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杠杆还去吗?居民杠杆升,金融和国企杠杆降!

杠杆游戏442962018/09/25 10:55

去杠杆政策转向了吗?或者说更直白一点,杠杆还要去吗?

标签: 去杠杆 消费 实体经济

来源:杠杆游戏(ID:ZhangYinyin0903)


去杠杆政策转向了吗?或者说更直白一点,杠杆还要去吗?


日前,我国社科院国家金融与发展实验室下设的国家资产负债表研究中心发布《中国去杠杆进程报告(2018年2季度)》(下文简称报告)。媒体从中发现了不少有趣的趋势。


如,金融杠杆率有降,居民杠杆率还在升;国企杠杆略降,民企有那么点被动加杠杆的意思……


阅读完报告,杠杆游戏为各位杆友做个简易版的分析。


1、立足于防范化解风险,去杠杆政策方向不能变。当然,这是社科院国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心的看法哈。


报告认为,因为7月份以来,去杠杆引发的市场紧张情绪,叠加中美带来的不确定性,加大了经济下行压力。宏观政策微调,微调了货币政策和金融监管政策,辅之以更加积极的财政政策。


有人认为,这是去杠杆政策的转向。


2、实体经济杠杆率微升,金融杠杆率持续回落。报告研究发现,2018年2季度末,包括居民、非金融企业和政府部门的实体经济杠杆率由2017年末的242.1%增加到242.7%,上升了0.6个百分点。


同时,金融杠杆率已回落至2014年水平。


3、居民部门杠杆率仍在上升,相比去年同期增速有所趋缓。半年累计上升了2.0个百分点。从2017年末的49.0%上升到2018年2季度的51.0%,半年内上升了2.0个百分点。


相比去年上半年杠杆率上升2.8个百分点,增速有所趋缓。


居民债务余额上升到44.1万亿,同比增长18.8%。居民债务增速虽然较高,但相比2017年初25%的高位已有大幅下降。


注意,杠杆游戏发现,短期消费贷款依然是拉动贷款余额上升的主要动力,当前余额7.6万亿,同比增长30.3%。