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一只乐观而又脆弱的猪

阿尔法工场5298701/02 17:09

一只乐观而又脆弱的猪场长生活不只是眼前的苟且,还有以后的苟且。

标签: 中国经济 金融市场 市场经济

来源:阿尔法工场(ID:alpworks)


一只乐观而又脆弱的猪场长生活不只是眼前的苟且,还有以后的苟且。                                                                                   


18年的最后两天,投资圈剩下的仅有的乐观都与风水有关。


一个流传甚广的说法是,A股有逢8必跌逢9必涨的历史,1998年、2008年、2018年,指数都是下跌的,分别下跌3.97%、65.39%、24.59%。逢9的年份,1999年、2009年,股市都是上涨的,分别上涨19.18%和79.98%。


另一个引起短暂躁动的,是香港一位叫李居明的大师认为,“逢九必变,逢猪必动”。这位网红大师还预言,2019-2021特朗普行3年大运,连任、获诺贝尔和平奖。


我其实想说的是,既然跌的只剩风水了,那么我们理应对19年保持一点乐观。


这种乐观应该不是前几年那种“战狼”式的、爆发的乐观,应该是修复式的、谨慎的乐观。


谨慎的原因?一位朋友在中国一共考察了10个经济指标,其中60%已经处于负增长。这意味着中国的先行指数还有进一步下行空间。因为从历史上看,当增长率周期见底时,超过85%的指标都应该是负增长。


所以,当处于下行周期时,乐观也会变得脆弱。当你把上证20年走势的低点连接起来,会发现2370附近是一个支撑点。脆弱的时候,指数就会去考验这个点。


我在11月2日的文章中曾提到,下一轮A股牛市大概率要等到2022-2023年,赚钱效应可能在2020年就开始逐渐显现。而18年底的“吃饭行情”结束后会有一次探底。


所以,乐观点看,19年即使有个低点,又可能是之后几年行情的启动点。


嗯,乐观而又脆弱。


考虑到各种投资姿势在18年都被炸成了碎片,再大谈价值投资或者趋势投资恐怕都不太合适。所以,关于2019的投资策略,我也只分享几个碎片化的思考片段。


不确定中的确定


《中国的指数投资时代提前到来》是阿尔法工场18年提出的一个概念。在一个“人为管理痕迹”很重,天天黑天鹅的市场里,想要最大程度的规避突发风险,追求更有确定性的收益,投资指数是几乎是大资金的首选。


这一点,从之前创业板阶段见底时就可看出,机构不约而同的选择了指数投资。


因为个股你不知道什么时候会突然遇到一只黑天鹅,股价下跌还不是最可怕的,最可怕的是没有流动性,你根本出不来。买指数至少你没有这种焦虑感。


有券商的朋友说,某大型公募基金19年将停发主动产品,重点发指数产品。更为重要的是,外资还在以购买指数的方式不停的买入A股。


下一轮牛市的大赢家,大概率出自指数。有观点认为,相关的期权产品也机会巨大,有兴趣的朋友可以重点看看。


此外,A股上市公司数量现在超过了三千六百家,19年还要推科创板,未来上市公司数量达到7000家也不是没有可能。这么大体量的市场中,想要每家上市公司都保持像以前一样充沛的流动性可能性不是很大。


未来,只有进入重点指数的个股才配拥有好的流动性,其余的上市公司将被边缘化。对此体会不深的,可以去看看港股。所以,想要在未来的牛市中获得好的收益,尽量在低位布局进入重点指数的公司,规避指数之外的公司。


M型行业


这两年,投资圈谈的最多的词就是头部,也就是说只投一个行业的龙头公司。但你有没有想过,如果经济长期低迷会出现什么情况?


龙头公司因为各方面的压倒性优势,市场占有率还会进一步提升,小微企业因为船小好掉头活得也不至于太差,而中间规模的公司恐怕面临大的麻烦。


最典型的莫过于美图:抢了美拍未来的抖音赚得盆满钵满,无他相机这种小公司也活得有滋有味,唯独美图又是卖资产又是裁员搞转型。


都说M型社会,以后的行业恐怕也是M型:一眼望去,头部的很巨大,底部的很活跃,中间消失了。


一句话,这个阶段,投资要规避中间规模的公司。


2C熄火,2B风起


观察最近一级市场的融资情况,拿到大钱的2B公司明显增多。背后的原因有两点:


一是移动互联网用户红利耗尽,在下一个平台(例如VR)大规模启动之前,2C模式主要是存量搏杀,难以再现群体性崛起的造富机遇。拼多多靠裂变营销还能抢到一些三四线的用户,趣头条干脆就只能靠发现金才能攒用户了;


二是在人力成本越来越高的情况下,利用技术来提高效率而不是雇佣更多的人成为企业的首选。腾讯转型大力提倡的所谓产业互联网,就是2B模式。


19年,2B领域的公司值得高看一眼。


长期看好数据资产


前不久有部纪录片,讲的是中国古都的兴衰。看完你会发现,几乎所有的古都兴衰都与城市周围的水系息息相关,长安、洛阳、开封。。。在那个年代,水和河流就代表着能量、资源、财富。


而今天,网上的“河流”取代了真实的河流,数据流成为决定公司命运的核心资产。你可以把整个世界看成一个超大的数据流,每个组织不过是其中的一套算法。谁占有的“河流”最大,谁的算法更先进,谁就会拥有更多的能量与财富。


光有数据不行,还得有用数据赚钱的商业场景。18年抢钱速度最快的是谁?今日头条的张一鸣是也。有人说头条系主要是产品凶悍,话只说对了一半,产品只是形式,头条系是国内互联网圈对数据理解最深刻的公司。


在头条的王国里,一切皆数据,每个事物都有标签,而算法负责将信息流和广告流塞给每个“数字奴隶”。


数据资产列入企业资产负债表只是时间问题,提前布局者将收获巨大的金矿。


科创板


科创板是目前投资圈认知分化最严重的板块,一半人看好,一半人认为是下一个新三板。具体哪一半人看对,事前无从判断。


还好,对于未知的新事物,盲点套利的办法在A股屡试不爽。所谓盲点套利,就是在拥有巨大潜力、而现阶段又不明晰的地方进行套利或者进行投资,从而获得超额的收益。


首批参与、快速获利后退出观望,是处理科创板投资的上上策。个人认为,如果19年想有阿尔法收益,科创板的头一波一定要积极参与。但要记得见好就收。


晚上啰啰嗦嗦写了这么多,不知不觉已经进入2019年了。今年也是中国的猪年,猪在12生肖中属于比较不错的属相,快乐的躺着就有吃有喝。