君实生物定增拟募资近40亿元，创新药研发项目占九成

6月19日晚，上市公司君实生物发布公告称，拟非公开发行股份不超过7000万股，募集资金总额（含发行费用）不超过39.69亿元（含本数）。其中，36.71亿元用于创新药研发项目，2.98亿元用于君实生物总部及研发基地项目。

据了解，君实生物此次募资超过90%的资金用于创新药研发项目。创新药研发项目拟募集资金用于创新药物的临床研究及临床前研究，包括JS001后续境内外临床研发、JS004境内外III期临床研发、JS111境内外临床研发等临床研发项目以及其他早期项目的临床前研究。

同时，君实生物拟在上海张江科学城内的上海国际医学园区建立上海总部及研发中心，项目总投资额为12.06亿元，拟使用募集资金2.98亿元。上海研发中心将主要涉及四个业务板块，包括药物新靶点研究、抗体发现与筛选优化研究、生产工艺放大与优化技术研究、新型生物技术研究。

值得注意的是，早在今年3月君实生物便对外披露了上述定增信息。而与此前稍有不同的是定增金额发生了微调，6月14日晚君实生物发布的公告显示，拟将定增募资金额由不超过39.8亿元调整至不超过39.69亿元，资金用途方向不变。

这并非君实生物的首次融资。去年6月，君实生物配向至少六名承配人配发及发行合共3654.92万股新H股，发行价70.18港元/股，募资21.34亿元。所得款项用于药物研发和管线扩充、拓展商业化团队、境内外投资、并购和业务发展以及一般公司用途。

自2018年以来，包括IPO募资在内君实生物已经在A股、H股两个资本市场完成三轮融资。此外，2015年8月至2020年5月，君实生物还在新三板挂牌交易，期间进行六轮增发合计融资约16.18亿元。

对于此次定项募资，君实生物方面表示，本次募集资金投资项目系公司在研判国内外市场对生物创新药的需求、生物药研发发展趋势的基础上制定，以更好地把握生物药行业增长带来的市场机会。

不过，在业内看来，目前君实生物账面现金或难满足上述需求。2022年一季报显示，君实生物流动资产合计57.31亿元，其中货币资金42.60亿元，流动负债合计19.53亿元。在扣除流动负债后，君实生物实际可用现金约20亿元。

事实上，由于研发开支持续上升，君实生物扭亏时间表并不明晰。2019年、2020年和2021年，君实生物归母净利润亏损分别为7.47亿元、16.69亿元和7.21亿元；同期研发费用分别为9.46亿元、17.78亿元和20.69亿元。

而就在本月初，外资投行麦格理对君实生物发布了一篇看空报告。报告表示，君实生物与旺山旺水合作研发的新冠口服药物VV116预计将于第三季取得紧急使用授权，虽然对获批持乐观态度，但该行预计产品的商业应用仍存在不确定性。对此，麦格理授予君实生物“跑输大市”评级，目标价24.5港元。