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长生生物“地天板”的三个“猜想”

环球老虎财经 郑娜5518108/31 16:16

大A股真真不是一般人能理解得了了地界。在疫苗案爆发之后,长生生物董事长高俊芳被捕,基金公司对ST长生按0元估值,监管层发布退市新规,有人戏称长生生物将“定向”退市,然而A股风云变幻,8月30日的ST长生成了今日A股的绝对“明星”,上演了一出“地天板”的戏码。只是,今日跑步进场的投资者又是为了什么呢?

标签: 长生生物 退市 医药

8月30日,此前被套牢在ST长生里的投资者大概不会忘了这一天。


今日,在连续吃下32个跌停板,创下A股跌停新记录之后,ST长生不出意外地以跌停价3.11元/股开盘。



 


不过,9:54时,连续几笔3万手买单进入,此后又出现了近6万手、9万手的买单,紧接着,一笔近10万手的大买单,以3.12元/股的价格,撬开了ST长生的跌停板。



此后两分钟内,ST长生的股价直线拉升,9:56冲上涨停板。经过些许反复后,股价坐稳3.43元/股,以涨停收盘,成交额达4.91亿元,换手率达37.42%。收盘时仍有7万手的涨停价挂单。


从30日的龙虎榜数据来看,买入与卖出前五席位均是游资营业部。其中,排在买一的是财富证券杭州庆春路营业部,买入金额仅764.67万元。


事实上,五个席位的游资买入金额共计2863.25万元,在当日总成交额中占比仅5.83%左右。卖出金额最大的前五名,共计卖出金额为9676.04万元,占比达19.71%。


由此来看,买入明显以个人投资者为主,游资大户炒作,中小散户盲目跟风。


数据显示,截至7月10日,长生生物共有股东2.48万户,较一季度末的1.82万户有大幅增加。而今日交易过后,其股东只怕又增加了不少。


事实上,在长生生物疫苗事件爆发之后,证监会发布了《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》,其中规定“涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为”


而这条规定早被解读成,为长生生物的退市“量身定制”。


于是,当长生生物的退市几成定局时,买入的投资者究竟是对长生生物还抱着怎样的期待呢?


猜想一:可观的清算价值?


对于退市公司的股东来说,期待的或许是长生生物的清算价值。


据长生生物2017年年年报显示,长生生物2017年营收15.5亿元,同比增幅逾50%,并预计2018年将实现销售收入18亿元-20亿元。


能提实现这样业绩预期,意味着长生生物具有较强的生产能力,其拥有的厂房、机器、流水线等或也具有较大的价值,未来可通过拍卖等方式,实现变现,按比例分给各位股东。


据长生生物发布的2018年一季报显示,截至2018年3月31日,其归属于上市公司股东的净资产约为40.14亿元。


不过,长生生物在总资产的计算中还涵盖了存货,而随着疫苗事件的爆发,其生产的狂犬疫苗完全失去了价值,此前长生生物的百白破疫苗同样被曝光效价指标不符合标准。


事实上,即便其他类疫苗无不合格或造假等问题,但狂犬疫苗事发之后,上海市政府便已明确表示“凡是长春长生生物的疫苗我们都不用了。


由此来看,长生生物的存货大概也完全失去了价值。2018年一季报中,长生生物存货价值2.64亿元。


此外,长生生物2016年因收购而形成的4740万商誉,以及被计入非流动资产中的1.22亿开发支出,未来也会随着退市一并化为乌有。


如此算来,长生生物的净资产大约在35.81亿元。而截至8月30日收盘,ST长生总市值达到33.4亿元。今日入场的资金似乎还有利可图。


然而,疫苗事件爆发之后,多家基金对长生生物的估值相继进行了下调。8月份之后,中信保诚基金、天弘基金、长城基金等基金,先后表示对“ST长生”按照每股0元进行估值。


有分析指出,给股票以0元估值,通常意味着,基金不仅认为证券将持续跌停,直至退市,更重要的是,基金认为这支股票已没有任何清算价值。


事实上,8月16日的国务院常务会议确定,将依据《药品管理法》,由相关方面依职权没收长春长生公司所有违法所得,并处最高罚款。


猜想二:或许能拿到退市补偿?


除了退市清算之外,中小投资者还有退市补偿可以作为“保险”。 


2005年6月的发布《证券投资者保护基金管理办法》中曾规定,同意设立国有独资的中国证券投资者保护基金有限责任公司。当年8月,投保基金公司注册成立。


目前在投保基金公司官网公布的专项补偿案例只有3个,分别是万福生科、海联讯、欣泰电气。


此外,或许让不少投资者感到高兴的一点是,退市新规中提到,上市公司因为重大违法而被强制退市,上市公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员应当赔偿投资者损失。


长生生物的董事长、总经理、财务总监均为高俊芳,高俊芳的丈夫张友奎是公司副总经理,二人之子张洺豪是公司副董事长,而三人的薪酬均超过30万元。同时,高俊芳还因借壳上市,十年间实现了身家从8000万飙升至55亿。


不过目前,高俊芳及其丈夫张友奎、其子合计持有的长生生物股份,共计3.57亿股,已被法院轮候冻结,冻结比例为100%。


事实上,退市新规中的此项规定究竟是否能在高俊芳家族实现未可知。同时,高俊芳的核心资产即为长生生物,目前ST长生的股价已跌落至此,其身家所剩几何,究竟能给出多少赔付,均不得而知。


此前,张洺豪在兴业证券质押了1.67亿股股权,拿到了6.3亿元借款。以最新股价计算,张洺豪质押股票价值为5.73亿元,已无法覆盖兴业证券借出的款项。


事实上,长生生物2015年借壳上市的保荐机构亦是兴业证券。如今,兴业证券自己损失惨重的情况下,是否会再出资设立先行赔付专项基金,同样是个问题。


即便可以进行赔付,参照此前欣泰电气被强制退市一事中,兴业证券设立的先行赔付基金并非普适的,而是有条件的,即投资者应是在规定时间点内购买股票,才可能索赔。


而今日跑步入场的投资者或难以获得此类赔偿。


猜想三:长生生物进行重组?


第三种买入的投资者所持观点,“赌它会被收归国有”。


这样的情况,让人联想到当年三聚氰胺事件之后,三鹿集团的命运。


“三聚氰胺”事件之后,曾有多家公司表达对三鹿的收购意愿。此后,政府相关单位介入,与三元、完达山、伊利、娃哈哈等企业进行沟通。


最终,三元股份以6.16亿元拿下了三鹿的核心资产。收购之初,三元股份曾乐观地表示,“三元的目标是进入中国乳业前三名”,并将实现百亿销售额。彼时销售额达百亿的仅有伊利、蒙牛和三鹿。


故事当然没有按照三元股份预想地发。未并购三鹿之前的2008年,三元股份实现收入14.14亿元,同比增长28.2%;净利润0.41亿元,同比增长87.2%。


收购三鹿第一年,2009年,三元亏损1.28亿元,其中运作三鹿资产的河北三元亏损1.37亿元;2010年仅实现7000万元的净利润,河北三元亏损1.55亿元;2011年,三元再度亏损9948万元,其中河北三元亏损8000万元。


事实上,直至2017年,三元股份的扣非净利润依然亏损1168万元,市值尚不足100亿元。 “乳业第一集团军”之梦或遥遥无期。


回头来看长生生物,同样是行业头部企业,同样是地方政府看中的公司,那么有哪家公司会收购漩涡中的长生生物呢?收购之后,又能否走出与三元股份不一样的路线呢?


在这一切都是未知数的时候,现在冲入长生生物的散户,又能在其中有何收获呢?


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