意见回复等相关文件。”


重新上市“蜀道难”


在“休眠”长达21个月之后,创智5又重启了这个重新上市申请。不过,当年天珑科技冲击IPO失败,主要是因为“严重依赖”税收优惠,导致盈利具有不确定性。


现今,这一问题仍然存在。2018年一季报显示,“收到的税费返还”科目所代表了该公司享受到的税收优惠金额则高达4.02亿元,相当于同期净利润7337万的5.47倍。


重新上市有2012年和2014年两个版本,创智5因“卡点”提交申请材料适用于2012年的老版本,而长油5适用于2014年的新版本。


具体要求方面,净利润3年累计要求提升至3000万元,此外,要求最近3年经营性现金流净额累计超过5000万元,或营收累计超过3亿元;要求最近三年主营业务和董事、高级管理人员未发生重大变化,最近三年实际控制人未发生变更。


2015年4月,长油5通过重整,公司整体剥离了最大亏损源VLCC船舶,减少了24亿元债务,还以债转股的方式清偿了62亿元借款。此外,挂牌公司原控股股东中国外运长航集团整体并入招商局集团,成为招商局集团下属公司。


2015年、2016年和2017年,长油5分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元,归属于母公司股东的净利润分别为6.28亿元、5.60亿元和4.11亿元。从当前信息来看,长油5满足2014年版本“重新上市”条件。


创智5、长油5申请重新上市,也点燃了“老三板”诸多退市股的激情。南洋5在董事会工作报告中已经明确提出力争早日恢复主板上市的目标;鞍一工5披露了重大资产重组计划,拟置入尚远环保91.11%的股权,重新上市的计划呼之欲出;包括华圣5、五环1、汇集5、中浩A5等在内的超过15家公司均启动了重整、重组,虽然都没有明说要回归,显然与重新上市密切相关。


不过,2016年9月出台的重组新规后,“借壳”遭从严监管,而当时创智5正好宣布中止。在严格监管的大背景下,退市股重新上市仍有待观察。


本文系环球老虎财经原创文章,未经授权严禁转载或镜像,违者必究。