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2644点会构成本轮下跌行情的底部吗?

9月18日,一个让中国人民铭记的日子。今年的这一天,A股市场也出现了令投资者关注的走势,当天A股低开高走,并创下今年行情的新低2644.30点,而当天收盘2699.95点,指数上涨48.16点,涨幅1.82%,收出一根光头光脚的大阳线。次日上证指数再度大涨30.90点,最高点2746.08点,较上一交易日的低点上涨百余点。如此一来,2644点能否构成本轮下跌行情的底部就尤其令人关注。

标签: A股 下跌 投资风险

来源:皮海洲(ID:pihaizhou)


历经了今年以来的持续下跌之后,上证指数从3587.03点跌到2644.30点,股指下跌了942.73点,跌幅高达26.28%,而一些个股的跌幅则在30%、40%以上。在历经了2015年的股灾之后,投资者的元气还没有恢复,又因此被腰斩一刀,投资者确实是苦不堪言。指数能够早日见底,并早日走出上升行情这是广大投资者共同的心愿。因此,从投资者的角度来说,无疑是希望2644点能够成为本轮下跌行情的大底的。


从技术面来讲,目前的A股本身也就处在严重超跌状态。自年初的高点下跌以来,一路上也没有像样的反弹行情,股指一路处于下跌过程中。而且2016年初的熔断底为2638.30点,与2644.30点非常接近。如果2644.30点的底部能够构成,那么,最近三年的行情就可以构成一个大的底部走势。


并且目前的股市也表现出了强烈的底部特征。如地量,9月11日、12日两天沪市成交均萎缩至1000亿大关之下,而9月17日进一步萎缩到869.6亿元。地量见地价,这是一个市场规律。又如,截止9月17日,A股破净股达到275只,创下了A股市场破净股数量的新高。而当天沪市A股平均市盈率为13.24倍,深市主板股票平均市盈率为15.09倍,深市股票平均市盈率为21.62倍,创业板市盈率33.74倍(已低于美股纳斯达克市场的市盈率水平),A股股票的市盈率水平已表现出了一定的投资价值。同时,股票市值低于50亿元的个股接近2000只,其中低于20亿元市值的股票也达到400余只。这些都是A股进入底部区域的重要特征。


那么,是否可以因此认为A股因此见底了呢?下这个结论还为时尚早。因为还有这样几个因素是制约行情发展的。


首先,9月18日行情之所以能够出现反转,大基建概念股的领涨至关重要。而从当天的消息面来看,18日召开的国常会明确提出要紧扣国家规划和重大战略,加大“三区三州”等深度贫困地区基础设施、交通骨干网络特别是中西部铁路公路、干线航道、枢纽和支线机场、重大水利等农业基础设施、生态环保重点工程、技术改造升级和养老等民生领域设施建设。在同一天国家发改委的发布会上,也进一步释放出基建补短板提速的强烈政策信号,明确力争年内再新开工一批重大项目。因此,消息面是支持基建概念股上涨的。但基建投入,带动的是GDP的上涨,而对实体经济的带动较为有限,并不能改变实体经济总体低迷的局面。这是A股市场需要面对的最大的基本面。


其次,资金面对行情的发展也很难提供持续的支持。虽然今年来,A股一直有外资流入,但就国内资金而言,基本上是存量博弈,基本上没有增量资金进入。而从社会资金来看,资金同样非常紧张。一个明显的例证就是,目前金融机构存款增速创下40年来的低点。在社会资金大量流向房地产后,老百姓的流动资金都变成了固定的房产,很多家庭由原来的存款户变成了负债户,不仅没有存款,相反还欠着银行的房贷。


另一个数据也颇能说明问题,那就是今年以来已有约21只新基金因达不到成立要求而宣布发行失败,今年前8个月的新基金发行失败案例约是去年的3倍。其中,仅8月份以来就有多达6只基金宣布发行失败。对于发行失败的原因,一位银行客户经理直言不讳地表示,“因为很多客户没钱再买了。”


此外,就股市自身的问题来说,虽然股市经历了今年以来的持续下跌,但股市本身的问题并没有得到任何的解决。股市仍然还是一个为融资服务的市场,仍然面临着巨大的融资压力,股市仍然还是限售股股东的提款机,限售股股东的套现并没有因为股市的下跌而停止,相反还将随着股指的反弹而加剧套现。而投资者权益的保护问题同样没有因为股指的下跌而得到解决。还有对违法违规行为的查处,也没有因为股指的下跌而变得严厉起来。可以说,困扰股市健康发展的各种问题没有一个因为股指的下跌而得到解决,这些问题仍然还是困扰股市健康发展难以回避的问题。


如此一来,股市上涨的动力来自哪里,就不能不令人困惑了。所以,对于目前的行情,出现反弹是很正常的,但反弹之后走向何方,恐怕情况还不能令人乐观。继续考验2644.30点的支撑还是有可能的。尤其是目前A股的政策底还未出现,2644点之时证监会副主席仍然“非常放心”,因此不排除股市还有一个寻找政策底的过程。