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广电网络承认与5G不熟,王亚伟或已清仓离场

富凯财经2184112/04 10:39

打造5G网络要在7年内耗费3000-4000亿,每年要花500亿左右。如果不尽快进行公司内部改革,最后只能错失重大的5G蛋糕分食机会

标签: 股价 资金面 广电网络

来源:富凯财经(ID:fukaicaijing)


早已洞察还是功亏一篑?
打造5G网络要在7年内耗费3000-4000亿,每年要花500亿左右。如果不尽快进行公司内部改革,最后只能错失重大的5G蛋糕分食机会。


广电网络正错失一个黄金机会。


本周,传出广电网络参与工信部5G网络建设,股价一度暴涨25%。但是,到了周五(11月30日)广电网络突发公告,对此事矢口否认。


细挖背后逻辑,广电网络面临艰难的业务转型,如果甘愿放弃5G这块大蛋糕,只能沦落为一个小范围的局部的运营商,用户数急速萎缩成为必然趋势。


“一哥”王亚伟疑似亏本卖出


11月27日-29日,广电网络股价连续暴涨25%。


实际上,这缘起于一则会议消息。近日,全国“智慧广电”建设现场会召开,其中提及“工信部已经同意广电网参与5G 建设,国网公司正在申请移动通信资质和5G 牌照”。


一时间,国家广播电视总局网站和财经类媒体争相转载,投资者看到后一哄而上。


然而,广电网络发布公告解释称参与5G 建设相关事项尚存在重大不确定性,给出了四大理由:


第一,广电网络与国网公司不存在股权关系;第二,广电网络对国网公司申请移动通信资质和5G 牌照情况并不知情;第三,与国网公司尚未就后续基于移动通信资质和5G 牌照开展合作进行探讨;第四,尚未形成关于参与5G 建设的具体规划。


可以看出,广电网络对参与5G业务给出了十分保守的市场预期。


然而,上述近似于表达不参与5G蛋糕的”分食“,这绝非明智之举。


富凯财经注意到,”一哥“王亚伟曾大幅押注广电网络,但在今年三季度全部清仓离场,可谓耐人寻味。


据东方财富Choice,2017年二季度开始,王亚伟的千合资本多只产品进入广电网络前十大股东,包括外贸信托-昀沣、昀沣3号、昀沣4号、千纸鹤1号,上述私募基金更一度同时进入前十大股东。


然而,2018年三季报显示,王亚伟的产品全部清仓离场。


从2017年二季度以来股价走势看,广电网络股价持续下跌,因此判断王亚伟疑似亏本卖出。


内部业务“割据” 转型乏力


根据2018年三季报,广电网络的主要用户有两大群体,包括有线电视用户和宽带用户,前三季度分别有584.4万户和117.31万户。


可以看出,广电网络的主要用户群仍在有线电视业务上。


然而,随着移动互联网视频平台迅猛发展,有线电视已慢慢失去往日的吸引力。


我们来看一组数据:2017年,中国大陆地区有线广播电视用户数2.14亿户,同比减少1400万户;同期有线电视网络收入834.43亿元,同比减少75.83亿元,降幅高达8%。


最新的《中国有线电视行业发展公报》披露数据显示,2018年1月-6月份,有线广播电视用户减少近1100万户。


另有三方数据显示,目前中国有线电视用户有2.34亿,但真正缴费用户只剩下1.49亿,呈现环比快速下降趋势。这就意味着越来越多的有线电视用户不再续费,可见行业冲击之大。


此外,目前全国有线电视用户有2.34亿,但是实际缴费的用户仅有1.49亿,这比第一季度减少254.2万户。也就是说,有不到1亿的有线电视用户已经不再续费,处于停机状态。


但与三大运营商(中国移动、中国电信和中国联通)相比,情况可谓非常糟糕。截止今年6月末,上述三大运营商年内IPTV用户(即交互式网络电视用户)高速增长,突破2亿户。


通过上述对比看出,广电网络业务转型凸显乏力,现有业务增长的疲态十分明显。


毕竟,国家政策层一直提及三网融合,但广电网络的布局似乎与移动通信网络较远。


这背后还有一个更深层次问题,就是该公司内部业务的割据性。


富凯财经翻阅通信研究资料发现,广电网络手握700MHz 低频段资源,这对5G普及过程中覆盖非热点地区和边缘地区有绝佳优势。


换言之,700MHz 低频段资源是该公司分食5G蛋糕的利器。


但是,该公司对这项资源的分配用在了运营有线电视以及固定宽带网络业务,最重要的是采取“条块分割”进行管理,十分不利于日后切换5G业务。


资金是大问题


如果广电网络决定布局5G业务,那么就要解决内部业务的“山头”问题,还要面临资金难题。


历史数据显示,2015-2017年间,中国移动建设4G网络用了2200亿元,中国电信和中国联通分别投入1200亿元和800亿元。


财通证券分析师李宏涛认为,广电5G建设难度颇高。他给出了三点理由:第一,700MHz频段性质需要变更为通信频段,广电经营属性也要变更为基础网路运营商;第二,打造5G网络要在7年内耗费3000-4000亿,每年要花500亿左右;第三,广电本身的管理模式和电信行业集约化、一体化的运营模式还有比较大的差距,全国一网的整合时间预计会相当长。


进一步说,广电目前的营收能力弱是大问题,但5G风口赶不上的话,就会彻底沦落为一个小范围的局部的运营商。


说白了,广电网络的内部体制化切换成市场化,恐怕要耗费很大功夫。