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盛虹控股再秀资本运作:110亿资产借壳,全力护航800亿“大炼化”?

环球老虎财经 巩舒心21485906/17 13:18

110亿元的大手笔借壳重组终于靴子落地。6月13日,丹化科技晚间公告称将作价11亿元收购斯尔邦100%股权。经过股权穿透后发现,这则早在5.30号就开始筹备的重组完成后,盛虹石化将取代国资成为丹化科技的控股股东,丹化科技的实控人也将变成缪汉根。而此次也不是缪汉根第一次借壳将产业实现上市。似乎,盛虹控股的一系列动作正是为了实施其连云港”大炼化“项目,据悉,该项目投资高达776亿元。

标签: 丹化科技 借壳 化工

6月13日,丹化科技晚间公告,公司将耗资近110亿元收购斯尔邦100%的股权。经股权穿透后发现,交易完成后,盛虹石化将成为上市公司的控股股东。


值得注意的是,此前盛虹控股旗下盛虹科技混改具有国资背景的东方市场曾被看作国资改革试点案例。而此次借壳对象丹化科技同样具有国资背景,而此前盛虹将PTA资产注入到东方市场,这次是否是将斯尔邦MTO资产以同样手法注入丹化科技也同样值得关注。


其实对于盛虹控股的控制人缪汉根来说,其近期频繁的大动作无不是因为其要实现炼化一体化的雄心。石油、PTA和MEG价格的大起大落,造成化纤企业的周期性较为明显。打通上下游,穿越周期波动,也就成了许多化纤企业的梦想。


实施上,炼化一体化,吃干榨尽原油炼化的各个环节,也是几乎所有化工企业的理想。或许,若是有两家上市公司护航,盛虹控股将在资金问题上更加从容。


借壳丹化科技


6月13日,丹化科技晚间公告,公司将以3.66元/股的价格向斯尔邦全体股东收购斯尔邦100%的股权,标的的预估交易价格为110亿元。早在5月29日,丹化科技在停牌前突然涨停引起投资者关注,如今丹化科技终于官宣。


根据本次交易的预估作价测算,交易完成后,盛虹石化及其一致行动人博虹实业将持有公司约63.86%股份,盛虹石化成为上市公司的控股股东。丹化科技6月14日复牌录得涨停板,收盘价4.31元/股。


资料显示,丹化科技目前第一大股东为江苏丹化集团,由丹阳市人民政府实际控制,是一家不折不扣的国资背景化工企业。


此次交易前,丹化科技主要从事煤化工相关产业,主营煤化工产品、石油化工产品及其衍生物的化学工业前沿技术的深度研发、工程化、技术转让等业务,产品结构相对单一。2016年至2018年,公司扣非净利润分别为-1.71亿元、3442.56万元及-1196.76万元。


相比之下,斯尔邦的业绩则表现相对较好。2016年至2018年,斯尔邦累计实现营业收入209.05亿元,累计实现净利润10.77亿元。资料显示,斯尔邦的股东包括盛虹石化集团、连云港博虹实业、建信金融资产、中银金融资产,董事长为廖汉根。其中,第一大股东为盛虹石化集团,持股比例69.69%,而盛虹石化集团属于盛虹控股旗下。


丹化科技方面称,与斯尔邦的重组推进有助于企业实现产业协同。在此次借壳上市的交易中,盛虹石化、博虹实业也做出了业绩承诺,斯尔邦2019年、2020年、2021年扣除后净利润合计不低于28.5亿元。


有趣的是,此次“借壳”交易前,丹化科技曾筹划过一起重大资产重组。不过并没有成功,盛虹石化可以说是捡了漏。


2018年8月丹化科技曾披露,丹阳市国资办拟引入河南能化作为战略投资者,对丹化集团进行重组。但丹化科技在今年6月13日发布公告称,由于市场环境发生变化等因素,经过各方充分协商和审慎研究论证,决定终止引入河南能化作为战略投资者对丹化集团进行重组。


混改东方市场


此次借壳交易,无疑是民资借壳国资的重要改革,但对于盛虹控股来说,却并不陌生。


早在2017年,盛虹控股旗下公司盛虹科技就曾成功混改东方市场。公开资料显示,东方市场于2017年3月开始启动重大事项停牌,向盛虹科技、国开基金非公开发行28.11亿股,收购二者合计持有的国望高科100%股权,涉及金额高达127亿元。2018年8月31日,重大资产重组顺利完成。


而此次盛虹科技借壳的东方市场的实控人是苏州市吴江区国资办,合计持有上市公司37.52%的股份。交易完成后,东方市场将由国资控股变成国资参股,盛虹科技将持有东方市场68.71%的股份成为新的控股股东。混改完成后东方市场也更名为东方盛虹。


该重组民营资本取代国有资本占据了控股地位,并且改组了董事会及经营层,当时被认为是“江苏国企改革重要试点案例之一”。另外,这种以民营资本控制企业混改,要格外注重注入的资产质量和盈利能力。


而此前盛虹将PTA资产注入到东方市场,这次是否是将斯尔邦MTO资产以同样手法注入丹化科技也同样值得关注。


资料显示,斯尔邦目前拥有全球最大单套MTO装置,年产能240万吨。而丹化科技控股通辽金煤(76.77%)、参股河南洛阳永金化工(21.1%),其中通辽金煤是一家产能30万吨的煤制乙二醇工厂,永金化工则是20万吨,两套大型装置未来如果能够合并到一家上市公司,那么将是除了炼化一体化之外,涉及化工期货品种最多的公司。


对于此次重组斯尔邦石化,丹化科技回应称,本次交易引入优质民营资本成为上市公司控股股东,并以发行股份购买资产的方式置入优良资产。通过优质资产与上市公司之间的深度整合,进一步盘活国有资产并实现保值增值。


炼化一体化的雄心


其实对于盛虹控股的控制人缪汉根来说,其近期频繁的大动作无不是因为其要实现炼化一体化的雄心。


早在2014年,盛虹集团便率先在连云港启动炼化一体化项目。2019年3月,主营业务为涤纶长丝产品的东方盛虹便不断斥巨资向化纤上游产业链延伸,以10.1亿元现金完成对盛虹炼化100%股权收购,并通过石化产业以货币方式对盛虹炼化增资70亿元。


2019年4月初,公司又公开表示,拟非公开发行不超过30亿元绿色公司债,全部用于炼化一体化项目建设,加快炼化一体化战略布局。


截至当前,盛虹炼化一体化项目总投资约775亿元,年加工原油能力1600万吨,年产芳烃280万吨、乙烯110万吨,预计将于2021年建成投产。


而缪汉根如此大手笔执着于炼化一体化,则可能和化纤企业所在的产业链,受上游石化行业影响较大有关。石油、PTA和MEG价格的大起大落,造成化纤企业的周期性较为明显。打通上下游,穿越周期波动,也就成了许多化纤企业的梦想。


东方盛虹董事长缪汉根也曾表示:“建设大型炼化一体化项目,不仅能解决上游原料依赖进口的问题,也能缓解国内中间原料紧缺的现状,对整个石化行业迈向集约化、一体化、高端化也将起到积极作用。”


资料显示,不止东方盛虹,国内从事化纤产品的恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、新凤鸣等企业,也纷纷向上游进军。


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