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政策底,就在今天!

证监会今日酿出“小乌龙”,在微信发布后又紧急删除并修改声明重新发布,前后两个修正字符却泄露了——在“国稳会”干预下,总计5000亿资金的大力支持,证券公司、银行各司其职寻觅“被纾困”者,一套整体系统性的,全局性的“救市计划”已接近和盘托出,“政策底”的预期或许从未如此浓厚。

标签: A股 宏观政策 证监会

在日内再次跌至2500点“政策底”的当口,证监会发布了一则《声明》,彻底逆转了市场的预期。


声明主体内容如下:


一是提升上市公司质量。加强上市公司治理,规范信息披露和提高透明度,创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。


二是优化交易监管。减少交易阻力,增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预,让市场对监管有明确预期,让投资者有公平交易的机会。


三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用,引导更多增量中长期资金进入市场。


该文收到反响剧烈,甚至连久不露面的资本市场大佬刘益谦都对这篇《声明》转赞评,而回到资本市场,上证指数甚至在这则声明的影响之下发动了超过2个百分点的反攻。


种种迹象来看,从过去一味抑制大额资金短线操作,到如今直接声明不做过多干预,维护市场流动性,证监会此次声明完全可以称得上是“拨乱反正”。自省是极其困难的,引导政策导向急转弯的“神秘力量”值得关注。


令人意外的是,在下午盘中,证监会突然删除了在微信公众号“证监会发布”的原文,投资者恍惚之余,股市应声盘整。但不久后,经媒体报道和证监会澄清,文章仅仅是对其中一个机关的称呼进行了斧正,在“国稳会”的称呼上,补充入了“发展”二字,其得以让此次《声明》背后的督导者,完整的呈现在了投资者面前。



来源:证监会发布


据了解,上述“国稳会”成立于2017年7月14日,目前担任该机关部门主任的,便是为此前“回应经济金融热点问题”,并导致大盘报复式反弹的刘鹤。此外,担任副主任与办公室主任的为央行行长易纲,“国稳会”成员则包括银保监会主席郭树清以及证监会主席刘士余。


无独有偶,在“国稳会”的密集协调之下,银行、券商等金融机构,开始在密集的政策指导下开启救市工作,并以“劣后投资者”的方式为股权质押补充资金。在这一指导下,已有部分消息显示券商已经协调下属经纪业务部门人员寻觅并主动接洽“股权质押困难户”,意图为其联系银行端资金支持。


由于救市涉及银行、券商、保险三大部门,其统筹力度可谓前所未有,“政策底”事实上已经呼之欲出。


累计5000亿蓄势待发?


继国务院副总理刘鹤19日发声之后,截至目前,已有5000亿资金火速赶到,并在市场信心薄弱环节予以支撑。


先是央行、中债增加再贷款和贴现额度1500亿元,并设立民营企业债券融资支持工具约1600亿元。


之后证券业协会、11家券商设立纾困民企专项资管计划,规模达1000亿元。


结合近期市场表现,自本月19日以来,银行股指数累计涨幅已逾9%,而券商板块的表现更加抢眼,接连出现涨停潮,板块累计涨幅逾30%。这些都与政策导向息息相关。


地方政府方面,深圳国资设立百亿驰援专项资金,浙江省设立百亿转债股基金,除此之外,北京定海科技企业发展基金、粤港澳国家战略新兴产业驰援母基金、成都上市公司帮扶基金分别设立了100亿的驰援资金。


随着首只保险资管专项产品的成立以及四大AMC开始探讨相关方案,后续跟进资金体量将具有想象空间。


近日,有传闻称,5只国家队基金已清盘,但是证监会很快出来辟谣,10月29日,证监会新闻发言人表示,有关报道存在曲解,事实是相关机构持有的股票不但没有减持,反而有所增加。该回应解除了市场顾虑,增强了市场信心。


回购潮加码


今年以来是A股历史上第三次回购潮,无论是发起回购的公司数量还是回购金额均创下历史新高!10月份以来,在有140多家上市公司相继发布回购方案。而政策面的加码令将回购热情推向高潮。


10月26日,《公司法》修改决定公布,法案补充完善了允许股份回购的情形,适当简化股份回购的决策程序,补充上市公司股份回购的规范要求,进一步推进上市公司股份回购。


在该法案公布当日,东吴证券便响应号召,拟未来六个月以不低于2亿元不超过3亿元回购股份,回购价格不超过6.8元。


10月29日晚,另一家金融机构中国平安通过了《关于审议回购公司股份及相关授权的方案》,拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过总股本的10%。 依照目前中国平安的市值,回购金额将超千亿元,成为本轮回购潮中拟回购金额之最。10月30日,刚刚公布回购消息的中国平安上涨1.29%,收于62.8元,盘中一度冲高至64.63元。


政策底=市场底?还需注意短期风险


根据以往A股市场回购的情况看, 上市公司的走势强度与回购力度呈正相关。不过也有部分上市公司经常出现高喊回购,但实际并未实施或者回购力度大幅缩水的情况。华铁股份今年6月发布公告称,将回购不低于人民币 4 亿元(含4亿元)且不超过人民币10亿元(含10亿元)的公司股份。至今已过去4个月,公司的回购股份进展公告却始终没有实质性进展。


另一方面,虽然政策端对于股权质押比例高企的上市公司实施了驰援政策,但是政策从公布到落实需要时间,部分高比例质押的上市公司,往往会通过发布回购预案,在短期内抬高股价以缓解资金压力。


今年6月,华业资本拟以不低于5亿元不超过10亿元回购公司股份,之后股价不断攀升,不料却遭遇严重的债务危机,甚至导致控股股东遭遇强平。所谓的回购计划,恐怕是遥遥无期。


值得一提的是,当上市公司公布回购预案时,往往会留有后手,比如用“不超过”多少亿。“不超过”这三个字令未来回购额度充满变数,也是许多上市公司惯用的伎俩。


还有一些回购的股票被用于实施股权激励或者员工持股计划,既满足了员工的持股需求,又不会影响原有股东的权益。未来这部分股份可能会重新回到二级市场,由于上市公司对自身基本面和消息面具有天然优势,这部分抛压对其他投资者绝不是好事。


此外,不排除还有部分业绩不佳的上市公司,发布股票回购预案,通过回购股票并注销来美化自己的每股收益、每股净资产等财务指标。


众所周知,本轮美股的大牛市其最大的上涨动力源来自企业回购。但是回顾A股历史上的回购情况发现,回购潮往往出现在股市最低迷的时候。不过回购可以有效提升市场信心,修复市场情绪。


综上来看,A股市场的政策转向,已经逐步从单纯的喊口号,转移至实实在在的资金进场,这将成为未来稳定市场的主要砝码。不过,国家队增量资金的介入,虽然能在一定程度上稳定股市,但是短期的效用过后,能否长久维持下去,才是为了市场最关心的问题。


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