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楼市是“夜壶”?错!是速效救心丸

刘晓博3573606/14 13:19

“夜壶”,是任ZQ对楼市的比喻。

标签: 房地产 房价 宏观政策

来源:刘晓博(ID:liuxb929 )


“夜壶”,是任ZQ对楼市的比喻。


他的意思是说:有急需,就从床底下拿出来用一下,过后就踢到床下不理了。


我一直不赞同这样的说法。因为楼市的重要性远远超过“夜壶”,它其实是速效救心丸!


先请大家看一组数据。6月12日傍晚,央行刚刚公布了“2018年5月金融统计数据报告”,其中有这样一段话:


当月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。


分部门看,住户部门贷款增加6143亿元,


其中,短期贷款增加2220亿元,中长期贷款增加3923亿元。


说实话,信息量太大了,太丰富了!


下面我把2014年、2015年、2016年、2017年连续四年全年的核心数据,以及2018年5月单月的数据,整理出下表:


近年来住户贷款占新增贷款比重(单位:万亿)



请大家重点关注的是最后一栏“占比”。它的含义是:新增人民币贷款里,“住户贷款”占了多大比例。


所谓“住户”,就是个人、家庭的贷款。具体到名目可能很多,比如——购房贷款、消费贷款、个人经营贷款等等。但作为中国人,大家都知道:个人、家庭去银行贷款,十有八九跟买房有关。中国人才不会为了买台彩电、去度假而贷款的,这种比例极低。


2014年到2015年,杠杆主要加在了企业身上,“住户贷款”占全部新增人民币贷款比例不过33%左右。


2015年12月,中央经济工作会议提出“楼市去库存”,从2016年起事情发生了巨大变化——新增住户贷款占全部新增人民币贷款比例,一跃超过了50%。也就是说,中国经济开始依靠“给家庭加杠杆”来拉动了。


为什么突然提出“去库存”,提高居民负债比例?因为中国企业杠杆率已经是全球最高,没有加的空间了。


能加杠杆的,只有居民家庭和政府。政府是表面上负债率不高,但加上地方政府隐藏的债务,其实也不低了。


最值得注意的是,到了2018年5月,在楼市调控进行了一年零7个月(2016年10月开始调控一二线城市)之后,在各地调控政策出台数百次之后(仅2018年前5个月,就出台了159次之多),中国新增人民币贷款中“住户贷款”的比重仍然在上升!


或许有人会质疑:不对吧,我正在买房子,怎么申请贷款这么难?


难的原因,主要是想买房子的人太多了,即便是银行提高利率上升,仍然有大量的人排队申请贷款。国家对房贷增长一直是管控的,否则会增长更快。


上图是央行公布的2018年1到3月的贷款增长情况,可以清楚地看到,住户贷款增速遥遥领先。


央行在一季度“货币政策执行报告”里还透露:


2018年3月份个人住房贷款“加权平均利率”为 5.42%,


非金融企业及其他部门贷款“加权平均利率”为 5.96%。


也就是说,从利率上来看,也是更鼓励买房子而不是搞实业。


央行还透露了5月份住户贷款的构成:“住户部门贷款增加6143亿元,其中,短期贷款增加2220亿元,中长期贷款增加3923亿元。”


其中短期贷款占比超过了三分之一,说明仍有银行贷款通过其他名目流入了楼市。比如——住房抵押贷款、个人消费贷款、个人经营贷款等。因为正常的房贷,是计入“中长期贷款”的,而正常的短期住户贷款,不可能占比这样高。


我之前在专栏里预测过:2018年是非常特殊的一年,中国将开启新一轮改革开放,出口受阻、进口大增。此外,环保收紧、大基建审慎,再加上政府退税。这些因素都让经济承受更大下行压力,财政也是如此。所以,在维持房价基本稳定的情况下,让楼市尽可能多成交,以拉动内需、增加税收,就显得极为重要。


2018年5月,住户贷款占新增贷款比例创新高,就证明了这一点。


中国经济走出对房地产的过分依赖,需要一个漫长的过程。至少在最近几年,继续提高“家庭负债率”(主要是让大家买房),仍然无法避免。所以,楼市在相当长的时间里对中国都非常重要,堪比“速效救心丸”!