湖南裕能持续“绑定”股东宁德时代！拟为后者生产新型磷酸铁锂产品

湖南裕能与大股东进一步加强合作。

3月15日，湖南裕能发布公告，拟与宁德时代签署《开发协议》，公司对新型磷酸铁锂产品进行设计开发，并依据宁德时代的需求生产制造新型磷酸铁锂产品。

值得一提的是，前不久，湖南裕能才成功登陆A股。2月9日，湖南裕能登陆创业板，开盘时公司股价即大涨165.88%，至当日收盘，湖南裕能有所回落，收报53.6元/股，涨幅回落至124.49%，对应市值406亿元。

此外，湖南裕能IPO拟募资18亿元，将用于扩产项目建设，但是最终实际募集了45亿元，也就是说在市场的热情下，公司超募了27亿元，超募率达150％。

据了解，湖南裕能受到市场如此追捧一方面是行业龙头地位的加持，另一方面就是其背后拥有宁德时代、比亚迪这样的资本入股。

而“宁王”“迪王”入股的故事还要从几年前说起，2020年12月，湖南裕能彼时选择增资扩股，拟新增注册资本约2.69亿元。增资价格为3.3419 元/股，就在此时，宁德时代、比亚迪也看中了这家公司，分别认购了5984.61万股、2992.31万股，对应的出资为2亿元、1亿元。

一直到湖南裕能成功IPO，宁德时代和比亚迪的持股数量均未发生变化，目前两者分别为湖南裕能的第三大股东和第七大股东。从收益上看，这笔投资可为两者带来不小的收获，目前湖南裕能的股价为43.79元/股，这说明入股宁德时代和比亚迪均处于浮盈状态，浮盈超12倍。

宁德时代和比亚迪获益不少，但其实两者与湖南裕能是互利共赢的关系。因为宁德时代和比亚迪不仅是公司股东，更为重要的是，两者还均是公司的重要大客户。

资料显示，湖南裕能成立于2016年，主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，2020年、2021年，公司磷酸铁锂业务占营收比重均超过95%。

从2019年开始，湖南裕能的主要下游客户就变成了宁德时代、比亚迪。数据显示，2019年至2021年，湖南裕能对宁德时代及其相关公司实现的销售收入分别为3.42亿元、5.73亿元、37.87亿元，占当年全部销售收入的比重分别为58.79%、59.98%、53.9%。对湖南裕能主营业务收入的贡献增长率分别为267.90%、59.86%、671.01% 。

同期，湖南裕能对宁德时代与比亚迪的合计销售收入占比分别达到 93.18%、91.12%、95.43%。

抱紧宁德时代和比亚迪的湖南裕能也同样迎来了业绩的起飞。2021年，湖南裕能实现营业收入706.8亿元，同比增长638.99%；实现归母净利润11.84亿元，同比增长2923.3%。2022年前三季度，公司营收265.2亿元，同比增长704.66%；归母净利润21.18亿元，同比增长309.71%。

湖南裕能预计，2022年全年盈利28.17亿元至31.93亿元，同比上年增137.86%至169.61%。

根据数据，2020年、2021年，湖南裕能的磷酸铁锂国内出货量稳居第一，公司在国内磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率均为25％，为名副其实的行业龙头。尽管市占率还算稳定，但湖南裕能仍未停止扩产步伐，根据招股书，截至2022年6月30日，湖南裕能已建成产线设计年产能合计为34.30万吨。而产能规划显示，2025年，公司全部建成后的磷酸铁锂总设计年产能将达到89.30万吨，进一步稳固行业龙头地位。

但是去年投资新建的磷酸铁锂正极材料项目超40个，总计规划新增产能（不含磷酸铁）至少在525万吨以上。

在行业大规模扩产之下，湖南裕能规划产能是否会出现产能过剩也成了市场担心的点，不过大客户的出马又稳定了湖南裕能一次，对于市场担忧，公司称，为降低未来产能过剩的风险，公司与宁德时代、比亚迪等部分客户签署了产能合作协议，约定了未来三年对公司的保底采购量。该协议在一定程度上提供了相应的销售保障。