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中央政治局会议点评:保持定力 “稳”字当头

首席经济学家论坛7255908/03 20:55

中共中央政治局7月31日召开会议,分析研究了当前经济形势,对下半年经济工作进行了部署并确立了工作总基调。总体来看,本次会议保持了此前的各项政策方向不变,但在边际上做出调整,同时也着重强调各项工作要“稳”字当头。

标签: 财政政策 货币政策 央行

作者:蔡浩,系恒丰银行研究院宏观经济研究中心主任、中国首席经济学家论坛高级研究员


来源:首席经济学家论坛(ID:ccefccef )


我们对本次会议重点内容的点评如下:


第一,财政政策发挥更大作用,货币政策边际放松。会议指出,要“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”,强调“财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”,同时指出要“加大基础设施领域补短板的力度”,表明下半年财政政策将更加积极,支持基础设施建设力度方面将有所加大,这一点也与我们二季度以来的判断相符,而“补短板”和“实施好乡村振兴战略”则表明着力点或主要在经济欠发达地区(比如中西部地区)。货币政策方面,再次强调要“把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕”,与此前国常会的论调相呼应,确认了此前央行稳健中性基调下边际放松的政策方向。


第二,继续坚持供给侧结构性改革,打好三大攻坚战,贯彻十九大精神,保持政策定力。会议指出,“要保持经济社会大局稳定,深入推进供给侧结构性改革,打好‘三大攻坚战’……要坚持稳中求进工作总基调,保持经济运行在合理区间。”按照十九大报告精神,2018年要继续深入推进供给侧结构性改革,坚决打好防范化解重大风险、精准扶贫、污染防治三大攻坚战,要坚持稳中求进工作总基调和高质量发展。本次政治局会议在工作总方向方面与十九大报告精神保持了一致,体现了中央的政策定力。


第三,去杠杆方向不变,节奏适当放缓。会议重新强调,要坚定做好去杠杆工作(2018年4月的政治局会议未专门提及“去杠杆”),在措辞方面用了“坚定”一词,突出了在去杠杆方面的政策定力。但在内外部环境发生变化的情况下,会议也指出要“把握好力度和节奏,协调好各项政策出台时机”,表明去杠杆和严监管的节奏或将适当放缓。防风险仍旧是三大攻坚战之首,而去杠杆作为其操作目标,虽然受中美贸易战的影响,将由总量操作向结构操作转变,但最终目的并未发生变化。


第四,继续推进改革开放。会议指出,“要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措,推动共建‘一带一路’向纵深发展,精心办好首届中国国际进口博览会。”在中美贸易战不断反复、升级的背景下,今年博鳌亚洲论坛上提出要扩大对外开放,人民银行、上海市等相关部门和地方政府也已经陆续制定并公布了各行业尤其是金融领域的开放措施。继4月政治局会议后,本次会议再次重申要推进改革开放,体现了中央在改革开放方面的决心。


第五,坚决遏制房价上涨,维护房地产市场稳定。会议指出,“下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。”随着此前央行货币政策边际放松,市场预期可能将引起新一轮房价上涨。本次会议强调要“坚决遏制房价上涨”则给出了明确信号,措辞方面删掉了此前的“过快”,也凸显了党中央在维护房地产市场稳定方面的决定。针对此前,全国各地房价进一步上涨的情况,房地产调控可能将进一步加码。


第六,面临复杂的国际国内环境,要全力保持稳定。会议指出,“要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。”连续六个“稳”字,强调了在当前“稳中有变”的经济环境下,保持各项工作稳定的重要性,也与十九大以来,若干次重要会议所反复强调的“坚持稳中求进工作总基调”相呼应。而就业因为关乎民生保障和社会稳定,也被会议要求放在更加突出的位置。


最后,需要重点关注的是,本次会议指出,“当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。”对经济运行的描述由此前多次政治局会议提到的“稳中向好”改成了“稳中有变”,表明中央在中美贸易战升级的背景下,对当前经济发展形势的清醒认识和客观研判,也反映出未来经济发展的不确定性正在增加。