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百度究竟多缺钱?账面巨亏也要卖携程

在风波,大环境,质疑声,人事变动中,百度走向下坡路。2019年来其股价更是不断下行,市值早已腰斩过半。近有“节衣缩食”之行,前有“壮士断腕”卖携程股份变现10亿美元之举。不过,如此壮举之下,财报的反馈或许还需要很久才能让人满意。

标签: 百度 资本市场 财报

 


11月7日,百度公布了2019年第三季度未经审计的财务报告,百度第三季度总营收为281亿元,与去年基本持平,而净利润却有两个版本且差异巨大:按美国通用会计准则计算,本期净亏损为64亿元。而按非美国通用会计准则计算,净利润为44亿元。而去年同期净利润为124亿元。


虽然都是净利润下滑,但是一盈利一亏损,着实天差地别。财报显示,净利润的差异主要是因为股权投资的公允价值变动,由于9月份百度所持有的携程股份市值下降,财报计入了对携程股权投资的非现金减值亏损89亿元。


资料显示,百度从2015年开始成为携程的大股东,之后从未减持,甚至在2016年进行了增持,这说明百度比较看好携程的发展。目前携程的业绩也开始好转,2019年二季度携程营收、利润双增。且当时携程市值约在170.75亿美元,比起高峰时几乎“腰斩”。市场分析认为,百度出售携程股权是迫于资金压力。


据了解,百度出售的携程网股份价值约10亿美元,约70亿人民币。百度第三季度自由现金流为人民币76亿元,二季度现金流为56亿元。出售携程网的资金如果用来补充自由现金流,那么百度的资金消耗速度也着实很快。


更值得深思的是,百度肯定也知晓,出售携程会让三季报迎来“巨亏”,却仍然出售。这反映了一是百度确实比较缺钱,二是所得资金将投入的业务必是十分重要的。


究竟多缺钱


2019年8月,李彦宏在百度内部邮件中指出,公司自上而下推动了一系列颠覆性变革,涉及组织架构、人事变动、业务盘整等等。“夯实移动基础决胜AI时代’是我们的核心战略。我们有一个摆在前面远处的、让百度重新站上行业之巅的大机会”。


众所周知,百度起于PC时代,在与谷歌之争中成就本土搜索业务的霸主地位。


然而,移动互联网成了一道坎儿。百度几乎在团购、网约车、外卖、共享单车、新零售等多个风口折戟,而新生代的滴滴、美团、今日头条、快手等一批新秀崛起,并向百度发起冲击。


百度的营收主要来自搜索业务,由于竞争加剧以及行业需求疲软,百度的业绩增速趋缓。2019年,百度公布一季度亏损,这也是其2005年上市以来首个季度亏损。财报公布后,连续两个交易日大跌,累计跌幅近24%,此后股价持续低迷。


目前,百度市值相比2018年巅峰时期早已腰斩,现为374亿美元。不仅仅被阿里、腾讯远远甩开,市值也被美团、拼多多、京东等追赶者接二连三地超越。


值此之际,百度将希望寄托于AI。李彦宏喊着“All in AI”,在无人驾驶、算法推荐信息流、智能音箱等领域不断深入布局。而无人驾驶Apollo项目更是被寄予厚望。


数据显示,2019年10月23日,百度运营主体北京百度网讯科技有限公司经营范围出现变更,新增汽车电子产品;车联网技术开发;汽车电子产品设计、研发、制造。经营信息的变更,也表明Apollo在百度整体的战略地位以及百度大力发展Apollo业务的决心。


值得吗?


在发布财报当日,李彦宏在其内部信中表示,前段时间的积极变革,已经初步显现出效果。


在三季报发布同日,李彦宏表示,在AI领域,小度助手增长迅速,9月交互数超过42亿次,是去年同期的4.5倍以上。根据IDC的数据显示,小度在家系列产品在全球带屏智能音箱市场中排名第一。此外,百度云+AI战略也在加速发展,7月初“浦发数字人”亮相,9月底“数字人开放平台”推出。


智能搜索、小度、百度大脑、飞桨平台等等展示着百度的AI能力。但百度在AI领域的另一方向自动驾驶,将是百度最重要的杀手锏,而百度Apollo的商业化也是百度翻盘的希望。


据了解,2018年8月,86Research的研报首次对百度Apollo进行了单独估值,并给出105亿美元的估值。而目前市场有预测,到2025年,百度Apollo自动驾驶业务的估值将为710亿美元。按照这种说法,百度Apollo估值将超过百度目前的市值。俨然,对于错失了移联网的百度来说,想要再次崛起,要依靠Apollo。


有句老话说:弓拉得越弯,箭才能射得越远。但对于市值一缩再缩的百度而言,“射箭”需要足够的动力。


从目前的来看,百度看重的AI,以及以登月计划命名的Apollo,在财报中的声音不大。三季度给营收提供增长动力的还是占营收大头的广告业务。百度首席财务官余正钧提到,百度App端内搜索和信息流利润率得到大幅提高从而推动了公司整体利润率的改善。


更为不好的消息是,“百度核心”(Baidu Core,即搜索服务与交易服务的组合)第三季度总营收为人民币210亿元(约合29.4亿美元),比去年同期下降3%。而第三季度内容成本同比增长4%、流量获取成本(TAC)同比增长5%。显然是“投入换增长”。同时百度第三季度研发支出为人民币47亿元同比增长20%,不管资金是投入AI研发还是信息流,对于资金的压力不小。


一边是旧业务增长靠增加投入,一边是新业务造血能力不足且仍需要“烧钱”,正是青黄不接之际。只是不知道,百度卖了携程之后,还能卖什么?


百度Apollo动作频频,似乎也在设法发出声音。9月26日,百度在长沙宣布,自动驾驶出租车队Robotaxi试运营正式开启。财报发布前一日即11月6日,百度Apollo自动驾驶车队在河北沧州正式开启载人测试李彦宏在内部信里表示,截至目前,百度自动驾驶路测牌照总数达到150张,占中国全部获批自动驾驶路测牌照一半以上。36氪报道,据百度Apollo官方透露,其中80张牌照已经允许载人测试。


不过,百度Apollo能否带领百度逆袭,仍然需要接受市场的洗礼。且不说其变现能力,仅市场的竞争就足以让百度疲于应付。2019年8月份,文远知行与广州白云公交、科学城集团成立合资公司并发布落地规划,预计在2020年进行无人出租试运营。10月份,世界人工智能峰会上,滴滴出行副总裁叶杰平透露,滴滴自动驾驶出租车最快或将于2019年年底在上海落地.


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