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交易员如何在高波动市场下保持正确姿势?

扑克投资家15316502/19 10:25

虽然今年冬天的天气不太冷,但市场真的很冷。冷到地球都要去流浪。在这个冬天里,以往的豪情似乎荡然无存,取而代之的主题词,是收缩、裁员、降薪……每个人似乎都蜷缩在角落里瑟瑟发抖。

标签: 债券交易 A股 贸易战

来源:扑克投资家(ID:puoketrader)


虽然今年冬天的天气不太冷,但市场真的很冷。冷到地球都要去流浪。在这个冬天里,以往的豪情似乎荡然无存,取而代之的主题词,是收缩、裁员、降薪……每个人似乎都蜷缩在角落里瑟瑟发抖。


不过“冬天到来了,春天还会远么”?慢慢地,慢慢地,春天来了,春天的脚步近了。


春节长假虽然刚刚过去不到一周时间,很多人依旧沉浸在假期的气氛中,然而市场已经欣欣然睁开了眼。在开年后的首个交易日里,A股迎来开门红,创业板更是迎来年内高点,一扫笼罩在天空中的雾霾。


其实“春江水暖鸭先知”,早在最冷的冬天到来之前,就已经有先知先觉者,在别人恐惧的时候力排众议,大胆入场,终于熬到了开春的那一天,并且“闷声大发财”,所得不菲。


发财的道路人人都想找到,但是现实,一定是和大多数人的想法相反的,正因如此,财富永远只能属于少数特立独行的人,而特立独行的一大特点,便是看到常人看不到的风景。正所谓“无限风光在险峰”。


热点事件:波动背后的机会


往往最被认为无关轻重的小事件,最后却成为撬动整个行业的黑天鹅,正所谓“四两拨千斤”。


先让我们把时间轴拉回到19世纪末。当时的物理学界已经陶醉于经典物理的胜利中不能自拔,开尔文爵士甚至说“物理学家的大厦已经建立,接下来只需要小修小补”。然而,爵士也不安指出,依然有“两朵乌云”盘桓在物理学大厦的上空。


这“两朵乌云”是指当时经典物理仍未解决的两大问题,其一为黑体辐射,其二为以太难题。正是这两朵经典物理学无法解决的难题,催生了20世纪最伟大的两大物理学理论:量子力学和相对论。


自然界如此,人类社会也是一样。虽然年后市场可以说是开门红,但“一朵乌云”仍然没有完全散去:中美之间贸易谈判依旧未有尘埃落定!而谈判的结果,不仅关系两国未来生意将如何做,而且也关系到市场的情绪。而情绪不稳定,往往是市场波动的重要催化剂。


中美贸易谈判


话说中美间的贸易谈判,可真是好事多磨:自从去年1月,特朗普宣布对中国商品加征关税以来,双方打打停停,时好时坏,市场就一刻不停地关注着贸易摩擦的进展。也正是在这一年里,A股从最高的3587点,一路下探到最低的2440点,彻彻底底成为熊市。


时至今日,中美贸易谈判的结果仍未可知:去年12月两国最高领导人的会晤,达成共识“90天内暂停加税”的协议,从而为市场赢得了喘息之机,以A股市场为例,正是在这一协议达成后,A股触底反弹,且低点与市场普遍预期的“2400”惊人一致。   


但是这只是暂时休战,该来的,总归会来。就在春节前夕,中国代表团赴美国谈判;而接下来的情人节当日,美国代表团将来到北京,继续中美间的贸易谈判。此次谈判将是3月1日“大限”前的最后一次谈判——美国贸易代表莱特希泽已经明确表示“若3月1日再谈不拢,就将对中国商品加征关税”。因而此轮回合谈判,直接关系两国贸易的前景。


时间总是这么奇特:40年前,中美建交,开启了东西两半球最大国家关系的新纪元,世界也随之进入了一个新时代。斗转星移,今天的这两个国家,依然在相互交织,相爱相恨。纵观中美打打停停的这一年,每当谈判预期取得重大进展时,市场往往将其视为利好;每当谈判前景不明朗时,市场的波动性往往非常剧烈。


例如在去年5月,中美贸易争端如火如荼之时,期权市场可谓是天翻地覆:特别是中国决定对美国进口的大豆加征关税时,全球金融市场一片哗然,美国期市更是瞬间做出反应:CBOT大豆期货急跌4%,上演“一字跳水”走势,众多炒家猝不及防。


期权:刀口舔血的生意


像这样的突发性大事件,伴随的一定是行情的大波动。波动不可怕,只要做好准备,获取的将是几倍,甚至几十倍的大收益,远远大于常规行情。由此可见,波动虽然可能让人损失惨重,却往往是实现财富增值的良机。


以2016年6月英国脱欧为例:正式公投决定脱欧当天,英镑兑美元的汇率“断崖式”下跌,到了“一阴穿五线”的程度。不仅如此,恒生、日经225、韩国指数、台湾加权指数、美国标普指数齐刷刷下跌,市场阴云密布!


但市场波动越剧烈,期权越能大显身手:如果你在脱欧前夕买入一份跨式期权674,花费3万港币左右。到第二天中午12点,脱欧最后决策出来的时候,短短半天,跨式就大涨393点,成本3万,利润19650港币!如果买了10份呢?100份呢?利润相当可观。


如果说英国脱欧这样的意外事件,还有些对市场异常敏感的人嗅到了苗头,那么2016年的另一场黑天鹅事件,更加凸显出期权的强大——“政治素人”特朗普入主白宫!


虽然开票之初希拉里略占上风,但当天10点,支持特朗普红色的版图越来越多,因为中午11点半的时候,特朗普的选票已经完全超过了希拉里,此刻风险靴子落地。如果美国总统大选前一天,以589块买入11月跨式策略期权,到了11点半,价格就涨到了729块!


但是玩跨式期权,需要注意的四个字:快进快出!因为恐慌过度定价,一旦靴子落地,市场马上就反弹,如果继续恋战,可能会“竹篮打水一场空”。


为什么会这样?关键在于期权赚钱,赚谁的钱?是行情波动的钱么?


波动只是表象,背后的预期差才是本质。只有预期差足够大,才能产生价值。只有和大多数人的看法相反,才有可能赚到钱。而金融市场上,散户一定是占大多数,天生具有“四大劣势”:研究不精细,工具很粗糙,心理不理性,人性露缺点,因而大败亏输便可以理解了。换句话说,想要赚到钱,就要和散户对着干。


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