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无法被监管的存贷比

浦发银行 林加力242372015/06/27 16:41

银行业平均存贷比与“货币投放方式”、”准备金率“等因素有关。从微观上看,个别银行可以努力压低存贷比;而从全行业来看,是做不到的。

标签: 存贷比

银行业平均存贷比与“货币投放方式”、”准备金率“等因素有关。从微观上看,个别银行可以努力压低存贷比;而从全行业来看,是做不到的。


存贷比不超过75%是在1994确立的监管指标,并在1995年纳入了《商业银行法》。但直到10年后的2004年,平均存贷比才首度降低到75%以下。对于一个10年后才获得良好执行的政策,我们似乎也不能高估其实际效果。



银行业里,存款和贷款是相互派生的。银行从业人员常常认为是“存款”产生“贷款”,银行拉到了存款才能进一步放贷。而另一种观点认为,“贷款”产生“存款”,即银行把钱贷出去,就创造出了贷款账户中的存款。——两个过程相结合,构成了“蛋生鸡,鸡生蛋”的货币创造循环。


又由于这个循环是衰减的,“鸡生蛋,蛋生鸡”的最终结果是“鸡”多一点,还是“蛋”多一点,就跟“先有鸡,还是先有蛋”密切相关。(想象两个同速衰减的等比数列,哪个数列的第一个数字大,其数列总和也更大)



在不同的货币投放方式下,存贷款产生的先后顺序不同,存贷比就会不一样。从货币循环的源头上看,若央行以“再贷款”的形式投放货币(也就是央行直接借RMB给银行),理论上存贷比将大于100%。银行拿到再贷款时,银行帐上并没有储户存款,也没有客户贷款。只有当银行放贷款出去后,才会产生贷款,以及数额少于贷款的一笔存款。之后不断循环的结果总是贷款总额大于存款总额,存贷比大于100%。


相反,若央行以“外汇占款”形式投放货币,理论上存贷比将小于100%。此种情形下,投放的货币首先表现为企业兑换外汇后获得的人民币存款。银行获得这笔存款后,能放出去数额略少于该存款的贷款。最后循环的结果是存款总额大于存款总额,存贷比小于100%。



早些时候的中国货币投放主要靠“再贷款”,存贷比长期高于100%。后来随着贸易顺差的扩大,“外汇占款”逐渐主导,存贷比出现了大幅下降。而目前随着贸易顺差急剧缩小,“降准”已替代“外汇占款”成为主要货币投放渠道。未来降准空间用完后,“再贷款”会再次成为主角。


在这样的背景下,银行业平均存贷比的大幅上升,是确定不移的长期趋势。撇开存贷比监管导致的揽存大战、监管套利等问题不谈,它首先是违反金融规律的。个别银行也许可以通过努力压低存贷比,但整个行业是绝无可能达标的。


当全行业存贷比逼近监管红线时,如果不废除存贷比监管,将会导致货币政策传导出现问题。银行通过降准、再贷款等方式获得的资金将难以贷出去。最近半年央行货币政策传导不畅,资金运用短期化而不进入中长期信贷市场,可能就有存贷比监管方面的原因。


废除存贷比监管,有利于银行投放资金进入中长期信贷市场,不过短期效果也不应当高估。最近三个月中国的新增外汇占款由负转正,存贷比压力下降。而目前银行放贷意愿低的主因是经济不景气、银行坏账逐渐暴露。




总结:存贷比指标在历史上作用有限,其高低跟货币投放渠道有关。如果货币投放方式转向后,仍然要求商业银行一定死守存贷比红线,既做不到,也不符合经济规律。虽然废除存贷比短期效果有限,但从长期来看废除势在必行,从而疏通货币政策传导机制,引导资金通过中长期信贷进入实体经济。


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