下拉 二维码
环球老虎财经

商务合作 请您联系 胡坤云(15538185779) WX:hukunyun335 huky@laohucaijing.com

满足以下条件,获得更高通过率:

1、贵公司为A股、港股、美股上市公司 2、贵公司正在进行并购重组或战略调整 3、贵公司正在发生重大融资 4、贵公司的产品具有行业性的重大意义 联系电话:13681646214(同微信)
信息举报或投诉可联系:
tousu@laohucaijing.com

MSCI千亿级别扩容,外资涌入能否再次点燃A股?

环球老虎财经 巩舒心10218908/12 18:09

8月8日,MSCI二次扩容如约而至,其A股成分股纳入因子将按照既定规划从10%提升至15%。根据招商证券测算,此举将带来36亿美元增量资金;而根据MSCI董事总经理谢征傧表示,增量资金规模或将达到220亿美元。

标签: 北上资金 MSCI A股

8月8日凌晨,MSCI公布的8月季度调整显示,继续增加A股在新兴市场的权重,原有260只A股成分股纳入因子将按照既定规划从10%提升至15%,该调整结果将于8月27日收盘后正式生效。


经历了2019年5月28日首轮扩容生效的尾盘暴拉,此次A股在MSCI的扩容能否对市场形成拉升效应同样受到投资者的关注。


本轮调整将执行MSCI第二步扩容计划,意味着除了个股调整,更多外资将配置A股。而2019年11月,MSCI指数还有望进行第三次扩容,最终大盘股纳入因子将从15%提升至20%。


随着MSCI不断扩大纳入因子,外资更多的配置A股将是大势所趋。根据招商证券测算,本次调整将带来被动增量资金36亿美元(约合人民币245亿元),被动增量资金大概率在生效日8月28日前一天收盘前流入,主动增量资金则很大程度上取决于市场环境。


据MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧此前测算,5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元(约1500亿人民币)的资金流入。


第二次扩容如期而至


MSCI公布8月季度调整显示,继续增加A股在新兴市场的权重,原有260只A股成分股纳入因子将按照既定规划从10%提升至15%,新增8家标的将一次性提升至15%。


与5月份公布的264只MSCI中国指数标的相比,此次调整新增了中国中铁、宁波港、上海建工、西南证券、万华化学、药明康德、韵达股份、张江高科8家成分股。从调整标的的市值看,本次纳入标的市值分布集中在1000亿以上和250亿-350亿两档,万华化学、中国中铁和药明康德三只标的总市值均在1000亿以上。


早在此前6月,MSCI公布基于可投资性方面的考量,将首创股份、浙能电力、雅戈尔、ST康美4只成分股从指数中剔除,截至8月8日,目前共268只成分股,名单变动幅度不大。


调整后,MSCIA股将在MSCI中国和MSCI新兴市场指数权重分别达到7.79%和2.46%。该调整结果将于8月27日收盘后正式生效。


从行业分布看,新增标的主要分布在建筑装饰、交通运输等周期行业,剔除标的主要集中在公用事业。


此外,MSCI中国全股票指数将新增7只个股并剔除1只个股;MSCI中国全股票小盘股指数将新增1只个股并剔除3只个股;MSCI A股在岸指数新增10只个股无剔除;中国A股在岸小盘股指数则没有新增或剔除个股。


2019年2月底,MSCI宣布在2019年底前,分别于5月、8月、11月分三步将A股纳入因子从5%增加到20%。


2019年11月,MSCI指数还有望进行第三次扩容。而有可能在2019年11月份半年度指数调整中正式纳入MSCI 中国指数和MSCI新兴市场指数的中国A股中型盘指数成分股也被更新。最终大盘股纳入因子将从15%提升至20%,并纳入中盘股。


根据中金估算,在2019年8月底、11月底的指数调整后,MSCI新兴市场指数中A股的权重将从当前的1.7%提升至2.5%和4.0%。根据追踪MSCI指数的资金规模,静态估算8月底和11月底两次指数调整对A股的增量资金规模分别约为227亿美元和420亿美元(约合人民币1600亿元和2900亿元)。


资料显示,2018年6月1日,226只A股正式被纳入MSCI指数体系,正式“入摩”。 2019年5月14日半年度指数审议时宣布首次扩容,主要是将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%,同时以10%的纳入因子纳入18只创业板股票。


跟随北上资金加仓方向?


