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沽空机构出击!和信贷估值为0?

环球老虎财经 王雪微12872301/18 00:09

继拍拍贷之后,又一中国互金上市公司遭遇“沽空”。这一次轮到了“纳斯达克中国互金第一股”和信贷。对于沽空机构Bonitas Research所称的财务造假等诸多问题,和信贷则坚称自身披露符合法律规定。孰是孰非尚待考证,然而即便是没有Bonitas的沽空,和信贷本身也已置身舆论漩涡之中许久,最近一期财报更是交出上市以来首度亏损的答卷,方才与凤凰金融“联姻”,就遭遇沽空,和信贷可还抗的住?

标签: 和信贷 互金平台 做空

1月15日,沽空机构Bonitas Research发布沽空报告,剑指“纳斯达克中国互金第一股”和信贷财务严重造假,股票更是一文不值。


沽空机构虎视眈眈,投资者将信将疑,即便是号称“纳斯达克中国互金第一股”的和信贷,日子也好过不起来。一边是和信贷财报首现亏损,用户数“断崖”式下跌;一边则采取与凤凰金融“联姻”的方式,试图挽救逐渐式微的业务流量。


Bonitas Research的沽空,恰好掐在了和信贷的七寸。


估值为0何解?Bonitas报告:夸大营收、利润,非法转移IPO款


在BonitasResearch所发布报告当中宣称,和信贷利用伪造的财务报表进行有预谋的欺诈行为,以便从美国投资者的口袋中掏走现金,并转移到中国的内部人士手中。


据Bonitas称,自成立来,和信贷夸大其累计利润1343%,并在其SEC披露文件中夸大其累计收入195%。此外,Bonitas还称和信贷存在向投资者谎报了其业务规模、内部人士转移现金、线上平台负面发展等情形。


在列举证据后,Bonitas认为和信贷股票估值为0美元,相当于一文不值。


对于Bonitas报告中的说法,和信贷对媒体表示,相关事宜暂不评论,并再次重申和信贷所有的披露文件齐全,合规经营,信息透明,符合法律规定。


针对和信贷财报与国内运营报告中数据不一致的问题,国内也早有媒体对其提出质疑。此前报道指出,和信贷财报报表中数据与官网平台运营报告中数据不符,或有虚增之嫌。其2018财年第三季度的财务报告中融资人数与投资人数分别为32417人与57846人。而在和信贷网站平台所披露的同期数据上来看,却对应为31946与34327人。


Bonitas Research由另外一家做空机构Glaucus Research的创始人Matthew Wiechert创立,为业内“新秀”。在沽空和信贷之前,Bonitas还曾对恒安集团、中新控股、浩沙国际发布过沽空报告。其于2018年9月对中新控股的沽空报告中,同样认为中新控股一文不值,风格颇为激进。



图片来源:Bonitas Research


事实上,和信贷的股价并未在Bonitas沽空后有明显下跌,其间或有多重原因。除去及时的“官方辟谣”外,有说法指出,和信贷高管持股比例颇高,或有“控盘”之嫌。据其2018年7月30日发布的20-F审计年报,和信贷股权高度集中于内部人手中。公司董事会主席安晓博持有63.4%的流通股,自然人安晓宁通过AnheHoldingLimited持股15.8%,两者合计持股达79.2%,而在2017年年末两者合计持股更是高达83.35%。


也正因其内部高比例持股,在报告中,Bonitas表示:“2018年7月23日,和信贷宣派每股ADS现金股息0.40美元。截至2018年6月30日,和信贷已发行4,840万股股票,总现金股息为1,930万美元。由于和信贷83%的股份由内部人拥有,和信贷内部人士从特别股息中获得1,610万美元,约占和信贷IPO募资的37%!”


其三,考虑到做空是Bonitas的盈利模式,这份沽空报道的可信度或也令投资者有所怀疑。不过,就和信贷自身而言,亦诸多疑点尚存。早已于上一年间就深陷“负面”之中的和信贷,市值较上市之初已缩水八成,财报不佳,口碑渐弱,艰难“过冬”。


负面缠身


相较于其余上市互金而言,和信贷的模式并无太多新意,为数不多拿得出手的类“保本”模式也已经被叫停。


2019年1月14日,中国银行保险监督管理委员会(”CBIRC”)在其网站上披露,该会于2018年12月17日向长安保险发出监管函,要求长安保险立即停止运营其P2P保证险业务。


在和信贷2019财年第二季度报告当中,其净收入与净利润均下滑严重,平台收入同比下降82.9%至360万美元。作为上市后首份亏损的财报,这一季度当中和信贷亏损1740万美元。更加令人担忧的是报告期内和信贷促成借款总额同比下降87.4%至3380万美元。期内和信贷借款人数和投资人数分别为2183人、38825人,环比分别减少92.5%、42.6%。


在最近一季财报当中,和信贷的运营费用支出大幅上升,于多部热播剧插入广告却收效甚微。即使是在如此背景之下,和信贷仍然进行了现金激励。也难怪bonitas要说和信贷是“从美国投资者的口袋中掏取现金转移到中国的内部人士手中。”


近期在网贷之家上依然有不少用户发帖称其于和信贷的款项仍未到账,从去年5月持续至今的“兑付”风波仍然在持续。



图片来源:网贷之家


“上市”的别样意味,究竟为谁牟利


从和信贷开始,近两年间互金公司谋求海外上市愈发常见。然而伴随着“敲钟”的却未必都是喜讯,高光时刻过去后更多的互金公司遭遇的是股价的的断崖式下跌,上市的当天亦成为历史的高点。2017年11月3日在纳斯达克正式挂牌后,截至1月16日,和信贷的股价相较于10美金的发行价跌去了72.1%。


接二连三的股价过山车,所谓“上市”究竟为谁牟利。有业内人士指出,当前资本市场存在一级二级市场倒挂的情形,当一些企业无法从一级市场拿到融资之时,便将目标指向了二级市场。上市后的股价急跌多半在预料之中,但上市仍然能够为其带来一层“上市公司”的合规身份,为此后的融资贷款行为提供便利。


值得注意的是,1月8日,和信贷宣布,未来三年将与凤凰金融旗下网络借贷平台(以下简称凤凰金融)围绕消费信贷领域展开百亿元人民币规模的业务合作。同时,根据协议条款,和信贷也将以2900万美元(人民币2亿元)收购凤凰金融集团旗下全资子公司PhoenixIntelligentCreditGroupLtd.5.88%的股权。"


与凤凰金融“联姻”或为自救?事实上,凤凰金融同样承受着网贷行业收紧所带来的压力,亦曾有投资者反映,在凤凰金融买的多笔理财都未如期到帐。


2018年行业雷潮之后,随着监管政策的逐步明朗,P2P行业进入整合期,行业成交量愈发向头部聚集,和信贷能否转危为安或在此一举。处于风口浪尖许久,刚迎来了与凤凰金融“联姻”的好消息,就在关键时刻遭遇“沽空”,网贷行业投资用户心理阀值素来不高,若是因此再生挤兑,和信贷能否还扛得住?


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