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“宇通系”A股再出手:要约收购汇通能源,寻求绝对控股为哪般?

环球老虎财经 郑灼莹10045807/25 16:40

7月22日晚间,汇通能源公告称公司控股股东西藏德锦拟通过要约收购的方式,将其持有的上市公司的股份比例从29.9999%增加至最多不超过51%。而据了解,西藏德锦为“宇通系”成员,实控人为宇通集团董事长汤玉祥。其在2019年1月初就入股汇通能源,成为实控人。此次寻求绝对控股,或有新的筹划。公告显示,汇通能源在上海拥有8万平米建筑面积房产。

标签: 汇通能源 汤玉祥 收购

 


汇通能源7月22日晚间公告,公司控股股东西藏德锦企业管理有限责任公司拟通过要约收购的方式,将其持有的上市公司的股份比例从目前的29.9999%增加至最多不超过51%。西藏德锦拟通过要约收购不超过3094.26万股,占公司总股本的21%。


公告显示,西藏德锦本次要约收购的价格为12.5元/股,较汇通能源7月22日收盘价10.85元/股,溢价率约为15.21%。


或受此影响,汇通能源7月23日开盘一字涨停,成交4626万元,最终报收11.94元/股。截止7月24日收盘,汇通能源股票报收12.18元/股。


西藏德锦的实控人是宇通客车的创始人汤玉祥,其于2019年1月份通过西藏德锦收购汇通能源入股近30%的股份,成为实控人。据了解,汇通能源主业并不出色,但其拥有的上海8万平米房产却一直为投资者们所关注。若以3万/平米计算,这些房产价值将超过上市公司市值。


不过,公告中显示西藏德锦在未来12个月内,无对汇通能源资产重组或主营业务调整计划,且无继续增持或处置上市公司股份计划。


2017年10月11日,就有投资者在上证E互动平台上询问汇通能源,请问公司在上海拥有多少房地产?公司实属拥有自己土地使用权的有多少亩?


对此,汇通能源回应,公司拥有上海8万余平方米建筑面积的房产,分布于静安、虹口、宝山、闵行、浦东新区、杨浦、黄埔和青浦等多个区县。由于历史原因及政策限制,部分房产未办妥产权证书。


实现绝对控股


公开资料显示,汤玉祥直接并间接通过亿仁实业合计持有绿都集团33.10%的股份,而绿都集团的其他自然人股东单独持股比例较低且较为分散,因此汤玉祥为绿都集团的实际控制人,又因其同时为通泰万合普通合伙人的控股股东,故其通过绿都集团和通泰万合间接合计控制西藏德锦55.86%的股权,是西藏德锦的实际控制人。此外,汤玉祥也是宇通客车创始人之一,目前担任宇通客车董事长、总经理职位。


此次要约收购完成后,汤玉祥将实现对汇通能源的绝对控股。而其实在半年前,汤玉祥实控的西藏德锦财就成为了汇通能源的控股股东。2019年1月21日,西藏德锦通过受让时任控股股东弘昌晟所持的汇通能源4420.32万股股份,获得上市公司29.9999%的股权,每股转让价格为20.36元,西藏德锦耗资接近9亿元。交易完成后,西藏德锦成为公司控股股东,汤玉祥成为上市公司实际控制人。而原控股股东弘昌晟剩余持有公司417.07万股,占公司总股本的2.83%。


从收购价格来说,此次的要约收购将大幅摊低西藏德锦的持股成本。今年年初,西藏德锦协议受让股份的价格为20.36元/股,而此次要约价格为每股12.5元/股。如此算来,西藏德锦的持股成本将为17.12元左右。


值得注意的是,自年初通过收购完成入主后,汤玉祥就已经成为汇通能源的实控人,彼时汇通能源的前十大股东单独持股比例并不高,且与西藏德锦有不小差距。但汤玉祥并不满足持股近30%的比例,再次盯上汇通能源51%的绝对控股权。


要约收购为哪般?


