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刚刚,央行宣布“降息”,MLF利率下降5bp至3.25%

环球老虎财经 吴群4679511/05 14:05

刚刚,央行又有大动作了!11月5日上午,央行宣布开展4000亿元1年期MLF操作,并下调操作利率5bp至3.25%,要知道此次利率下调5个bp是自去年4月以来的首次调降。

标签: 央行 降息 MLF

刚刚,央行又有大动作了!11月5日上午,央行宣布开展4000亿元1年期MLF操作,并下调操作利率5bp至3.25%,要知道此次利率下调5个bp是自去年4月以来的首次调降。


随着LPR改革的施行,LPR正在逐步替代贷款基准利率,在银行贷款定价中起到“锚”的作用,所以此次“降息”是调降MLF等货币政策操作工具的利率水平,而非下调贷款基准利率。


受央行“降息”的利好冲击,金融市场震动。A股一扫5日早盘萎靡不振之气,降息消息出来后全线上扬,截至发稿,沪指涨0.94%,站上3000点,深成指涨0.94%,创业板指涨0.89%。上证50创21个月新高,北向资金净流入近35亿元。


关于此次降息,其实市场呼声已久,主要原因还在于当前经济下行压力的加大。民生银行首席宏观研究员温彬此前就表示,降低实体经济融资成本不能只靠降准等数量型工具或者完善LPR机制,降低政策利率不仅有空间,而且非常紧迫和必要。1年期MLF自2018年4月以来一直维持在3.3%的水平。从外部看,全球主要经济体央行重启宽松货币政策,打开了降低MLF利率的空间;从内部看,国内经济面临下行压力,央行应该及时尽快降息,进而有效引导LPR利率下行,切实降低实体经济融资成本,稳定投资和消费,确保宏观经济运行在合理区间。


中信证券固收团队表示,9月份以来通胀维持高位、金融数据小幅超预期、中美贸易摩擦缓和、降息预期落空等利空集中兑现,债券利率出现了明显的向上调整过程,直接推升了企业直接融资成本的上行。本次MLF降息是响应国务院对降低企业融资成本的要求。


至于为何央行会选择在5日进行MLF降息,有多位分析人士认为,这或许是央行与银行之间博弈的结果。


财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示,银行压缩风险溢价的空间和意愿有限,10月LPR报价结果维持9月水平不变就已充分说明了这一点,即银行LPR报价与MLF点差并未调降。这有经济处于下行周期,使得银行资产负债表承压的因素,但某种程度上看,央行与银行间的博弈也难以避免。


国君固收团队认为,此时间节点降息或是为了缓解猪通胀担忧,稳定市场信心。该团队表示,本轮CPI破3的推动力来自于猪价的失控上涨,而非货币超发导致,这和历史上的高通胀时期有一定差异。特别是当前通胀的结构性特征非常明显,即CPI高、PPI低,在此背景下下调MLF利率,显示出央行的定力,既不搞大水漫灌,也不会因为“猪”的问题冒然收紧货币,在很大程度上缓解市场对于猪通胀的担忧,稳定市场信心。


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