MSCI指数作为全球投资组合经理最多采用的基准指数,基金公司为了使其基金表现不会与基准指数表现有过大偏差,会根据MSCI指数中的公司权重来配置股票。


从MSCI选股考虑的因素可以看出,流动性是其筛选个股考虑的主要因素,在此基础上,偏好行业龙头大市值的股票。


而从2019年5月新纳入的18只创业板股票也可以看出,被MSCI选中的创业板个股都市值较大。2019年3月,市值约280亿元的大族激光曾被北上资金买到比例上限。为了避免这种情况,MSCI选中的股票不一定是成长性业绩最好的,但其流动性则一定经得起考验。



来源:老虎财经综合整理


由于相关个股被纳入指数后,追踪MSCI的众多基金就要根据权重被动配置相关的股票。对个股而言,被纳入MSCI指数会有相应的正面影响,若相关个股能一直留在指数以内会构成长期利好。


据e公司统计,自2019年5月首轮扩容生效后,北上资金增持了MSCI成分股中近7成标的,累计增持接近4000亿元。


其中,北上资金对首次纳入的创业板标的格外青睐,医药股普遍获增持。迈瑞医疗获超13亿元北上资金加仓,在全部A股持股比例从不足1%提升至1.32%。


虽然泰格医药、爱尔眼科期间股价分别下跌超26%和18%,还是获北上资金“抄底式”增持,其对泰格医药、爱尔眼科等增持金额均超20亿元。


板块方面,截至2019年7月底,北上资金在各板块间的配置比重相对稳定。主板、中小企业板、创业板的配置比例分别为82.63%、12.12%、5.26%,主板依然是配置比重最大的板块。和6月底相比,主板比例下降-0.70%,中小板和创业板比例分别上升0.29%和0.41%。


行业方面,据招商证券统计,7月份TMT、中游制造占比继续上升,医疗保健、公用事业占比略有回升,资源品、消费服务占比继续较大比例下降,金融地产占比有所回落


尾盘暴拉能否重现?


A股被纳入该指数,也就意味着会有越来越多的全球基金配置A股。根据过往其它新兴市场被纳入MSCI指数或权重提高后的表现来看,当地股市会出现较为明显上涨。


2019年5月28日,扩大纳入调整生效当天,外资结束此前连续8额交易日的净流出态势。当天北向资金合计净流入55.7亿,14时59分,北向资金一度净流入高达到117亿元。


受尾盘北向资金大幅流入冲击,上证综指收盘前扭头向上,三大指数齐上涨。5月28日当天,与MSCI成分最为相近的沪深300涨幅高达1%,明显跑赢上证综指(0.6%)、创业板指(0.9%)和中小板指(0.6%)等主流指数。


这是因为,外资采取mark to close交易策略,即交易价格要尽可能贴近收盘价,被动增量资金通常会选择在调整生效的最后期限才进行配置,因此,2019年5月28日尾盘市场出现了大幅波动的情况。


根据招商证券分析,增量资金分为被动增量资金和主动增量资金。根据其测算,此次调整将带来被动增量资金36亿美元(约合人民币245亿元),根据此前经验,被动增量资金大概率在8月27日当天收盘前流入。


五月份北向资金尾盘大举涌入了MSCI成分股,造成多数成分股尾盘直线拉升。因此,此次A股在MSCI的扩容是否会对市场形成拉升效应受到投资者极大的关注。


本文系环球老虎财经根据公开资料整理所得,转载请联系tiger@laohucaijing.com