或许,汤玉祥是看上了汇通能源在上海8万多平方米的房产。汇通能源2018 年财报披露,其在上海合计拥有八万余平方米建筑面积的房产,分布于静安、虹口、宝山、闵行、浦东新区、杨浦、黄埔和青浦等多个区。目前,汇通能源在城市核心区域,如静安和黄埔的物业主要用于办公和商业,出租率高,租金达到或略高于周边平均水平;公司在城市更新的重点区域,如虹口和杨浦的部分项目如杨浦区平凉路 624 号已完成了装修改造工程,并于 2018 年底正式投入运营使用;此外在经济转型和升级的浦东新区、闵行和宝山等地,汇通能源也有大量空置的项目,这些项目也将给公司收益带来增长潜力。



来源:汇通能源2018年年报


而汤玉祥实控的绿都集团,即此次要约收购人的控股股东。该公司成立于2002年8月20日,主要从事房地产开发与经营、房屋租赁、房地产中介服务等业务。绿都集团具有国家房地产开发一级资质,是中国房地产百强企业,当前已成功布局16座城市,开发40多个房地产开发项目,足迹遍布上海、苏州、杭州、常熟,以及江西、安徽等多地的房地产开发市场总开发面积逾1000万平米。


此外,由于上海城市更新和基础建设需要,汇通能源的部分房产项目也被征收动迁。2018年汇通能源的虹口区东余杭路 907 号、中兴路 297 号及中兴路 315 号 3 号甲和杨浦区平凉路 583 号等处已启动征收程序。动迁,可以为公司带来大量现金流,降低公司的融资成本。


汇通能源的主营业务变化


汇通能源目前的主营业务收入为房屋租赁收入、物业服务收入。2019年1-3月汇通能源租赁收入为940.64万,占同期营业收入的比重上升为36.82%,但这主要由于西藏德锦取得上市公司控制权后,剥离了公司风力发电业务,并收缩铜贸易业务,导致房屋租赁业务收入占营业收入比重大幅上升。值得注意的是,在此之前,由于历史原因,汇通能源出租的不动产大多原为工业厂房,经改造后对外出租,零散分布于上海地区且单一租赁面积较小。根据上市公司提供的财务数据,2016年到2018年,上市公司房屋租赁业务产生的营业收入占同期营业收入的比例较小,分别为1.55%、1.34%和1.71%。


汇通能源此前是一家主营风力发电、有色金属(铜)批发贸易及房产租赁物业管理的上市企业,其中从事的贸易是国内铜批发贸易,主要的经营模式为现款现货业务(即实行日内交易,货物的进出在当日完成)和非现款现货业务,总体占营收比重在93.59%。


但汇通能源近年来业绩表现并不好。2018年公司全年业绩实现20.10亿,同比减少18.75%,扣非净利润实现0.17亿,同比减少36.03%。而汇通能源前两大业务风电、贸易收入增长、盈利能力也表现不佳。其中2018年度风力发电业务毛利为0.47亿元,比上年减少124.47万元,毛利率同比下降接近1个百分点。 2018 年公司的贸易业务营业收入为 18.81 亿元,同比减少 4.6 亿元,降幅 19.8%,毛利率 仅为0.55%,与2017年基本持平。2018年财报显示,公司贸易业务均处于基本不盈利的状况,风险和资本风险较大。在2019年1月初西藏德锦入主汇通能源时,上市公司原控股股东弘昌晟所持汇通能源股份均已被质押。西藏德锦入主汇通能源是也为原控股股东化解了股票质押风险。


西藏德锦入主汇通能源之后,汇通能源便剥离了主营风电业务。汇通能源2019年4月份发布公告称拟与弘昌晟集团签订《股权转让协议》,以3.94亿元总价款转让内蒙古投资及卓资风电给弘昌晟集团,这也宣告上市公司的风电业务终止。


此后,于2019年4月,汇通能源公告披露了其主营业务收入变为房屋租赁收入、物业服务收入等,并以541.59万元的总价款受让绿都集团全资子公司绿都商业。彼时公告称是公司实际控制人履行避免同业竞争承诺的举措,满足公司战略规划和拓展业务需要。


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